通信行业快报：AMD/谷歌打开算力空间，管制倒逼国内算力突破

行业研究●证券研究报告 行业快报 通信 AMD/谷歌打开算力空间，管制倒逼国内算力突破 投资评级领先大市-B维持 投资要点 事件：北京时间12月7日凌晨，AMDAdvancingAI大会上，AMD正式公布了InstinctMI300系列加速器的详细规格与性能，以及众多的应用部署案例，将AI人工智能、HPC高性能计算提升到了新的层次。 事件分析： 1、AMD新产品发布，性能比肩英伟达H100HGX。12月7日凌晨，AMD正式推出了AIGPU加速器InstinctMI300X和全球首款数据中心加速处理器APUInstinctMI300A。其中，InstinctMI300X由8个MI300XGPU组成，采用3.5D先进封装技术，整合了多个5nm和6nm制程的小芯片，集成了1530亿个晶体管，能够提供高达1.5TB的HBM3内存容量。与英伟达H100HGX相比，MI300X内存是英伟达H100的2.4倍，内存带宽是1.6倍。InstinctMI300A是世界首款专为HPC和AI设计的APU，使用的HBM3内存规格为128GB。与InstinctMI250X相比，MI300A的性能功耗比能接近翻番。目前，InstinctMI300X加速器已经开始发货，与此同时，InstinctMI300A加速器也已经进入了量产阶段。目前，AMD和英伟达在算力芯片领域竞争激烈，AMD的InstinctMI300X和MI300A加速器在性能和内存容量上有着明显的优势，英伟达的H200芯片在容量和带宽方面取得了巨大的提升。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益6.767.6734.79绝对收益0.9-1.4420.65 分析师李宏涛SAC执业证书编号：S0910523030003lihongtao1@huajinsc.cn 相关报告 通信：算力扩散，边缘场景和投资价值-通信行业边缘算力专题报告2023.7.4 创意信息：低轨卫星+数据要素将启动，业务矩阵受益-创意信息覆盖业绩点评2023.6.30菲菱科思：算力加速驱动景气提升，高端交换机突破-菲菱科思点评报告2023.6.30通信：算力互通与边缘算力，首批算法备案清单发布-通信行业周报2023.6.25盟升电子：布局电子对抗赛道，卫星加速业绩可期-盟升电子业绩点评2023.6.21通信：物联网连接+液冷服务器复合高增长，云服务市场景气提升-通信行业周报2023.6.18云赛智联：数据要素贝塔向上，全链布局加固护城河-云赛智联2023Q1点评2023.6.13 2、谷歌新一代应用震惊全球，打开算力空间。12月6日，谷歌正式推出新的大语言模型Gemini1.0，并针对不同场景发布Ultra、Pro和Nano三个不同版本。GeminiUltra（用于处理高度复杂任务的最强、最大的模型）、GeminiPro（用于扩展各种任务的最佳模型）以及GeminiNano（用于手机等设备的最高效模型）。Gemini1.0的Ultra版本在多项能力上超越GPT-4，并且成为第一个在MMLU（大规模多任务语言理解）上超越人类专家的模型。Gemini的多模态能力使其不仅能够理解和生成文本、代码，还能够看懂和生成图像。Gemini将陆续出现在谷歌体系内更多产品和服务中，如搜索、广告、Chrome和DuetAI。且据AMD发布会指引，2023年人工智能（AI）芯片市场的规模将达到450亿美元左右，预计2027年将超过4000亿美元，年复合增长率将达到70%；而此前AMD预计2027年行业规模将达到1500亿美元。 3、国内算力短期受管制制约，长期看好国内算力突破。10月17日，美政府计划出台新的芯片出口管制规定，阻止美国芯片制造商规避政府限制向中国出售半导体，受此影响，英伟达无法向我国出口高算力AI芯片，我国大模型发展受到阻碍。我们认为影响算力性能的有硬件和软件两个因素，硬件的核心 是制程，需要高制程生产能力。据悉华为公司早已推出昇腾AI芯片，海光信息深算三号研发进展顺利；软件的核心是生态，建立和培育生态需要时间。在硬件侧，国产算力龙头厂商在持续迭代；在软件侧，限制英伟达高端芯片正给了国内建立完善生态契机，倒逼互联网厂商、科研院所的算力需求方购买国内算力芯片进行调优适配，加速迭代。此外，我国仍是全球最大的应用市场，具备使用的充足样本，以时间换空间，我们认为国内算力终将突破。 建议关注标的： 1）算力基础设施：中兴通讯、紫光股份、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息、菲菱科思、共进股份；2）算力连接：中际旭创、光迅科技、华工科技、天孚通信、源杰科技、博创科技、新易盛；3）算力供给：润泽科技、首都在线、数据港、宝信软件、奥飞数据；4）算力云：首都在线、优刻得、青云科技、云赛智联；5）算力可视化及运维：恒为科技、亚康股份、新炬网络；6）算力液冷：英维克、佳力图、申菱环境；7）算力服务：润建股份、亚康股份。 风险提示：受客观因素影响建设进度不及预期；各地政策落实缓慢；行业转型进度不及预期。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 李宏涛声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 办公地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元 电话：021-20655588网址：www.huajinsc.cn