白糖周报：白糖重挫 利空有所消化

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 ICE期糖价格走势 郑糖本周大幅下挫，周度跌幅3.87%。ICE期糖高位跳水，周度跌幅4.61%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 2023/24榨季，10月累计销糖率32.43%，同比增加26.55个百分点。10月单月销量为12万吨，同比增加10万吨。数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 10月进口92万吨，同比增加40万吨，环比增加38万吨。ICE期糖3月合约26美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6655元/吨，配额外进口成本为8528元/吨；泰国配额内进口成本为6617元/吨，配额外进口成本为8479元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，10月工业库存为25万吨，较去年同期减少7万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计4715张，较上一周坚守11722张。仓单数量为3390张，有效预报1325张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.41%，去年同期为45.97%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西10月糖出口量为287.78万吨，较去年同期减少87.23万吨。2023/24榨季巴西累计出口1940.61万吨，同比增加7.74%。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨增加，压榨和运输或受到影响。 印度降雨略有增加，不利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周大幅下挫。广西新糖上市，糖厂存在一定资金压力，报价低于陈糖价格以及其他糖源价格，对于市场存在一定的压制。目前处于广西的榨季初期，11月开榨糖厂数量同比减少10家以上，新糖数量较低。而甜菜糖预售进度较快，目前市场可售资源也并不多。从sr1-5正套不断走高，也体现出短期市场供应显著小于后期的结构问题。后期需要关注2401合约仓单数量与盘面持仓数量的对比情况。大跌之后，利空有所消化，继续下行的空间有限。 国际市场来看，11月上半月巴西糖产量为219万吨，高于预期。目前巴西国家商品供应公司（Conab）预计巴西产量将达到创纪录的4688万吨，中南部地区糖产量达到4322.17万吨，同比增加28.9%。巴西估产上调的部分抵消了印度和泰国的减产。原糖价格在打破近期震荡区间后，触发多头平仓，成交大幅增加。2023/24榨季来看，在印度和泰国双双减产下，巴西的供应增加使得供应高度集中。 操作建议：偏多交易。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn