国君宏观|“两分法”下的制造业投资

械、新能源汽车等行业出现阶段性和结构性过剩风险。 2022年下半年以来，在产业政策的支持下，部分制造业行业固定资产投资具有“类基建”属性，中游表现明显好于上下游，但也造成电气机 预计2024年产业政策依然会延续对制造业的支持，总量层面制造业投资仍能有6%左右的增速，与2023年基本持平。行业结构上则是“两分法”，一半看政策支持空间，一半看终端需求的复苏程度： 1）政策角度，需要寻找一些产能过剩风险不大、后续仍能有政策支持的行业，包括通用设备、专用设备和计算机设备等行业。 2）终端需求角度，需要寻找当前库存处于低位，后续有望进入库存和资本开支周期上行的行业，如果叠加中美库存周期共振，确定性可能更强，如部分下游的消费制造类行业如食品饮料、纺织服装、家具制造等。 风险提示：海外经济超预期衰退；国内经济内生动能恢复不足。 文章来源 本文摘自：2023年12月4日发布的《“两分法”下的制造业投资》董琦，资格证书编号：S0880520110001 黄汝南，资格证书编号：S0880523080001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明