医药生物行业周报：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和

行情回顾：过去一周（11.27-12.01日），A股SW医药生物行业指数上涨0.51%，板块整体跑赢沪深300指数2.06pct，跑赢创业板综指1.11pct。在SW 31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第10位。港股恒生医疗保健指数过去一周下跌1.51%，跑赢恒生指数2.64pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 第四批高值耗材国采产品平均降价约70%。据新华社报导，第四批国家组织高值医用耗材集采11月30日在天津开标，并产生拟中选结果；覆盖人工晶体、运动医学相关高值医用耗材30个品种，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。此次集采共有128家企业进行申报，最终126家企业拟中选，中选率98%。按集采前价格计算，此次集采产品的市场规模约155亿元。 分析师:张林晚Tel:021-53686155E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870523010001 联系人:王真真Tel:021-53686246E-mail:wangzhenzhen@shzq.comSAC编号:S0870122020012 竞争更温和，部分国产“光脚产品”有望获利。据赛柏蓝器械及MedTrend医趋势，从报量情况来看，人工晶体市场中的双焦点散光、三焦点、景深延长等产品均为进口，蔡司、强生、爱尔康等企业采购量较大。国内企业中，爱博诺德在非球面-单焦点-非散光人工晶体品种中拿到最多的年度采购需求量，这一品种也是用量最大的人工晶体。因竞争不充分，且此前经历多轮联盟以及省级集采，本次国采中人工晶体产品降幅较为温和，爱尔康多款产品以第一顺位中标。运动医学类耗材获批的国内企业相对较多，但获批时间整体较晚，许多企业近两年才拿到注册证，尚未完全打开市场；国内企业如威高骨科、大博医疗、春立医疗、凯利泰等均有布局，部分企业产品线已经相对齐全。部分国产“光脚产品”有望凭本次国采在市场中占得一席之位，推动国产替代进程；如在可吸收免打结锚钉组中，威高骨科报价最低为1633元，降幅62%，而此前威高该产品市占率为0。 联系人:李天成Tel:E-mail:litiancheng@shzq.comSAC编号:S0870123060009 联系人:尤靖宜Tel:021-53686160E-mail:youjingyi@shzq.comSAC编号:S0870122080015 进口企业降价意愿提高，国产报价则更具理性。耗材国采从第一批进行到第四批，外资降价意愿提高，主流进口企业基本全部中选；而国产企业更趋于理性，不再追求超低价。如本次国采在需求量大的A组竞争中，由于设置了双重“兜底中标”规则，多数企业选择了“门槛价中标”。我们认为人工晶体、运动医学类市场国产替代空间较大，产品矩阵布局完善、研发能力突出的企业有望凭借本次国采实现以价换量，打开业绩成长空间。 ◼投资建议 建议关注昌红科技、诚益通、迪安诊断、百奥泰、一品红、普洛药业等。 《百亿胰岛素泵市场催生CDMO需求，拥抱良机，乘势而上》——2023年11月28日 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 目录 1本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和...........32过去一周市场回顾.......................................................................42.1板块行情回顾....................................................................42.2个股行情回顾....................................................................53风险提示.....................................................................................6 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.27-12.01）...........................................................................4图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（11.27-12.01）..............................................................4图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.27-12.01）...........................................................................5 表： 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01）.................5表2：H股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01）.................5 1本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 第四批高值耗材国采产品平均降价约70%。据新华社报导，第四批国家组织高值医用耗材集采11月30日在天津开标，并产生拟中选结果；覆盖人工晶体、运动医学相关高值医用耗材30个品种，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。此次集采共有128家企业进行申报，最终126家企业拟中选，中选率98%。按集采前价格计算，此次集采产品的市场规模约155亿元。 竞争更温和，部分国产“光脚产品”有望获利。据赛柏蓝器械及MedTrend医趋势，从报量情况来看，人工晶体市场中的双焦点散光、三焦点、景深延长等产品均为进口，蔡司、强生、爱尔康等企业采购量较大。国内企业中，爱博诺德在非球面-单焦点-非散光人工晶体品种中拿到最多的年度采购需求量，这一品种也是用量最大的人工晶体。因竞争不充分，且此前经历多轮联盟以及省级集采，本次国采中人工晶体产品降幅较为温和，爱尔康多款产品以第一顺位中标。运动医学类耗材获批的国内企业相对较多，但获批时间整体较晚，许多企业近两年才拿到注册证，尚未完全打开市场；国内企业如威高骨科、大博医疗、春立医疗、凯利泰等均有布局，部分企业产品线已经相对齐全。部分国产“光脚产品”有望凭本次国采在市场中占得一席之位，推动国产替代进程；如在可吸收免打结锚钉组中，威高骨科报价最低为1633元，降幅62%，而此前威高该产品市占率为0。 进口企业降价意愿提高，国产报价则更具理性。耗材国采从第一批进行到第四批，外资降价意愿提高，主流进口企业基本全部中选；而国产企业更趋于理性，不再追求超低价。如本次国采在需求量大的A组竞争中，由于设置了双重“兜底中标”规则，多数企业选择了“门槛价中标”。我们认为人工晶体、运动医学类市场国产替代空间较大，产品矩阵布局完善、研发能力突出的企业有望凭借本次国采实现以价换量，打开业绩成长空间。 建议关注昌红科技、诚益通、迪安诊断、百奥泰、一品红、普洛药业等。 2过去一周市场回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（11.27-12.01日，下同），A股SW医药生物行业指数上涨0.51%，板块整体跑赢沪深300指数2.06pct，跑赢创业板综指1.11pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第10位。 港股恒生医疗保健指数过去一周下跌1.51%，跑赢恒生指数2.64pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周SW医药生物二级行业中，涨幅最大的是生物制品板块，上涨2.31%；跌幅最大的是中药板块，下跌0.93%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 过去一周医药生物行业板块中，个股涨幅最大的是新诺威，上涨19.05%；公司的主营业务为大健康领域功能食品的研发、生产与销售，主要产品为功能性原料及保健食品类产品，其中功能性原料主要为咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖，保健食品主要系果维康维生素C含片、B族维生素含片等产品。12月1日，新诺威公告，石药集团巨石生物制药有限公司新冠病毒二价mRNA疫苗在中国纳入紧急使用。港股方面，药明巨诺-B涨幅最大，上涨24.80%；开拓药业-B跌幅最大，下跌46.02%。 3风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。