国信期货白糖周报：白糖寻找支撑，或企稳反弹

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 1白糖市场分析 2后市展望 一、白糖市场分析 ICE期糖价格走势 郑糖本周下挫后回升，周度跌幅2.04%。ICE期糖重挫后略有回升，周度跌幅6.7%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 10月进口92万吨，同比增加40万吨，环比增加38万吨。ICE期糖3月合约23美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6013元/吨，配额外进口成本为7691元/吨；泰国配额内进口成本为5984元/吨，配额外进口成本为7653元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，11月工业库存为57万吨，较去年同期减少13万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计5275张，较上一周增加560张。仓单数量为3689张，有效预报1586张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.41%，去年同期为45.97%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西11月糖出口量为368.48万吨，较去年同期减少35.99万吨。2023/24榨季巴西累计出口2309万吨，同比增加4.54%。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨增加，压榨和运输或受到影响。 印度少量降雨，不利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周大幅下挫，主要跟随外盘下行。基本面上，压榨进度来看，至12月8号广西预计开榨糖厂数达到60家，同比增加1家，生产进度大幅增加。但仓单数量增加较为缓慢，目前仓单加有效预报共计5275张，2401合约持仓量仍有近15万手。sr1-5正套最高走至接近200元/吨。后期需要关注2401合约仓单数量与盘面持仓数量的对比情况。短期国内新糖上市增加，但流通环节库存较低，春节备货临近，糖价企稳回升。 国际市场来看，巴西国家商品供应公司（Conab）预计巴西产量将达到创纪录的4688万吨，中南部地区糖产量达到4322.17万吨，同比增加28.9%。巴西估产的上调使得全球市场原本的供应缺口消失。另外，印度政府或限制生产商使用甘蔗汁进行乙醇生产，这将提升印度的糖产量。在超预期的利空影响下，原糖价格单日重挫7%以上。但是随着价格下挫，利空有所消化。印度虽然糖产量增加，但出口概率仍很低。一季度贸易流依然存在紧张的可能。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn