国君机械|电子测量仪器持续突破,国产替代加速

摘要： 投资建议：电子测量仪器行业国产化率较低，国产厂商加大研发投入，突破芯片等关键技术壁垒，同时叠加政策大力支持，国产替代有望加速。 电子测量仪器市场空间广阔，下游需求较为稳定。仪器仪表行业种类众多，其中电子测量仪器技术门槛较高，行业利润率可达12.67%。根据Frost&Sullivan数据，预计2025年我国电子测量仪器市场规模达412.8亿元，市场空间较为广阔。同时，我国通用电子测量仪器中，数字示波器、射频类仪器、波形发生器2019-2025ECAGR分别可达8.00%、6.84%、4.56%，2018-2022E我国数字万用表CAGR达8.28%，2017-2025E我国电源及电子负载CAGR5.45%，电子测量仪器主力产品增长相对稳定。 海外巨头依托自主芯片技术，布局高端产品高速发展。海外电子测量仪器龙头是德科技，持续加大研发投入，是极少数拥有自主半导体工艺的电子测量仪器企业之一，依托自研芯片，数字示波器最高带宽达110GHz，处于全球领先地位，依托自研芯片技术，高端产品不断迭代出新，是德科技盈利能力持续提升。从海外经验可知，自研芯片极大的降低了电子测量仪器成本并提升了产品品质，为发展高端电子测量仪器必经之路。 国产企业突破芯片壁垒叠加政策支持，国产替代有望加速。据Frost&Sullivan统计，2019年全球电子测量仪器市场中CR5共占48.7%的市场份额，均为海外厂商，我国电子测量仪器市场国产化率相对较低。随着我国企业持续加大研发投入，积极布局自研芯片，例如普源精电已自主研发“凤凰座”与“半人马座”芯片技术，鼎阳科技已发布自研前端放大器专用芯片，优利德与芯片企业合作开发芯片，芯片壁垒逐步突破，高端电子测量产品持续迭代，同时叠加国家政策大力支持，国产仪器有望加速替代。 风险提示：国产替代进程不及预期；新产品研发不及预期；产品价格下滑风险。 文章来源 本文摘自：2023年12月3日发布的《电子测量仪器持续突破，国产替代加速》徐乔威，资格证书编号：S0880521020003 张越，资格证书编号：S0880522090004 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明