煤炭开采周报：煤矿产能储备政策发布，凸显煤炭兜底保障作用

煤炭行业周报摘要

核心观点与关注要点：

• 煤矿产能储备政策发布：近期发布的《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见》与《空气质量持续改善行动计划》旨在构建煤矿产能储备体系，目标是在2030年前形成3亿吨/年的可调度煤炭产能储备。此举将刺激新一轮煤炭产能核准建设，尽管中短期内难以显著增加产量，但将巩固产能短缺的基本面。

• 煤炭供需展望：预计在持续的安全监管与进口减少的背景下，煤炭市场供需将维持稳定偏强的态势。冬季供暖需求的提升与化工行业的旺盛需求将进一步支撑煤炭价格。然而，新政策的实施将在一定程度上促进煤炭资源的优化配置与可持续发展。

• 市场动态与价格趋势：产地煤价保持平稳，国际动力煤价格涨跌互现，焦煤价格稳定，焦炭供需结构保持偏紧状态。沿海电厂日耗持续上升，内陆电厂日耗有所下降，表明冬季供暖需求的季节性波动。煤炭库存整体呈现下降趋势，特别是炼焦煤库存。

• 投资建议：当前煤炭板块展现出高业绩、高现金、高分红、高股息的特性，并且在行业高景气度、长周期、高壁垒特征下，具有较高的性价比。建议关注内生与外延增长潜力大、资源条件优越的公司，以及受央改政策影响的煤炭央企，同时考虑全球资源稀缺的优质冶金煤公司。

风险因素：

• 煤矿安全生产事故风险；
• 下游用能部门限产的风险；
• 宏观经济大幅下滑的风险。

结论：

煤炭行业在能源安全与绿色发展的双重背景下，展现出稳定增长的趋势。通过政策引导与市场需求的双重驱动，煤炭板块的投资价值凸显。投资者应关注优质公司的业绩增长、资源禀赋与政策导向，以实现投资的攻守兼备。