轨交业务回暖，新能源板块加速发展

本研报维持对公司"增持"的评级，并上调了公司的估值水平和目标价。预计公司2023-2025年的每股收益（EPS）分别为0.42元、0.58元、0.76元。基于对连接器板块整体估值水平的提升，公司将估值水平上调至2024年的45倍市盈率（PE），对应的目标价为26.1元，较此前上调8.7元。

业绩方面，公司在三季度面临短期压力，但预计四季度将有所改善。公司2023年前三季的营收为10.11亿元，同比下降3.40%；归母净利润为0.90亿元，同比下降23.52%。这一表现主要受到疫情影响下，公司基础业务轨道交通领域的景气度下降所导致。不过，随着下半年多个与轨道交通相关的公司获得大量订单，以及疫情的缓解，行业整体复苏迹象明显。这将通过提振零部件市场，为公司释放长期订单提供动力，进而推动公司轨道交通收入的提升，促进整体业绩的复苏。

在新能源业务方面，公司取得了技术上的重大突破，实现了大功率液冷充电枪的技术掌握。该技术能够支持最大电流600A、额定电压1000V的充电场景，并已实现批量供货。这将使得公司受益于新能源汽车的加速渗透和充电桩等基础设施的建设，进一步推动其业务增长。

未来，公司业绩增长的催化剂可能来自于新能源车市场的加速渗透和充电桩建设的超预期进展。然而，需要注意的风险包括轨道交通行业的恢复可能低于预期，以及市场竞争加剧带来的挑战。