李宁股份回购计划点评：公布股份回购计划，彰显长期发展信心

公司概况与投资建议

公司概述：作为国内领先的运动鞋服品牌，公司凭借深厚的品牌壁垒，展现出稳健的成长趋势，即使面临短期的经营波动，也预示着长期向好的发展趋势。公司被看好在恢复正常经营状态后，能够持续抢占市场份额。

盈利预测：根据分析，公司2023-2025年的归母净利润预测分别为37.9亿、44.7亿和53.7亿人民币，对应的每股收益（EPS）分别为1.44元、1.69元和2.04元人民币。当前股价对应的市盈率（PE）分别为12倍、10倍和8倍，这表明市场对公司未来的增长潜力持有积极态度，并维持“增持”的投资评级。

股份回购计划

回购背景：12月12日，公司宣布将启动股份回购计划，计划在接下来的六个月内使用不超过30亿港元的资金回购股份。这一计划是在2023年6月14日股东周年大会上获得授权的，允许公司回购不超过约2.64亿股股份，约占当时公司总股本的约10%。

回购意义：此次股份回购不仅体现了管理层对公司长期发展的信心，而且展示了公司强大的财务实力，其现有财务资源足以支撑回购计划，而不会对集团的业务运营或现金流产生负面影响。截至2023年6月30日，公司持有的现金总额约为192亿。

经营业绩展望

短期表现：尽管面临Q3的高基数挑战，李宁（含李宁YOUNG）的流水在第三季度仍实现了高单位数的增长，显示出稳健的经营态势。预计在第四季度以及后续月份，随着基数效应的减弱，公司流水增长速度将进一步加速。

长期策略：公司致力于强化产品端的专业性，通过丰富产品矩阵并拓展品类来增强竞争力。同时，聚焦于提升高线门店的效率、优化下沉渠道布局，以推动业绩的稳健增长。

风险考量

潜在风险：终端消费力的恢复速度可能低于预期，以及库存去化的速度也可能不如预期，这些都是影响公司业绩的关键风险点。

综上所述，公司展现了强劲的市场地位、积极的财务行动和明确的战略规划，同时也在面临外部环境的不确定性。投资者应关注消费市场动态和库存管理情况，以评估投资决策的风险与回报。