全球经济状况调查报告 ： 2017 年第二季度 关于 ACCAACCA （ 特许公认会计师协会 ） 是专业会计师的全球机构 ， 为全球范围内寻求会计 ， 财务和管理职业的有应用 ， 能力和抱负的人提供与业务相关的首选资格。ACCA 支持其198,000成员和486,000学生在180countries, helping them to develop successful careers in accounting and business, with the skills required by employers. ACCA works through a network of101 办公室和中心以及超过7,291全球认可的雇主 ， 提供员工学习和发展的高标准。 ACCA 通过其公共利益职责 ， 促进对会计的适当监管 ， 并开展相关研究 ， 以确保会计的声誉和影响力持续增长。ACCA 成立于 1904 年 ， 始终坚持独特的核心价值观 ： 机遇、多样性、创新、诚信和责任。它相信会计师在各个发展阶段为经济带来价值并寻求发展行业能力并鼓励采用全球标准。 ACCA 的核心价值观与雇主的需求保持一致ACCA 寻求向各种背景的人开放该行业 ， 并消除人为障碍 ， 创新其资格和交付方式 ， 以满足受训专业人员及其雇主的多样化需求。更多信息在这里 ：关于 IMA®IMA 是商业会计师和金融专业人士协会，是最大和最受尊敬的协会之一，专门致力于推进管理会计行业。在全球范围内，IMA 通过研究，CMA ® （ 注册管理会计师 ） 计划，继续教育，网络和倡导最高道德的商业实践来支持该行业。IMA 在 140 个国家 / 地区拥有超过 85, 000 名成员的全球网络，以及 300 个专业和学生分会。总部设在蒙特维尔，N.J.在美国，IMA 通过其四个全球区域提供本地化服务 ： 美洲，亚洲 / 太平洋，欧洲和中东 / 印度。有关 IMA 的更多信息 ， 请访问© 管理会计师协会特许公认会计师协会2017 年 7 月全球经济状况调查报告 ： 2017 年第二季度由 ACCA 和 IMA 联合开展的全球经济状况调查 (GECS) 是世界上规模最大的会计师定期经济调查 ， 在受访者及其监控的经济变量范围。其主要指数是主题国家 GDP 增长及其每日趋势偏差的良好预测指标与 VIX 或 “恐惧 ” 指数相关性良好 ， 后者衡量预期的股价波动。 Introduction3ACCA 联合开展的全球经济状况调查 (GECS)（ 特许公认会计师协会 ） 和 IMA （ 管理会计师协会 ） 是全球规模最大的定期会计师经济调查 ， 就受访者数量和其监控的经济变量范围而言。其主要指数是主题国家 GDP 增长的良好预测指标 ， 其每日趋势偏差与 VIX 或 “恐惧 ” 指数密切相关 ， 后者衡量预期的股价波动。2017 年第二季度 GECS 的实地考察工作于 2017 年 6 月 2 日至 19 日进行 ， 吸引了来自世界各地的 965 名 ACCA 和 IMA 成员的回复 ， 其中包括 89 多名首席财务官。ACCA 和 IMA 感谢所有花时间回应调查的成员。这是他们对周围公司命运的第一手见解使 GECS 成为全球经济值得信赖的晴雨表的世界。我们还要感谢以下人员的时间和专业知识 ：•Andrew Kenningham ， 资本经济学高级国际经济学家•TS Lombard 全球宏观董事总经理 Dario Perkins•克劳斯 · 维斯森 ， 万神殿宏观经济学欧元区首席经济学家。全球经济状况调查 （ GECS ） 是世界上最大的会计师定期经济调查。 执行摘要4经济信心在 2017 年第二季度略有下降 ， 但仍然相对较高。全球经济状况调查 （ GECS ） 的调查结果与其他调查数据一致 ， 例如制造业 PMI 和官方 GDP 数据 ， 这些数据显示全球经济状况良好。北美是第二季度最自信的地区 ， 其次是南亚。中东的信心水平最低。