建筑材料行业周报：关注行业底部复苏机会

2023年12月11日 关注行业底部复苏机会 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 回 涨 ，库 存 显 著 减 少 。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 止 跌 回 涨 。需 求 方面 ，浮 法 玻 璃 市 场 需 求 整 体 表 现 较 好 ，阶 段 性 投 机 需 求 增 加 ，赶 工 刚 性 需 求 保持 稳 定 。随 着 天 气 转 冷 ，北 方 地 区 需 求 逐 步 减 少 ，南 方 市 场 赶 工 需 求 支 撑 出 货量 ，预 计 后 续 出 货 需 求 有 望 维 持 稳 定 。供 给 方 面 ，本 周 浮 法 玻 璃 供 给 量 小 幅 减少 ，周 内 产 线 停 产3条 ，改 产1条 。短 期 投 机 需 求 刺 激 下 浮 法 玻 璃 企 业 库 存 明显 减 少 ， 本 周 浮 法 玻 璃 企 业 库 存 环 比 下 降15.56%。 短 期 来 看 ， 南 方 地 区 市 场赶 工 需 求 仍 存 ， 对 区 域 市 场 需 求 有 一 定 支 撑 ； 中 长 期 地 产 竣 工 高 增 速 有 望 维持 ，浮 法 玻璃 需 求 有 上 行 预 期 。建 议 关 注 受 益 于 竣 工 端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 、电 子 纱 价 格 稳 中 偏 弱 ， 企 业 去 库 压 力大 。本 周 部 分 主 流玻 纤 厂 家 粗 纱 价 格 报 价 暂 稳 ，粗 纱 整 体 需 求 偏 弱 ，中 下 游 订 单 表 现 一 般 。本 周电 子 纱 价 格 平 稳 运 行 ，市 场 需 求 以 按 需 采 购 为 主 ，多 数 厂 家 出 货 一 般 。当 前 成本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支 撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来看 ，需 求 偏 弱 叠 加 厂 家 去 库 压 力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃纤 维 下 游 需 求 如 风 电 、新 能 源 汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ，行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。建 议 关 注 玻 纤 行 业 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 消 费 建 材 ：单 月 销 售 额进 一 步 改 善 。2023年10月 建 筑 及 装 潢 材 料 类 零 售 额同 比 下 降4.8%， 单 月 降 幅 较9月 收 窄3.4pct， 环 比 增 加2.8%， 消 费 建 材 单 月零 售 额 继 续 改 善 。消 费 建 材 作 为 地 产 后 周 期 板 块 ，受 益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ，需求 逐 步 改 善 。消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 及 产 品 结 构 ，加 速 推 进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议 关 注消 费 建 材 龙 头 企 业 。 相关研究 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质 优 势 的 龙 头 企 业 东 方 雨虹（002271.SZ）、公 元 股 份（002641.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、北新 建材（000786.SZ）、兔 宝 宝（002043.SZ）。玻 璃 纤 维 ：推 荐 产 能 进 一 步 扩 张 的玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。水 泥 ：推 荐 水 泥 区 域 龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰 水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 高 端 产 品 占 比 提 升的 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................4三、行情回顾..............................................................................................................................................................................6四、核心观点..............................................................................................................................................................