农业行业周报：关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2023年12月10日 [Table_Title] 关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发 ——农业行业周报12.4-12.10 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周农业板块表现强于沪深300：12.4-12.8农林牧渔指数上涨0.18%，在SW一级行业中居第3位；同期沪深300下跌2.40%。各子行业中，养殖业（+3.30%）、动物保健（-0.71%）表现居前，而种植业（-5.32%）、渔业（-4.42%）表现靠后。个股方面，大禹生物、驱动力、欧福蛋业涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：12月8日生猪养殖板块PB为3.23倍，周环比+3.86%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12月8日生猪价格13.56元/kg，周环比-6.37%；15kg仔猪价格21.83元/kg，周环比+2.10%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.69kg，周环比-0.59%。12月8日自繁自养生猪养殖利润-276.67元/头，亏损周度环比扩大22.79元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况（北方部分省份存显著抬头趋势），观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，11月能繁母猪存栏环比-1.92%，显著加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 ⚫ 肉鸡养殖：12月8日肉鸡养殖板块PB为2.12倍，周环比+2.91%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，12月8日毛鸡均价3.62元/斤，周环比-3.98%；鸡苗均价1.89元/羽，周环比-11.27%；白羽鸡养殖利润-3.21元/羽，亏损周度环比扩大0.64元/羽；屠宰量开工率70%，周环比持平。根据协会数据，11月26日在产父母代存栏2172万套，周环比-0.15%；父母代鸡苗销量128.5万套，周环比+0.56%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点。近期禽流感在全球范围内再次大爆发，已经感染了包括美国、法国、德国、意大利、荷兰在内的多个欧美国家，亚洲方面，韩国、日本、柬埔寨等国出现疫情，或将影响24年国内引种量。建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，12月6日黄羽鸡全国均价7.08元/斤，周环比-0.04%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 ⚫ 饲料：根据汇易网，12月8日玉米现货价2637元/吨，周环比-1.63%；小麦现货价2967元/吨，周环比-0.24%；豆粕现货价4011元/吨，周环比+1.19%。根据博亚和讯，12月8日鱼粉现货价14230元/吨，周环比-3.26%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 ⚫ 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价回落中，持续关注产能去化1015 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_持续关注养殖产业链配置价值0924 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 .............................................................................. 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化 .................................................................................................................................8 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 10 （一） 全球农业气象 .................................................................................................................................................................10 （二） 行业新闻速递 .................................................................................................................................................................12 （三） 未来大事提醒 .................................................................................................................................................................12 四、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 13 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第3位 图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第21位 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况 图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况 图6：本周农业个股跌幅前十名情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 0.18-2.40-5-4-3-2-10123传媒通信农林牧渔计算机有色金属公用事业钢铁交通运输综合家用电器石油石化电子银行基础化工沪深300电力设备煤炭纺织服饰非银金融医药生物环保建筑装饰社会服务食品饮料美容护理机械设备汽车商贸零售房地产轻工制造国防军工建筑材料近一周涨跌幅/%-12.20-12.76-40-30-20-10010203040通信传媒计算机电子汽车石油石化煤炭家用电器机械设备纺织服饰非银金融公用事业医药生物钢铁环保建筑装饰轻工制造国防军工银行有色金属沪深300农林牧渔综合交通运输食品饮料基础化工社会服务建筑材料房地产电力设备商贸零售美容护理年初至今涨跌幅/%3.30-0.71-0.85-2.55-4.42-5.32-6-4-2024养殖业动物保健饲料农产品加工渔业种植业近一周涨跌幅/%-4.79-6.25-10.94-11.64-12.66-20.68-25-20-15-10-50渔业动物保健种植业养殖业农产品加工饲料年初至今涨跌幅/%37.4421.6919.3916.7112.4812.3911.7610.2810.219.770510152025303540近一周涨跌幅/%-5.94-6.69-6.97-7.46-7.51-7.91-8.04-8.11-8.11-10.62-12-10-8-6-4-20近一周涨跌幅/% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 二、重点数据跟踪 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院 （注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 *ST正邦 002157.SZ 20231208 红股上市 2023-08-05分红：10转16.23股。上市255000万股，占流通盘47.21%。 牧原股份 002714.SZ 20231206 回购预案