造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升

——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/02） 核心观点 ⚫本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电和黑色家电板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌1.56%，地产后周期各板块中，照明电工板块上涨0.58%，跑赢大盘2.14pct； 小 家 电 、 黑 色 家 电 板 块 分 别 下 跌0.08%、0.26%， 分 别 跑 赢 大 盘1.48pct、1.30pct；厨房电器、白色家电、家具和服务机器人板块分别下跌2.72%、3.17%、3.23%、3.56%，分别跑输大盘1.16pct、1.61pct、1.67pct、2.00pct。 ⚫内销：10月家具、家电类零售额同比均有增长。（1）上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；与上周相比，本周不锈钢、铝价分别下跌0.4%、0.9%，铜价上涨0.3%；与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.2%、0.9%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长15.1%，累计同比下降12.1%；二手房成交面积环比增长0.7%，累计同比增长32.7%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年10月全国住宅销售面积同比下降21.0%，1-10月累计同比下降6.8%；2023年10月全国住宅竣工面积同比增长14.0%，1-10月累计同比增长19.3%；2023年10月全国10大城市二手房交易量4.56万套，同比增长19.2%，1-10月累计同比增长23.5%；根据奥维云网统计数据，2023年9月全国精装房开盘量8.74万套，同比下降35.1%，1-9月累计同比下降41.3%。（3）零售跟踪：2023年10月家具类零售额同比增长1.7%，1-10月累计同比增长2.9%；10月家用电器和音像器材类零售额同比增长9.6%，1-10月累计同比增长0.3%。根据奥维云网的统计数据，2023年10月清洁电器线上销售额同比增长37.9%，其中扫地机器人、洗地线上销售额同比分别增长49.5%、46.5%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 12月智利针叶浆外盘报价持平：——造纸产业链数据每周速递（2023/11/25）2023-11-2710月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/11/25）2023-11-26把 握 需 求 修 复 主 线 ， 优 选 低 估 值 优 质 龙头：轻工制造行业2024年度投资策略2023-11-22 ⚫出口：10月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼。（1）海外地产需求：9月美国成屋销售量同比下降15.4%；私人住宅开工量同比下降7.2%；2023年9月私人住宅营建许可数同比下降5.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年10月家具出口额延续同比负增长（-9.1%），家电出口额增速延续增长（+8.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，根据海关总署披露的数据，2023年10月冰箱/多士炉/电烤箱/空调/面包机/微波炉/液晶电视机/洗衣机/搅拌机/吸 尘 器/电 热 咖 啡 机/电 饭 锅 出 口 金 额 同 比 分 别 增 长37%/27%/26%/26%/23%/22%/21%/13%/9%/8%/5%/2%， 其 中面 包 机 、 电烤箱、电饭锅、微波炉、咖啡机等小家电细分品类出口金额同比增速环比9月有所提升。 投资建议与投资标的 ⚫性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 ⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 目录 1行情回顾（2023/11/27-2023/12/03）..........................................................5 2内销数据跟踪：10月家具、家电类零售额同比均有增长.............................5 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化......................52.2国内地产需求：本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升..........................62.3零售跟踪：10月家具、家电类零售额同比均有增长...................................................10 3出口数据跟踪：10月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮 眼................................................................................................................11 3.1海外地产需求：10月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比均呈负增长.......................................................................................................................113.2出口表现：10月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼...............12 投资建议......................................................................................................13 风险提示......................................................................................................13 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电和黑色家电板块均跑赢大盘.........................5图2：地产后周期各板块中，照明电工、小家电和黑色家电板块分别跑赢大盘2.14pct、1.48pct、1.30pct..........................................................................................................................5图3：本周TDI现货价格较上周下跌1.6%（2023/12/02）..........................................................6图4：本周MDI现货价格较上周下跌1.8%（2023/12/02）.........................................................6图5：与上周相比，本周不锈钢、铝价分别下跌0.4%、0.9%，铜价上涨0.3%（2023/12/02）..6图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.2%、0.9%（2023/12/02）...................6图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长15.1%，累计同比下降12.1%（2023/11/30）............................................................................................................................7图8：本周4个一线城市商品房成交面积环比增长2.4%，累计同比下降0.3%（2023/11/30）...7图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长19.4%，累计同比下降9.3%（2023/11/30）............................................................................................................................7图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长17.3%，累计同比下降26.8%（2023/11/30）............................................................................................................................7图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长0.7%，累计同比增长32.7%（2023/11/30）............................................................................................................................8图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长7.6%，累计同比增长12.2%（2023/11/30）............................................................................................................................8图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长1.7%，累计同比增长40.0%（2023/11/30）............................................................................................................................8图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降11.2%，累计同比增长37.1%（2023/11/30）............................................................................................................................8图15：2023年10月住宅销售面积当月同比下降21.0%，竣工面积当月同比增长14.0%...........9图16：2023年1-10月住宅销售面积累计同比下降6.8%，竣工面积累计同比增长19.3%..........9图17：2023年10月全国10大城市二手房交易量同比增长19.2%.............................................9图18：2023年1-10月全国10大城市二手房交易量累计同比增长23.5%...................