铜期货期权日报

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：尹心从业资格证号：F03088994投资咨询证号：Z0016663联系方式：13120612997 12月12日，沪铜偏弱震荡，CU2401合约收于68170元/吨，跌0.37%，1#电解铜现货对2312合约报贴水30元/吨-升水10元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日跌120元/吨，平水铜成交价68320-68400元/吨，升水铜成交价68330-68410元/吨。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2023年12月12日星期二 【重要资讯】 1、11月铜板带订单增量不及预期，像新能源行业的电池连接片和转接片订单出现疲软，据SMM调研浙江一家大型铜板带生产企业表示11月给宁德时代供应电池连接片的江苏某冲压件厂设备开工率只有满产情况下的1/3，该铜板带生产企业的黄铜板带订单量11月减少1500吨，但减量从紫铜板带订单上得到找补。在电气行业里，电力变压器、LED照明、电子元器件、电力金具、等订单持续发力，有不错的订单表现。 2、据SMM调研数据显示，11月漆包线行业综合开工率为72.83%，同比增长4.04个百分点，环比增长3.89个百分点，高于预期开工率2.49个百分点。其中，大型企业开工率为75.33%，中型企业开工率为71.04%；小型企业开工率为63.20%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、据SMM调研数据显示，11月份铜管企业开工率为68.89%，环比增加0.50百分点，同比增加0.01个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨） 4、据外电12月11日消息，秘鲁矿业和能源部周一表示，该国10月份铜产量较上年同期增长1.9%，达到240,097吨。秘鲁能源和矿业部11月曾表示，秘鲁9月铜产量同比增长2.5%，至235,178吨。在1-9月期间，秘鲁铜产量同比增长16%，至200万吨。秘鲁矿业协会负责人表示，2023年产量预计将为260-270万吨，明年料增至270-280万吨。 【市场逻辑】 11月美国非农数据意外强于预期，令市场对前期押注美联储提前降息的热情再度降温，美元反弹，压制金属走势。不过，巴拿马铜矿暂停关闭的消息意味着铜矿供应扰动再掀波澜，如果长期未能复产可能影响供需平衡。基本面来看，11月电解铜产量不及预期，主因是新增项目未能如期达产，不过十二月冶炼检修减少，未来仍有部分增量。下游方面，进入淡季铜材开工季节性回落，且接近年底企业面临资金控制等问题，未来难有起色。短期来看，铜价未有重大矛盾，单边驱动力不足，年末仍以宽幅震荡为主。年末区间65500-69000。 【操作建议】 期货观望，期权卖出虚值看涨 目录 第一部分铜价走势....................................................................................................................................3第二部分现货升贴水................................................................................................................................4第三部分铜供应.......................................................................................................................................4第四部分库存...........................................................................................................................................5第五部分需求情况....................................................................................................................................6第六部分套利分析....................................................................................................................................6第七部分持仓分析....................................................................................................................................7 图目录 图1：期货行情走势................................................................................................................................................................................3图1：现货走势.........................................................................................................................................................................................3图2：废铜走势.........................................................................................................................................................................................3图2：现货升贴水季节性.......................................................................................................................................................................4图3：LME0-3价差....................................................................................................................................................................................4图4：铜矿加工费....................................................................................................................................................................................5图5：精炼铜产量....................................................................................................................................................................................5图3：库存..................................................................................................................................................................................................5图6：铜材产量.........................................................................................................................................................................................6图7：沪伦比.............................................................................................................................................................................................6图8：铜/锌比 ...........................................................................................................................................................................................7图9：前十名净多和净空持仓..............................................................................................................................................................7 第一部分铜价走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分现货升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分铜供应 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分需求情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分套利分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。