可转债市场跟踪周报：转债指数窄幅震荡，成交额重回五百亿

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023年12月03日 证券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（11.27-12.1） 转债指数窄幅震荡，成交额重回五百亿 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一级转债供给： 转债发行 本周2只转债发行，发行规模8.53亿元；下周无转债发行计划。 新债申购 本周发行的2只转债网上申购金额8.67万亿；本月已发行的6只转债，平均网上有效认购金额8.76万亿，平均中签率0.0011%。 新债上市 本周2只转债上市，为信测转债、金钟转债，上市首日分别录得29.00%与57.30%涨幅；下周预计有1只转债上市，分别为丽岛转债。  二级市场回顾： 行情表现 本周，上证指数、深证成指、创业板指分别跌0.31%、1.21%、0.60%。中证转债指数则因周五表现相对略好，全周跌幅收窄至0.02%；转债全周日均成交额为456.91亿元，环比录得15.48%涨幅。个券层面多数上涨，309涨2平234跌。 因子与行业轮动 本周小盘、高价券涨幅更加突出；低评级、高价低溢价率策略稍有优势；九大行业能源、医疗保健、工业分别录得0.40%到1%不等的涨幅，其余行业下行。 估值指标 全市场转股溢价率均值46.74%，环比变动1.14个百分点；纯债溢价率33.95%，环比变动0.81个百分点；纯债到期收益率均值-0.5%，环比变动6.25个百分点。  条款与一级市场： 条款追踪 本周无转债触发回售条款；3只转债触发赎回条款，分别为豪美转债、联得转债、思特转债，均公告不赎回；多只转债触发下修，岩土转债、利元转债发布下修公告，汇通转债、超声转债等公告不下修。多只转债预计将触发下修条款，部分发行人已发布“预计满足转股价格修正条件”公告。 新券概览 永贵电器（9.80亿元）通过董事会发行议案；豪能股份（5.5亿元）、严牌股份（4.67亿元）通过发审委审核；湘油泵（5.77亿元）、松原股份（4.1亿元）发行议案获证监会批准。证监会已批准的待发转债共有20只，预计发行规模合计164.74亿元。  本周转债策略： 考虑到转债当前供给收缩、新债上市热情高涨，转债打新仍颇具吸引力；可专注潜在下修机会；本周五有消息称国有资本运营公司进场买入ETF产品，可期待其对于市场情绪的提振作用；尽管美联储打压降息预期，当前降息预期仍然坚挺。考虑到国内股债资产当前尚未过多计价美联储的降息预期，仍可期待美联储如市场预期降息所带来的流动性增益与结构性利好。  风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转债上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 金钟转债 57.30% 信测转债 27.14% 盛路转债 26.36% 中富转债 17.26% 福蓉转债 17.25% 正股上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 九典制药 17.15% 天源环保 15.07% 嘉诚国际 14.48% 震裕科技 13.50% 康泰生物 13.16% 各市场指数上周涨幅 [Table_AmountInfo] 指数 周涨幅 中证转债 -0.02% 上证指数 -0.31% 深证成指 -1.21% 创业板指 -0.60% 相关研究 1. 地产政策调整，关注后续影响 (2023-11-26) 2. 外围加息转向，经济数据修复 (2023-11-19) 3. 利好释出，期待估值修复 (2023-11-12) 4. 波澜再起，未来可期 (2023-11-05) 5. 拨云睹日——岁末聚焦理财 (2023-10-30) 6. 市场情绪修复，静待季报披露 (2023-10-29) 可转债市场跟踪周报（11.27-12.1） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 3 2.1行情表现.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2因子与行业轮动 .................................................................................................................................................................................... 4 2.3估值指标.................................................................................................................................................................................................. 5 3 条款与一级市场 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1条款追踪.................................................................................................................................................................................................. 5 3.2新券概览.................................................................................................................................................................................................. 7 4 本周转债市场总结：转债指数窄幅震荡，成交额重回五百亿 ....................................................................................................... 8 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 8 可转债市场跟踪周报（11.27-12.1） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一级转债供给 1.1转债发行 本周转债2只转债发行，发行规模8.53亿元；本周无网下发行转债。全月来看，11月发行转债6只，合计规模25.18亿元，均为2023年5月以来次低水平。 表1：本周发行转债一览 发行时间 代码 简称 正股简称 计划发行规模 （亿元） 网上有效申购金额 （万亿元） 中签率 （%） 申万行业 分类 2023-11-29 123233.SZ 凯盛转债 凯盛新材 6.50 8.72 0.0012 基础化工 2023-11-27 123232.SZ 金现转债 金现代 2.03 8.63 0.0015 计算机 数据来源：wind，西南证券整理 图1：近三年来每月转债发行数量与规模（截至2023年12月1日） 数据来源：wind，西南证券整理 截至2023年12月1日星期五，下周暂无转债发行计划。 1.2新债申购 本周发行的2只转债网上有效申购金额8.67万亿，平均中签率0.0013%。全月来看，本月发行的6只转债，平均网上有效认购金额8.76万亿，平均中签率0.0011%，边际上持续下探。 0100200300400500600700051015202530352020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05202