................8五、风险提示..............................................................................................................................................................................8六、附录......................................................................................................................................................................................9 一、行业要闻 1.国 务 院 印 发 《 空 气 质 量 持 续 改 善 行 动 计 划 》 12月7日 ， 国 务 院 关 于 印 发 《 空 气 质 量 持 续 改 善 行 动 计 划 》 的 通 知 称 ， 为 持 续 深 入 打 好 蓝 天保 卫 战 ，切 实 保 障 人 民 群 众 身 体 健 康 ，以 空 气 质 量 持 续 改 善 推 动 经 济 高 质 量 发 展 ，制 定 本 行 动 计 划 。到2025年 ， 全 国 地 级 及 以 上 城 市PM2.5浓 度 比2020年 下 降10%， 重 度 及 以 上 污 染 天 数 比 率 控 制在1%以 内 ；氮 氧 化 物 和VOCs排 放 总 量 比2020年 分 别 下 降10%以 上 。京 津 冀 及 周 边 地 区 、汾 渭 平原PM2.5浓 度 分 别 下 降20%、15%，长 三 角 地 区PM2.5浓 度 总 体 达 标 ，北 京 市 控 制 在32微 克/立 方米 以 内 。 其 中 与水 泥行 业 相 关 的 内 容 有 ： 坚 决 遏 制 高 耗 能 、高 排 放 、低 水 平 项 目 盲 目 上 马 。涉 及 产 能 置 换 的 项 目 ，被 置 换 产 能 及 其 配 套设 施 关 停 后 ，新 建 项 目 方 可 投 产 。加 快 退 出 重 点 行 业 落 后 产 能 。推 动 绿 色 环 保 产 业 健 康 发 展 。严 格合 理 控 制 煤 炭 消 费 总 量 。在 火 电 、钢 铁 、煤 炭 、焦 化 、有 色 、水 泥 等 行 业 和 物 流 园 区 推 广 新 能 源 中重 型 货 车 ，发 展 零 排 放 货 运 车队 。推 进 矿 山 生 态 环 境 综 合 整 治 。推 进 重 点 行 业 污 染 深 度 治 理 。高 质量 推 进 钢 铁 、 水 泥 、 焦 化 等 重 点 行 业 及 燃 煤 锅 炉 超 低 排 放 改 造 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202312/218424.html 2.海 螺 集 团 与 隆 基 绿 能 签 约 12月1日 ， 安 徽 海 螺 集 团 有 限 责 任 公 司 与 隆 基 绿 能 签 订 战 略 合 作 协 议 ， 此 次 签 约 ， 将 进 一 步提 升 双 方 合 作 层 次 ，拓 宽 合 作 领 域 ，推 动 资 源 共 享 与 整 合 ，在 光 伏 业 务 、电 站 项 目 、氢 能 应 用 等 领域 开 展 深 度 合 作 ， 有 效 降 低 碳 排 放 量 ， 推 广 清 洁 能 源 应 用 ， 为 传 统 行 业 转 型 升 级 增 添 新 绿 色 动 力 。 通 过 此 次 战 略 签 约 ，双 方将 实 现 信 息 共 享 、协 同 发 展 的“1+N”合 作 生 态 模 式 ，将隆 基 未 来 分布 式 光 伏 以 及 高 碳 排 行 业 的 深 度 脱 碳 的 业 务 发 展 方 向 ，围 绕 海 螺 集 团“ 一 基 五 业 ”的 发 展 模 式 ，构筑 以 水 泥 制 造 为 基 础 ，新 能 源 、新 材 料 、环 保 产 业 、数 字 经 济 、国 际 贸 易5大 产 业 相 互 促 进 ，共 同推 动 绿 色 能 源 进 程 发 展 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202312/218327.html 3.河 北 省 水 泥 行 业 自 律 错 峰 生 产 约 谈 会 召 开 12月5日 下 午 ，河 北 省 建 筑 材 料 工 业 协 会 组 织 召 开“ 河 北 省 水 泥 行 业 自 律 错 峰 生 产 约 谈 会 ”，水 泥 行 业 核 心 企 业 负 责 人 和 有 关 企 业 代 表20余 人 参 加 会 议。 省 建 材 协 会 执 行 会 长 李 怀 江 对 下 一 步 错 峰 生 产 工 作 提 出 三 点 要 求 ： 一 是 行 业 错 峰 核 心 企 业 一定 要 带 头 引 领 。二 是 要 高 度 团 结 ，增 强 信 心 ，行 业 要 走 出 困 境 ，高 度 团 结 形 成 合 力 ，增 强 信 心 是 基础 ，坚 决 落 实 执 行 好 刚 性 、精 准 错 峰 。错 峰 天 数 一 天 也 不 能 少 ，少 一 天 补 一 天 。三 是 各 企 业 要 自 觉 ，提 高 大 局 意 识 ， 不 能 再 找 任 何 理 由 ， 应 按 照 会 议 要 求 制 定 好 补 停 计 划 ， 严 格 不 折 不 扣 落 实 到 位 。。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article