与第一季度一样 ， 受访者提到的最大担忧是工资和原材料方面的成本上升 （ 47 ％ ） 。排名第二的是对收入减少的担忧 （ 40 ％ ） ， 其次是对确保及时付款。而供应商倒闭是受访者最不关心的问题 (9%) 。从创新中受益的机会是列出的主要积极发展受访者 (41%) 紧随其后的是专注于利基产品的机会 (34%) 。未来几个季度的前景看起来不太乐观 ， 只有 13% 的受访者表示有机会增加订单。英国 6 月大选结果不确定似乎对该国的经济信心产生了不利影响 ， 该国的经济信心在第二季度急剧下降 ； 目前处于 2011 年最后一个季度以来的第二低水平。经济信心在 2017 年第二季度略有下降 ， 但仍然相对较高。 1.全球层面分析5 第二季度全球经济信心略有下降 ， 但与过去几年相比 ， 信心仍然很高。根据 GECS 的数据 ， 在第二季度 ， 预期条件的受访者数量比预期情况改善 10 个百分点的人的信心指数在两年内排名第二 ， 比调查开始以来的平均水平要好。这一发现与制造业采购经理人指数和出口等其他数据一致 ， 这些数据都表明全球经济状况良好。信心的下降不能归咎于一个地区 ， 大部分地区全球经济 - 包括北方美国 ， 中东 ， 亚太地区 ， 中欧和东欧以及西欧 - 第二季度的信心下降。北美表现出最高的经济信心水平 ， 其次是南亚。经合组织和非经合组织经济体的信心都下降了。然而 ， 值得注意的是 ， 非经合组织经济体的信心高于经合组织巴西、俄罗斯、印度和中国的经济现在都是两年半以来的第一次同时增长。图表 1:全球信心略有下降6040200-20-40-60来源 ： GECS信心指数政府支出指数就业指数资本支出指数图表 2:北美领先5% 0% -5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%北美来源 ： GECS南亚非洲 CEE 总计亚太地区西部Europe中东第二季度全球经济信心略有下降 ， 但与过去几年相比 ， 信心仍然很高。Q4 2011Q2 2012Q2 20122012 年 Q3Q4 2012Q2 2013Q2 20132013 年第三季度Q4 20132014 年第二季度2014 年第二季度2014 年 Q3Q4 20142015 年第二季度2015 年第二季度2015 年第三季度Q4 20152016 年 Q22016 年 Q22016 年 Q3Q4 2016Q1 2017Q2 2017 2.专题分析6再低一点?尽管发达国家大部分地区的失业率都很低 ， 但通货膨胀仍然低迷。这给中央银行带来了一个两难境地: 他们应该何时以及多大程度地提高利率 ？在美国, 失业率目前处于 2001 年以来的最低水平。 “美国经济处于合理的状态 -- 无论你怎么衡量, 它都接近充分就业, ” Capital Economics 的高级国际经济学家 Andrew Kenningham 说,“ 它已经相当疲软的第一季度 ， 现在已经成为传统的 ， 这可能是由于季节性调整或统计问题。毫无疑问 ， 第二季度将出现反弹。在今年和明年的剩余时间里 ， 经济应该会有很好的增长。 "与此同时 ， 在德国 ， 失业率处于 1980 年以来的最低水平。然而 ， 到目前为止 ， 几乎没有证据表明通货膨胀压力与工人使用他们的增加议价能力 ， 以推动高于通胀的工资增长。If the natural rate of untiple has fall, there are significant implications for monetary policy. In particular, it means经济中剩下的闲置产能比以前想象的要多 ， 因此 ， 在价格压力增加之前 ， 当前的经济扩张可能会持续更长的时间。这意味着 ， 尽管美联储和其他央行可能会在明年的某个时候加息 ， 但紧缩的步伐可能是渐进的。在美国 ， 核心通货膨胀率已经下降 ， 该通货膨胀率剔除了波动的食品和能源价格 ， 以更好地表明经济中的潜在价格压力。