国君宏观|“破立并举”的房地产投资

2023年房地产市场的关键词是出清、支持和防风险： 1）2023年地产销售继续下降，但降幅较2022年有所收窄，基数调整后22年商品房销售实际降幅在30%左右，预计23年降幅在15%左右； 2）2023年8月以来各城市房地产销售端政策加速松绑，对一二线城市商品房销售起到一定支持作用； 3）中央金融工作会议之后，地产防风险也进入到加速落地的阶段。 展望2024年，上述逻辑仍将延续，商品房的开工建设仍面临一定压力；但房地产新发展模式带来的增量投资机会更值得关注，年均投资规模预计在 1万多亿，24年地产投资降幅有望明显收窄： 1）未来增量刚需投资体量上限在20万亿，若保障房能够满足30%的刚需，则对应6万亿的总投资，未来10年年均投资在6000亿元左右； 2）城中村改造总投资体量在5万亿左右，按照5年左右的规划建设周期，年均投资规模在1万亿左右，与保障性住房建设可能有重叠。 3）考虑到从保障房和城中村改造项目从立项、签约、拿地、新开工等全流程所需的时间，大规模建设预计最早要到二季度，下半年才能够逐渐体现为对投资端的拉动。 风险提示：房地产企业风险暴露超预期；保障房、城中村改造建设的积极性不足。 文章来源 本文摘自：2023年12月5日发布的《“破立并举”的房地产投资》董琦，资格证书编号：S0880520110001 黄汝南，资格证书编号：S0880523080001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明