中央经济工作会议点评：以改革求突围

——以改革求突围 袁方(S1450520080004)束加沛(S1450520080004) 内容提要 从中央经济工作会议的文稿来看，尽管市场期待更多总量政策的出台，比如 房地产、财政层面超预期的政策。但在当前相对严峻的内外部形势下，决策者下 定决心摆脱过去依赖大力度刺激的这条路，选择了通过改革来突围，实现高质量 发展的路径。 在具体实现高质量发展层面，决策者对科技创新尤为重视，科技创新在财 政、货币、需求、产业等政策中均有涉及。 从中国过往的经验来看，中国重要的结构性改革往往是在经济面临困难时 推行的，而且也取得过突出的成绩。未来这些政策在不同行业、主体落地的情况 怎样，对短期和中期宏观经济的影响如何，值得密切关注。 风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策刺激超预期 一、以改革求突围，实现高质量发展 中央经济工作会议于12月11日至12日举行。会议对2023年经济形势进行 了分析，对2024年经济工作做出了详细部署。与2022年中央经济工作会议相比， 本次会议对改革、高质量发展的关注和要求更多，以改革求突围，实现高质量发 展。 会议提到“聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，把中国 式现代化宏伟蓝图一步步变成美好现实。”这是继2021年中央经济工作会议之后， 再次强调以经济建设为中心的基本路线要求，同时将高质量发展排在首位。 在具体实现高质量发展层面，决策者对科技创新尤为重视，科技创新在多数 政策中均有涉及。 比如财政政策层面，在指出“积极的财政政策要适度加力、提质增效。党政机 关要习惯过紧日子。”的同时，强调“落实好结构性减税降费政策，重点支持科技 创新和制造业发展。” 在货币政策层面，认为“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金 融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。”对 科技创新的排序要比去年更靠前，而且补充了数字经济这一主题。 在工作任务部署上，把“以科技创新引领现代化产业体系建设”放在首位，去 年这一位置是扩大内需。而且与去年不同的是，进一步明晰了现代化产业体系的 建设需要以科技创新作为引领。同时这一表述下细节更为丰富，涵盖的行业更为 广泛。“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型 升级。” 在扩大内需层面，特别强调“发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关 键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。”这在此前的 经济工作会议中较少提及。 在更多的政策向科技创新倾斜，实现高质量发展的同时，决策者在大力度推 进改革。工作任务部署的第三点“深化重点领域改革”。这里既包含了去年会议上 提到的落实“两个毫不动摇”，也提及“要谋划进一步全面深化改革重大举措，为 推动高质量发展。”关于民营企业，“促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素 获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。”这一表述内涵更清晰，更具操 作性。在金融机构改革完成后，“要谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改 革。”这些领域的改革有助于为实体经济减负让利，更好服务于实体经济。 在开放层面，细节也相当丰富。比如强调“放宽电信、医疗等服务业市场准 入，对标国际高标准经贸规则，认真解决数据跨境流动、平等参与政府采购等问 题”，“切实打通外籍人员来华经商、学习、旅游的堵点。抓好支持高质量共建一 带一路’八项行动的落实落地，统筹推进重大标志性工程和‘小而美’民生项目。” 这些表述对问题更为聚焦，操作性更强。 最后会议要求“抓住一切有利时机，利用一切有利条件，看准了就抓紧干，能 多干就多干一些，努力以自身工作的确定性应对形势变化的不确定性。”这一表 述提现出决策者改革的决心和紧迫性。 总体而言，尽管市场期待更多总量政策的出台，比如房地产、财政层面超预 期的政策。但在当前相对严峻的内外部形势下，决策者下定决心摆脱过去依赖大力度刺激的这条路，选择了通过改革来突围，实现高质量发展的路径。从中国过 往的经验来看，中国重要的结构性改革往往是在经济面临困难时推行的，而且也 取得过突出的成绩。未来这些政策在不同行业、主体落地的情况怎样，对短期和 中期宏观经济的影响如何，值得密切关注。 团队成员介绍 袁方，宏观团队负责人，中央财经大学经济学学士，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾在国家外汇管理局中央外汇业务中心工作两年。2018年7月加入安信证券研究中心。 束加沛，宏观分析师，北京大学物理学学士，前沿交叉学科研究院物理电子学博士，光华管理学院国民经济学博士后，曾在华夏幸福研究院工作两年。2020年12月加入安信证券研究中心。