保险行业10月保费数据总结：单月回落不改客需优势，调结构利好远期

10月保费数据总结：单月回落不改客需优势，调结构利好远期 10月保险行业头部险企保费共实现23,896亿元，同比增加5.7%，23年“开门红”业绩高增叠加“炒停”支撑保费Q1-3整体平稳增长，10月单月增速放缓。 寿险方面：1-10月头部险企保费增速平稳，同比增速：人保寿险（+9.9%）>平安人寿（+7.1%）>太保人寿（+5.8%）>中国人寿（+4.1%）>新华保险（+2.6%）；10月份单月，受“报行合一”严监管影响，实际费用率不得超过报备费用率，部分险企主动暂停业务优化业务结构，致保费延续三季度负增长惯性，五大险企10月份保费收入及增速分别为太保人寿（97.8亿元，-25.3%）、新华保险（100.1亿元，-10.6%）、人保寿险（32.5亿元，-8.4%）、中国人寿（191亿元，-6.4%）、平安人寿（262.3亿元，-1.0%），同时，后炒停因素使新单业务进入销售低迷期符合预期。 保险Ⅲ 看好 《中国人保Q3点评：行业地位稳固 ， 财 险 业 绩 稳 健 增 长 》--2023/11/21 财险方面：上市公司10月单月财险增速分化，众安在线（+12.1%）>太保财险（+10.3%）>中国人保（+3.8%）>中国平安（-0.5%）；1）车险市场化程度进一步提升：10月新车促销活动带动车险保费稳定增加：细分来看，车均保费下降而保单件数增速较快，车均保费下降原因系“二次综改”放开商业车险自主定价系数所致；2）1-10月人保财险数据显示，非车险增速高于车险，主要为农险、货运险增长驱动；非车险险种占比增加；平安财险增速转负受非车险负增长拖累；受自然灾害影响，综合成本率均有所上升。 我们对2024年开门红业绩相对稳中看好，寿险方面，经济修复大方向不改，银行利率下调下，客户对保险保本投资功能仍有较大需求，险企持续转型以提升整体服务能力为未来几年打下基础。财险方面，车企将加大促销，加快交付以完成全年销量目标，新车高销量有望推动车险保费增速进一步提升；非车险方面，随经济基本面修复、自然灾害减少叠加政策扶持有利于降低综合成本率。 电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523030003 给予保险行业“看好”评级，行业“马太效应”加剧，全年新业务价值高增支撑下，重点关注基本面稳健、领先行业转型的中国财险、中国人寿。 风险提示：长端利率持续下行；资本市场震荡；政策变动；信用风险等。 资料来源：国家金融监督管理总局，太平洋研究院整理 资料来源：公司公告，太平洋研究院整理 资料来源：中汽协，太平洋研究院整理 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。