新股周报：新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整

新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至12月1日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为光厦环能、无锡晶海、艾森股份、锦江航运、中远通、永达股份。发行中：截至12月1日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中兴欣新材、安邦护卫待询价，安培龙正在询价，丰茂股份、索宝蛋白已公布发行价待申购。已注册：11月27日-12月1日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家公司注册成功。总体来看，上周有2家公司完成注册，有4家公司上市，发行节奏有所回升。 ▌新股概览 资料来源：Wind，华鑫证券研究 艾森股份：电子化学品供应商，主要从事电子化学品的研发、生产和销售业务；无锡晶海：氨基酸产品生产企业，是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业；永达股份：大型专用设备金属结构件生产商，强定制化生产和多行业覆盖能力，帮助公司建立稳定合作关系；中远通：专注电源产品的科技创新型企业，专注于通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售。 相关研究 1、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-272、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-193、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-124、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-045、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-296、《IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃》2023-10-227、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-158、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-09 ▌次新股概览 截至12月1日，本周（11月27日至12月1日）本周上市新股有思泰克、京仪装备、机科股份、中机认检，其中12月1日上市的中机认检首日开盘以来涨跌幅为22.68%。 10月24日-11月24日的区间内上市的次新股中，阿为特为首 日 涨 幅/区 间 收 盘 最 大 涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 幅 分 别 为1008.33%/203.60%；并行科技为上市后5日/10日/30日涨幅最高标的，涨幅分别为49.16%/ 55.23%/25.84%。本周非北交所次新股本周涨幅均为负值，北交所次新股中仅有立方控股、美心翼申、前进科技在本周取得正收益，次新股整体情绪退潮中仍有变数，中机认检本周五上市首日盘中大幅拉升，收盘涨幅191.74%，相对开盘涨幅22.68%，后续表现值得关注。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十二月首周共6家公司待上市，新股注册平稳...............................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、艾森股份：电子化学品供应商......................................................31.3、无锡晶海：氨基酸产品生产企业....................................................41.4、永达股份：大型专用设备金属结构件生产商..........................................51.5、中远通：专注电源产品的科技创新型企业............................................72、十二月首周共有5家公司处于上市发行中阶段，有2家公司完成注册...........................82.1、发行中阶段新股概览..............................................................82.2、本周完成注册新股概览............................................................83、次新股情绪整体处于退潮，中机认检首日表现亮眼...........................................93.1、新股首周表现概览................................................................93.2、近端次新股表现概览..............................................................93.3、美心翼申：精密机械零部件制造商..................................................103.4、中机认检：车辆及机械设备检验检测机构............................................114、风险提示...............................................................................12 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至12月1日）..............................................3图表2：艾森股份财务表现...............................................................3图表3：先进封装工艺图.................................................................4图表4：无锡晶海财务表现...............................................................4图表5：公司产品示意图.................................................................5图表6：永达股份财务表现...............................................................6图表7：盾构机组成部分示意图...........................................................6图表8：中远通务表现...................................................................7图表9：公司部分通信电源产品示意图.....................................................7图表10：发行中新股（截至12月1日）...................................................8图表11：11月27日-12月1日注册新股...................................................8图表12：新股首周表现概览..............................................................9图表13：近端次新股表现概览............................................................9图表14：股价走势图（其中美心翼申取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................10图表15：美心翼申财务表现..............................................................10图表16：中机认检财务表现..............................................................11 1、十二月首周共6家公司待上市，新股注册平稳 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至12月1日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为光厦环能、无锡晶海、艾森股份、锦江航运、中远通、永达股份，其中广厦环能、锦江航运上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》。 1.2、艾森股份：电子化学品供应商 公司主要从事电子化学品的研发、生产和销售业务。公司围绕电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的关键工艺环节，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局，产品广泛应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。公司营收利润表现如下： 掌握核心技术优势，客户资源稳定优质。公司在长期的研发及生产经营活动过程中，逐渐建立了自己的产品研发和技术创新模式，通过自主研发取得核心产品的关键技术，并已实现了先进封装、晶圆制造和OLED显示领域电子化学品的技术突破，主要产品的技术指标和产品性能方面均满足客户需要，主要性能达到国外厂商同等水平。公司在主要客户长电科技、通富微电、华天科技、京东方等国内外知名企业中均有产品通过认证，在集成电路封测领域和光刻胶领域均与下游客户建立了长期、稳定的合作关系。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 国产光刻胶过渡升级，封装领域市场规模景气向上。根据中国电子材料行业协会的数据，当前我国g/i线光刻胶的国产化率约为20%，仍处于较低水平，KrF光刻胶整体国产化率不足2%，ArF光刻胶整体国产化率不足1%，2022年中国集成电路g/i线光刻胶市场规模总计9.14亿元，预计到2025年将增长至10.09亿元，其中，2022年中国集成电路封装用g/i线光刻胶市场规模5.47亿元，预计2025年将增长至5.95亿元。根据Yole的数据，全球封装市场规模稳步增长，2021年全球封装市场规模约达777亿美元。其中，先进封装全球市场规模约350亿美元，占比约45%，2025年，先进封装在全部封装市场的占比将增长至49.4%。2019年至2025年，相比同期全球整体封装市场（年复合增长率约为5%），全球先进封装市场的年复合增长率约为8%，先进封装市场的增长更为显著，将成为全球封装市场的主要增量。 估值对比：公司发行价为28.03元，发行市值为24.70亿元，发行流通市值为4.66亿元，发行PE为171.51X，截至公司发行公告日，所属行业PE为32.87X。根据招股书我们选取公司业务相近的安集科技、晶瑞电材进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取12月1日收盘价）为59.82X。 1.3、无锡晶海：氨基酸产品生产企业 公司是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括支链氨基酸（异亮氨酸、缬氨酸、亮氨酸）、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可广泛应用于医药、食品、保健品、日化等众多领域，报告期内，公司下游客户领域以医药类为主，下游客户主要为制剂厂商和培养基生产商，收入占比超过70%。公司营收利润表现如下： 公司国内氨基酸原料市占率领先，依托技术和成本优势掌握优质客户资源。公司产品可广泛应用于医药、食品、化妆品等领域，公司目前已在技术要求最高的医药应用领域确立了一定的优势地位。根据中国生物发酵产业协会就氨基酸原料药市场占有率出具的证明，公司在国内氨基酸原料药市场占有率超过30%，排名位居前列；公司是国内规模