苯乙烯周报：苯乙烯基本面预期偏好，关注逢低正套机会

苯乙烯周报2023年11月26日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢上周EB2401合约价格重心环比回落，于11月24日下午收在8358元/吨，周下跌292元/吨。11月24日华东地区苯乙烯现货价格为8545元/吨，周下跌295元/吨。 ➢中短期苯乙烯基本面料呈供需双降格局。首先，苯乙烯产量大概率将有缩减。11月末至12月中旬中化泉州、利华益及安徽昊源的苯乙烯装置存检修计划；湛江东兴和中海壳牌的苯乙烯装置计划重启；洛阳石化苯乙烯装置计划投产，总体来看装置检修带来的产量损失将大于装置重启、投产带来的供应增量，因此若中化泉州、利华益及安徽昊源等苯乙烯装置能够如期检修，则将使得国内苯乙烯周度产量出现较大幅度的缩减，初步预估至11月末苯乙烯周度产量约为32万吨附近，至12月上旬苯乙烯周度产量约为30.2万吨附近。其次，苯乙烯市场需求量将有下降，但需求端的减量料小于苯乙烯。从苯乙烯主要下游来看，中短期EPS行业检修及重启并存，整体产量料震荡维稳；ABS行业受天津大沽降负及利华益检修影响，产量料有缩减。 ➢中短期纯苯基本面料弱于苯乙烯。11月末至12月中上旬正和石化、大连石化、中海壳牌、鲁清石化和无棣鑫岳等较多纯苯装置计划重启，将使得国内纯苯周度产量环比增多，初步预计12月中上旬国内纯苯产量约为42.3万吨附近。需求端则受下游苯乙烯及苯酚行业装置检修计划影响，中短期料逐渐回落。 ➢因此综合来说，受苯乙烯及纯苯基本面预期不同影响，近期苯乙烯行业利润大概率将继续修复。另外，由于苯乙烯供需双降但供应面的减量更大，基本面料呈向好格局，因此在近远月合约间价差较小的情况下，可关注逢低正套机会。不过也需警惕在苯乙烯利润回升进程下装置检修存延期可能，以及若船运到港较多导致苯乙烯累库较小，对正套带来的不利影响。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢上周EB2401合约价格重心环比回落，于11月24日下午收在8358元/吨，周下跌292元/吨。11月24日华东地区苯乙烯现货价格为8545元/吨，周下跌295元/吨。 ➢截至11月24日，苯乙烯基差为187元/吨，此前11月17日基差为137元/吨，周基差环比走弱； ➢上周苯乙烯期货合约间价差收窄。 苯乙烯工厂库存下降，华东港口库存增多 库存:苯乙烯(工厂库存):华东库存:苯乙烯(工厂库存):山东库存:苯乙烯(工厂库存):其他地区库存:苯乙烯(工厂库存):全国 ➢截至2023年11月23日，中国苯乙烯工厂样本库存量15.35万吨，较上一周期减少0.31万吨，环比减少1.96%。 ➢截至2023年11月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.806万吨，较上期增1.986万吨，环比+51.99%。商品量库存在4.056万吨，较上期增1.436万吨，环比+54.81%。消息面看，周期内到货大增，而提货保持较稳定，补充明显大于提货，港口库存增量。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 PS、EPS行业开工率提升，ABS开工率下降 ➢本周期(20231117-20231123），EPS产能利用率55.4%，环比+0.06%；PS产能利用率60.61%，环比+0.73%；ABS产能利用率75.4%，环比-0.1%；UPR产能利用率32%，环比稳；丁苯橡胶开工75.71%，环比-0.32%。 ➢截至2023年11月23日中国EPS产量约8.35万吨；中国PS行业产量7.78万吨；中国ABS行业总产量为11万吨。 ➢截至2023年11月23日中国EPS样本企业库存约2.63万吨；国内ABS成品库存量17.7万吨；中国PS成品库存量7.24万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 10月苯乙烯进口量下降，出口量增多 ➢2023年10月，中国苯乙烯进口量在2.29万吨，环比-54.29%，同比-76.84%，进口均价1054.10美元/吨；1-10月累计进口量72.43万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理➢2023年10月，中国苯乙烯出口量在2.66万吨，环比+0.71%，同比暂忽略（去年同期出口仅92.42吨），出口均价1085.61美元/吨；1-10月累计出口量32.69万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 ➢11月24日华东地区纯苯现货价格为7470元/吨，周下跌405元/吨；华南地区纯苯现货价格为7550元/吨，周下跌200元/吨。 纯苯华东港口库存 ➢据隆众资讯统计，截至2023年11月20日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：3.78万吨，较上期库存1.98万吨增加1.80万吨，环比上 升90.91%； 较 去 年 同 期 库 存11.90万吨下降8.12万吨，同比下降68.24%。 ➢据海关统计，2023年10月我国纯苯当月进口量为325174.934吨，累计进口量为2766808.446吨，当月进口金额为32510.62万美元，当月进口均价为999.79美元/吨，进口量环比下跌2.33%，进口量同比上涨14.80%，累计进口量比去年同期上涨8.33%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至11月23日，上周石油苯产能利用率78.2%，较上周增加1.7%，周期内，四川石化重启后产量上升，宝来石化一套重整重启，鲁清石化检修期延长，富海检修装置重启；加氢苯产能利用率69.5%，较上周期上升2.4%，盘锦瑞德装置短停，河北民海、河北亿达装置重启，唐山中润提负荷，新阳停车的一套装置开车，迁安九江10万吨装置投产，产能基数变更为887.5万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至11月23日，苯乙烯工厂产能利用率在73.4%，环比上升1.4%；苯酚开工率75%，周环比上升2%；苯胺开工率66.7%，周环比下跌8.9%；己内酰胺开工率72.8%，周环比上升0.5%；己二酸开工率60%，周环比下降1%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023/11/26 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112