【能源化工周报】现实预期博弈，玻璃宽幅震荡 市场博弈加大，纯碱谨慎操作

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年12月第2周 现实预期博弈，玻璃宽幅震荡 市场博弈加大，纯碱谨慎操作 玻璃 ◼ 供给：浮法玻璃在产日熔量为17.16万吨，环比-0.69%。浮法玻璃周产量120.79吨，环比-0.12%，同比+7.03%。浮法玻璃开工率为82.68%，环比-0.06%，产能利用率为83.78%，环比-0.34%。11月至今冷修3条产线（共1800吨），点火、复产3条产线（1865吨）。 ◼ 需求：玻璃深加工数据稍有好转，年底前地产或有赶工，目前玻璃加工厂订单数量未有明显起色，玻璃旺季可能推迟到来，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼ 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱，环比下滑482.2万重箱，环比-12.79%，同比-54.9%。 ◼ 总结: 上周玻璃库存继续降低，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销尚可，下游需求刚性支撑，供需矛盾尚不突出，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 整体来看，供应仍有增量压力，当前玻璃需求刚性支撑，市场新增驱动较为有限，盘面预计延续宽幅震荡趋势，行情持续性有待观察，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1) 终端需求不及预期； 2) 生产线冷修超预期。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱 ◼ 供给：青海区域碱厂依旧减产中，陕西兴化停车检修中，河南金山3期及天津碱业恢复正常，短期供应端缓慢提升，远兴3线仍在试车中少量出品，关注后期出料情况以及青海装置恢复情况，预计产量提升明显可能要到12月中下旬，短期增量相对有限。 ◼ 需求：下游按需采购为主，高价货源成交一般，整体下游采购情绪较11月有所缓解。本周全国玻璃均价环比小幅增加，多数区域受年底赶工需求支撑叠加企业提涨，带动下游采购积极性。华北销量提升，价格多有所上调。华东年前赶工刚需尚可，多厂库存低位，叠加价格提涨刺激，交投气氛良好。 ◼ 库存: 据统计，厂家总库存36.70万吨，环比-1.35万吨，跌幅3.55%。 ◼ 总结：远兴3线实际出料状况不及预期，青海区域碱厂短期或难以恢复，碱厂订单充足，短期碱厂库存延续低位，12月现货价格或将维持高位态势，下游需求表现维稳，未来行业新增产能压力依旧偏大，宽松格局仍是中长期主要趋势，期价中枢也仍有下移空间。供给不确定性短期或继续支撑纯碱价格，关注消息面变化。 策略观点 纯碱供应端增量不及预期以及上周库存持续下降仍将继续给盘面带来支撑，但当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，警惕市场情绪变化，短期盘面波动较大，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1） 新增产能超预期； 2） 地产终端需求继续疲弱。