计算机行业事件点评：重视新一轮央企改革和科技新型举国体制

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业事件点评 重视新一轮央企改革和科技新型举国体制 2023年12月10日 [Table_Author] 分析师：吕伟 分析师：郭新宇 执业证号：S0100521110003 执业证号：S0100518120001 电话：021-80508288 电话：010-85127654 邮箱：lvwei_yj@mszq.com 邮箱：guoxinyu@mszq.com ➢ 事件概述：2023年12月8日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。会议由中共中央总书记习近平主持。 ➢ 两大计算机行业“国家队”有望迎来新机遇。1）中国电子：“PKS”体系为核心，打造自主可控生态。中国电子是中央直接管理的国有重要骨干企业，是以网络安全和信息化为主业的中央企业，是兼具计算机CPU、操作系统等关键核心技术的企业，构建了兼容移动生态、与国际主流架构比肩的安全先进绿色的“PKS”自主计算体系和应用生态与产业共同体。中国电子旗下包含上市公司17家。中国电子的信创产业布局，是以PKS体系为核心，打造从芯片、操作系统、数据库、网络安全、整机服务等全方位的产品和服务。2）中国电科：网信事业“国家队”，国家战略科技力量。中国电子科技集团有限公司是中央直接管理的国有重要骨干企业，是我国军工电子主力军、网信事业“国家队”、国家战略科技力量。目前，中国电科拥有包括47家国家级研究院所、700余家企事业单位。上市公司方面，中国电科相关上市公司19家。中电科的信创布局以网安、操作系统、数据库、信创集成等方面为主，具有卫士通、绿盟科技、太极股份、海康威视、电科数字等重要资产。两大“国家队”的持股企业中，太极股份持有人大金仓51%的股份；中国软件持有达梦数据25.21%的股份；中国长城持有飞腾信息28.04%的股份。 ➢ 达梦数据上市进程推进，信创长期潜力有待进一步挖掘。根据wind，达梦数据于12月7日晚发布上市相关系列公告，距上次公告已有一年左右时间时间。达梦也于此次公告中新增2023H1财务数据等信息，2023H1收入2.9亿元，同比增长15%，需求端仍保持稳健增长。同时，截至2023年中报，中国软件持有达梦数据约25%股份。由于达梦是国产数据库龙头，上市相关工作开始进展有望给整个数据库乃至信创版块带来催化，信创以及国企改革持续推进下国产软硬件龙头迎来长期机遇。 ➢ 中国电子与华为联合打造“鹏腾”生态，简化生态伙伴的软硬件适配。据《中国电子报》在2023年7月12日报道，中国电子信息产业集团有限公司与华为技术有限公司决定合并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态。当前，在政府、运营商、金融、电力等国计民生相关行业的核心业务场景，服务器和PC机已形成鲲鹏和PKS两大主流生态。构建统一的“鹏腾”生态，将简化生态伙伴的软硬件适配和认证，便于开发更多形态的产品，覆盖云、数据中心、边缘、PC终端等全场景，基于“鹏腾”生态的产品与解决方案也将更加丰富，有机会在更多的行业中应用落地，更好地赋能千行百业的数字化。 推荐 维持评级 相关研究 1.计算机周报20231210：谷歌Gemini大模型预示三大AI机会方向-2023/12/10 2.计算机行业动态报告：证券IT：大模型赋能反弹“旗手”-2023/12/08 3.计算机行业动态报告：昇腾引领国产AI算力崛起-2023/12/04 4.计算机周报20231203：ChatGPT一周年：AI盛宴才刚刚开始-2023/12/03 5.计算机周报20231125：再谈卫星顶天、数据立地-2023/11/25 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 ➢ 国企改革“新三年”开启，顶层指导催化国企改革进程。2020年6月发布了《国企改革三年行动方案（2020-2022）》（老三年计划）；2023年6月再次发布了《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》（新三年计划）。党的十八大以来，中央企业先后完成27组49家战略性重组和专业化整合，国务院国资委新组建、接收13家企业，监管中央企业的数量从116家调整至98家。 ➢ 习近平总书记在《求是》杂志上第四次强调高水平科技自立自强。2023年8月1日，习近平总书记在《求是》杂志发表重要文章《加强基础研究实现高水平科技自立自强》。文章提到，要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模。国资委召开系列会议，强调了上市央企并购重组工作，持续深化国有企业改革，助力高水平科技自立自强。 ➢ 信创各类标准陆续落地，释放出行业加速重要信号。2023年7月28日发布的《安全可靠测评工作指南（试行）》对计算机终端和服务器搭载的中央处理器（CPU）、操作系统以及数据库等基础软硬件产品信创测评进行了规范。2023年7月12日发布的《交通运输信息技术应用创新测评总体要求》，对交通运输行业的信创测评进行了规范。2023年8月7日发布的《关于操作系统政府采购需求标准向社会公开征求意见的通知》和《关于便携式计算机政府采购需求标准向社会公开征求意见的通知》，财政部会同工业和信息化部分别研究起草了操作系统和便携式计算机的政府采购需求标准。2023年8月8日发布的《关于台式计算机政府采购需求标准向社会公开征求意见的通知》和《关于数据库政府采购需求标准向社会公开征求意见的通知》，财政部会同工业和信息化部分别研究起草了台式计算机和数据库的政府采购需求标准。 ➢ 重要订单密集落地，逐步夯实信创发展进程。2023年7月27日，麒麟软件独家中标中国邮政集团服务器操作系统采集项目，采购量超六万套，进一步扩大了麒麟操作系统生态，释放出信创加速推进的重要信号。2023年8月3日，麒麟软件中标中交集团国产桌面操作系统框架采购项目，独家中标6万台桌面OS，进一步推动信创落地进程。2023年7月13日，中信银行40多亿国产服务器采购份额项目，明确要求投标人资格必须是信创服务器厂商，围绕ARM、C86两类国产服务器展开。 ➢ 投资建议：我们在《重视信创与国企改革叠加重要机遇》以及信创总舵主第一次、第二次电话会议中多次强调：信创是计算机行业的“军工”，下游投入的决心、力度和确定性是明确的，行业、政府信创推进有望持续加速，最高层多次重点强调，高水平科技自立自强是科技产业发展的长期主线。在建立关键核心技术攻关新型举国体制的大趋势下，国企改革势在必行，中国电科、中国电子等央企集团有望迎来深化改革的重要红利。同时，“鹏腾”生态融合大趋势下信创产业也迎来新的机遇。建议重点关注信中电子、中电科两大集团旗下中国软件、太极股份、深桑达、易华录、电科数字、电科网安等上市公司。 ➢ 风险提示：政策落地不及预期；国企改革进程不及预期；行业竞争加剧。 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 000066 中国长城 11.44 0.04 0.02 0.05 286 572 229 推荐 002368 太极股份 31.43 0.61 0.79 1.02 52 40 31 推荐 600850 电科数字 23.61 0.76 0.92 1.11 31 26 21 推荐 002268 电科网安 23.97 0.36 0.48 0.62 67 50 39 - 600536 中国软件 39.00 0.07 0.12 0.34 557 325 115 - 300212 易华录 35.23 0.02 0.06 0.38 1762 587 93 - 000032 深桑达A 21.68 -0.14 0.22 0.39 -155 99 56 - 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年12月8日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元； 518026