豆类日报：美豆报告偏空豆类高位回落

豆类油脂 美豆报告偏空豆类高位回落 豆类油脂 核心观点 12月11日，豆类油脂期价高位回落。豆一期价暂获5日均线支撑，盘中冲高回落，伴随小幅减仓1.2万手，反弹明显乏力；豆二期价反弹至20日和60日均线交汇处承压，最终承压小幅回落；豆粕期价主力合约转换至2405合约，期价承压于60日均线，伴随增仓6.6万手；菜粕期价连续第5日反弹，承压于20日均线，期价暂时止跌，伴随减仓3.5万手。油脂期价盘整为主，豆油期价承压于60日和10日均线交汇，盘中减仓2.1万手。棕榈油期价连续第二日反弹，涨幅超1%，向上测试10日均线压力，伴随减仓3万手；菜籽油期价涨幅2.6%，伴随减仓1.5万手。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 豆类来看，报告整体影响偏空。目前巴西天气条件有利于促进土壤墒情的恢复，并有利于大豆播种的收尾和初期生长。目前市场对于豆类期价的交易逻辑逐渐从天气炒作的预期转向更具确定性的供应压力。在外盘支撑减弱的背景下，国内豆类期价整体承压。在国内供应预期宽松，需求疲软难有起色的拖累下，内外盘的联动性明显下降。此前华北地区天津港通行延迟的消息，一度令市场担心国内大豆供应将会出现阶段性收紧，但从大型油厂了解的情况来看，并未影响实际开工生产，油厂周度压榨量仍稳定在200万吨以上。短期豆类期价受到市场情绪的推动迎来反弹，短期反弹过后仍将面临庞大的供应压力影响。 作者声明 油脂市场，近 期 马 来 西 亚 棕 榈 油 进 入 季 节 性 减 产 周 期，但 出 口 需求 保 持 强 劲 继 续 支 撑 马 棕 价 格，令 市 场 预 期11月 底 马 棕 库 存 可 能 出现 下 降 ， 这 也 将 在12月12日 的 马 棕 月 度 报 告 中 得 以 兑 现 。 此 外 ，印 尼 上 调2024年 生 物 柴 油 消 费 目 标 ， 这 也 意 味 着 印 尼棕榈油制生物柴油用量首次超过棕榈油的食用量。 整 体 来 看 ， 马 棕 市 场 仍 有 支 撑 ，但 近 期 国 内 市 场 的 交 易 逻 辑 面 临 切 换 。 从 市 场 对 厄 尔 尼 诺 给 远 期 棕榈 油 产 量 带 来 的 减 产 预 期 和 近 期 棕 榈 油 进 入 季 节 性 的 减 产 周 期 ， 逐渐 转 换 为 近 期 持 续 增 加 的 库 存 压 力 ， 市 场 在 朝 着 更 加 有 确 定 性 的 方向 进 行 切 换 ， 令 近 期 油 脂 市 场 面 临 较 大 的 下 行 压 力 。 在 棕 榈 油 进 口到 港 仍 有 增 量 ， 终 端 需 求 疲 软 的 背 景 下 ， 市 场 继 续 关 注 进 口 到 港 量增 加 给 国 内 棕 榈 油 库 存 带 来 的 压 力 ， 短 期 棕 榈 油 反 弹 并 未 改 变 下 行趋 势 。 关 注 马 棕 报 告 对 市 场 短 期 波 动 影 响。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款（仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售110,000吨软红冬小麦，在始于6月1日的2023/24年度交货。这是自10月初以来中国第七次大规模采购美国小麦。10月3日中国买入22万吨美国软红冬小麦，接下来在10月13日买入18.15万吨，11月22日买入11万吨。12月4日美国农业部报告中国买入44万吨软红冬小麦，12月5日报告中国买入19.8万吨美国软红冬小麦。12月6日报告对中国销售37.2万吨软红冬小麦。这意味着自10月初以来，中国采购美国软红冬小麦的数量累计为163.15万吨。中国近期大举从美国、澳大利亚以及法国等西方国家订购小麦。