最近几个月。德国也是如此。与此同时 ， 尽管自年初以来 ， 日本的核心通胀率有所回升 ， 5 月份仅为 0.4% ， 但仍处于低迷状态。图表 3:发达国家的失业率很低 (%)14121086420美国英国日本资料来源 ： 英国国家统计局 ； 美国经济分析局 ； 日本统计局图表 4:核心通胀意外下降3.532.521.510.50资料来源 ： 经济分析局尽管发达国家大部分地区的失业率非常低 ， 但通货膨胀仍然低迷。01/01/0601/08/0601/03/0701/10/0701/05/0801/12/0801/07/0901/02/1001/09/1001/04/1101/11/1101/06/1201/01/1301/08/1301/03/1401/10/1401/05/1501/12/1501/07/1601/02/1701/06/7501/05/7701/04/7901/03/8101/02/8301/01/8501/12/8601/11/8801/10/9001/09/9201/08/9401/07/9601/06/9801/05/0001/04/0201/03/0401/02/0601/01/0801/12/0901/11/1101/10/1301/09/15 全球经济状况调查报告 ： 2017 年第二季度7马克龙的选举对法国和欧洲的经济前景意味着什么 ？有关欧洲可能经历导致英国脱欧公投和美国 11 月大选结果的民粹主义浪潮的预测尚未实现。反欧盟自由党在荷兰大选中表现不佳 ， 亲欧洲的伊曼纽尔 · 马克龙当选法国总统 ， 提振了整个欧洲大陆的情绪 ， 股市走高 ， 欧元兑美元上涨。与此同时 ， 人们希望马克龙的胜利将导致新一轮的经济改革 ， 从而推动法国的经济增长。万神殿宏观经济学首席欧元区经济学家克劳斯 · 维斯特森说 ： “马克龙并不是第一位承诺进行劳动力市场改革 ， 实现经济自由化 ， 减少赤字或使经济更具创业精神的法国总统。 ”“ 我们必须看到它相信它 ， 但他肯定重新点燃了一些增长的希望 ， 这种希望已经有一段时间了。 “大部分注意力都集中在他的就业市场计划上 ， 其中包括允许公司更大的自由雇用和解雇工人 ， 以及惩罚拒绝提供长期合同的公司。马克龙承诺将失业率从 9.5% 降至 7% 。“我们知道他们将在夏天立法这些改革 ， ” 维斯特森补充说。“ 然后是 9 月 ， 工会可能会发动破坏性罢工。考验将是马克龙是否必须放松这些改革。 ”马克龙赢得了强有力的选举授权 ， 这应该会提振改革的前景。他不仅击败了他的在总统选举中以令人印象深刻的优势成为竞争对手 ， 但他在 6 月份的议会选举中的胜利给了他a further boost. However, the low voter turnout (which could diversent from his permissions) and the limitation that reforms图表 5:法国失业率很高121086420资料来源 ： 欧盟统计局有关欧洲可能经历导致英国脱欧公投和美国 11 月大选结果的民粹主义浪潮的预测尚未实现。01/02/9001/05/9101/08/9201/11/9301/02/9501/05/9601/08/9701/11/9801/02/0001/05/0101/08/0201/11/0301/02/0501/05/0601/08/0701/11/0801/02/1001/05/1101/08/1201/11/1301/02/1501/05/16 全球经济状况调查报告 ： 2017 年第二季度8将遭到法国强大工会的反对 ， 这意味着它不会一帆风顺。最后 ， 新总统实施其议程的财政回旋余地有限。他增加社会安全网支出和削减公司税的计划将是昂贵的 ， 如果马克龙兑现将预算赤字保持在 GDP 的 3 ％ 以下的承诺 ， 他可能会受到欧