消费者服务行业周报：冰雪运动大众化 冬季旅游市场正在升温

行业周报（20231127-20231203）同步大市-A(维持))冰雪运动大众化冬季旅游市场正在升温 2023年12月4日 行业研究/行业周报 本周主要观点及投资建议 冰雪运动大众化冬季旅游市场正在升温。“冷经济”正在释放“热效应”，随着多地气温下降，冰雪旅游热度正持续升温，各大滑雪场开板迎客，多地滑雪场订单销售量、预售量创2019年以来新高。中国旅游研究院分析称，国内旅游高开稳走，入境旅游小幅回升，出境市场稳步扩容。城乡居民出游意愿稳步回升，消费信心进一步增强，旅游产业链重构和动能创新的步伐明显加速。预计全年国内旅游将达55亿人次、国内旅游收入将超过5万亿元，分别恢复到2019年的九成和八成以上。携程数据显示，今年年底前的“滑雪”门票订单量周环比增长113%，较去年同期增长近两倍，“滑雪”主题跟团游预订量周增长约70%，较去年同期增长近三成。 资料来源：最闻 相关报告： 投资建议：酒店板块盈利能力大幅提升、旅游综合板块三季度业绩提振居前。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。 【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20231113-20231119）：亚朵2023Q3核心运营数据创新高 分析师： 王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 行情回顾 张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 整体：沪深300下跌1.56%，报收3482.88点，社会服务行业指上涨2.98%，跑赢沪深300指数4.54个百分点，在申万31个一级行业中排名第2。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（2.96%）、酒店（2.78%）、自然景区（0.72%）、旅游综合（0.55%）、人工景区（-0.22%）。 个股：大连圣亚以21.77%涨幅领涨，长白山以1.41%跌幅领跌。 行业动态 1）澳门Q3会展活动增加2.3倍，前三季度参与人数已恢复96%；2）美团Q3收入增长超过22%，到店酒旅交易额增长超90%；3）中国对六国试行免签，同程旅行入境机票搜索量大幅上涨。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................32.1行业整体表现.............................................................................................................................................................32.2细分板块表现.............................................................................................................................................................42.3个股表现.....................................................................................................................................................................52.4估值情况.....................................................................................................................................................................52.5资金动向.....................................................................................................................................................................63.行业动态及重要公告.......................................................................................................................................................63.1行业要闻.....................................................................................................................................................................63.2上市公司重要公告.....................................................................................................................................................73.3近期重要事项提醒.....................................................................................................................................................94.风险提示...........................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................4图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况...............................................................................................................4图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................5图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况....................................................................................................5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名.......................................................................................................................5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况...............................................................................................................6表3：过去一周上市公司重要公告...................................................................................................................................7表4：近期重要事项提醒...................................................................................................................................................9 1.本周主要观点及投资建议 冰雪运动大众化冬季旅游市场正在升温。“冷经济”正在释放“热效应”，随着多地气温下降，冰雪旅游热度正持续升温，各大滑雪场开板迎客，多地滑雪场订单销售量、预售量创2019年以来新高。中国旅游研究院分析称，国内旅游高开稳走，入境旅游小幅回升，出境市场稳步扩容。城乡居民出游意愿稳步回升，消费信心进一步增强，旅游产业链重构和动能创新的步伐明显加速。预计全年国内旅游将达55亿人次、国内旅游收入将超过5万亿元，分别恢复到2019年的九成和八成以上。 从目前的趋势看，冰雪旅游有望持续推动今年旅游热度。携程数据显示，今年年底前的“滑雪”门票订单量周环比增长113%，较去年同期增长近两倍，“滑雪”主题跟团游预订量周增长约70%，较去年同期增长近三成。去哪儿数据显示，11月份以来平台上“滑雪”相关搜索热度环比增长3倍，全国滑雪场门票预订量较2019年同期增长147%。 冰雪运动在中国已逐步打破时空限制。特别是凭借室内滑雪场、室内滑冰场、室内冰雪世界等场地优势，一些南方地区也逐渐实现了全年支持冰雪运动开展。广州热雪奇迹为国内首家年滑雪人次突破100万大关的雪场。 投资建议：酒店板块盈利能力大幅提升、旅游综合板块三季度业绩提振居前。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看