今年小麦收获季节国内主产区遭遇大雨，导致小麦产量低于上年，质量受损。因此中国进口高质量小麦，以便和国内供应混合。近年来，随着俄罗斯等竞争对手在全球市场获得更大份额，美国小麦出口不断减少。美国农业部预计2023/24年度美国所有小麦出口量将会创下50多年来的最低值。周五美国私人出口商报告对中国销售136,000吨大豆以及165,000吨玉米，在始于9月1日的2023/24年度交货。美国农业部每周发布周度出口销售报告，此外还发布每日的出口销售报告。如果出口商在单一工作日内有任何10万吨或以上的单一商品销售活动，或者在报告期内销售的商品数量达到或超过20万吨，须在第二个工作日美国东部时间下午3点之前，向美国农业部做出报告。如果数量低于上述要求，则每周报告一次。 2）巴西家园农商公司（PAN）的数据显示，截至周五（12月8日），巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的88.14%，较一周前的83.33%推进4.81%，低于去年同期的97.30%。作为对比，过去五年的同期播种进度为95.83%。巴西中部和东南部的播种工作即将进入最后阶段，但不规则的降雨仍然影响着播种进度。今后大豆播种工作将集中在该国最南端和最北端。由于降雨不规律，巴伊亚和皮奥伊的播种进度有所放缓。 3）乌克兰农业部周五发布报告，将乌克兰2023/24年度的谷物和油籽产量预测值上调至8130万吨，高于10月初预测的7910万吨。其中谷物产量预计为5970万吨，高于早先预期的5750万吨。油籽产量预期维持不变，仍为2160万吨。乌克兰农业部估计2023年将收获2220万吨小麦，高于早先预期的2170万吨；大麦产量估计为580万吨，高于早先预期的570万吨；玉米产量也调高到了3010万吨，高于早先预期的2850万吨。油籽产量维持不变，其中葵花籽产量为1300万吨；油菜籽产量为400万吨，大豆产量为460万吨。 4）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至12月6日当周，2023/24年度大豆播种面积为895万公顷，相当于计划播种面积的51.7%，比一周前的43.8%推进了 7.9%，比去年同期高出14.6%。本周该交易所首次发布今年大豆作物状况评级数据，大豆优良率为35%，和上周持平，远低于去年同期的78%；评级一般的比例为63%，一周前60%，去年同期21%；差劣率2%，低于一周前的5%，去年同期1%。从大豆种植带的土壤墒情来看，充足的比例为84%，和一周前持平，去年同期91%。交易所当前预期2023/24年度阿根廷大豆种植面积为1730万公顷，低于一周前估计的1735万公顷，比上年的1620万公顷提高6.9%（上周预期增长7.1%）。交易所预测阿根廷大豆产量预计为5000万吨，高于上年因干旱而减产的2100万吨。 5）乌克兰农业部周五公布的数据显示，截至12月7日，乌克兰谷物和豆类作物的收获面积为1043.3万公顷，相当于计划收获面积的96%，已收获谷物5706万吨，平均单产5.47吨/公顷。玉米收获面积为352万公顷（87%），单产7.64吨/公顷，产量为2688.2万吨。葵花籽收获面积为501.4万公顷（99%），单产2.38吨/公顷，产量为1194万吨。大豆收获面积为180.4万公顷（100%），单产2.65吨/公顷，产量478万吨。冬小麦收获面积469.45万公顷，单产4.73吨/公顷，产量2221.1万吨。大麦收获面积150.45万公顷，单产3.90吨/公顷，产量586.3万吨。油菜籽面积139.6万公顷，单产2.87吨/公顷，收获产量400.5万吨。报告称，迄今乌克兰收获的油籽产量为2071.9万吨，谷物和油籽总产量达到7700万吨。 2.现货价格表 3.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。