环保行业周报：PPP开启新篇章，废电池回收望放量

政策推动废铅蓄电池管理优化，PPP模式完善推进高质量发展。1、11月27日，生态环境部发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》。《通知》提出要加强废铅蓄电池污染防治，促进产业结构优化升级；试点工作通知为推动废铅蓄电池跨省、自治区、直辖市转移便捷化提供了支持，从而便利了废铅蓄电池的跨省流动，促使其更便捷地流向有处理能力的企业进行集中化回收处理，从而促进固废资源的回收利用。 《通知》利好铅蓄电池生产和处理行业，有利于相关企业拓展业务范围和市场空间，推荐关注固废危废资源化龙头高能环境。2、11月28日，国家发展改革委发布关于向社会公开征求《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》意见的公告。《征求意见稿》中细化了特许经营方案和特许经营协议的内容，对特许经营项目实操具有更好的指导作用，指出了地方各级自然资源、生态环境、住房城乡建设、交通运输、水利、能源、金融、安全监管等有关部门应当按照政府授权以及各自职责，依法开展特许经营项目相关工作，有利基础设施与公用事业建设高质量发展。 当周碳交易行情：本周（11.27-12.01）本周全国碳市场综合价格行情为：最高价72.86元/吨，最低价67.30元/吨，收盘价较上周五下跌1.82%。 本周挂牌协议交易成交量214.2万吨，成交额1.52亿元；大宗协议交易成交量145.6万吨，成交额1.05亿元。本周全国碳排放配额总成交量359.8万吨，总成交额2.57亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.24亿吨，累计成交额235.98亿元。 景气度向上，关注整体资源回收新机遇。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，当前环保景气度向上，节能降碳目标下资源回收有望加速，再生资源需求释放确定性高，看好细分领域资源回收板块。 推荐关注：1、切入危废资源化，业绩迎拐点的惠城环保；在手项目丰富，危废资源化技术强壁垒高的高能环境。2、检测、磁材并行的中钢天源。 行业新闻：1）11月27日，生态环境部就《涉铊污染源污染隐患排查治理技术指南（试行）（征求意见稿）》公开征求意见；2）11月29日，深圳市生态环境局印发《深圳市碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》；3）11月30日，工信部公示《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2023年版）》。 板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指跌幅为0.307%、创业板指跌幅为0.60%，环保板块（申万）跌幅为0.313%，跑输上证综指0.006%，跑赢创业板0.29%；公用事业涨幅为0.75%，跑赢上证综指1.06%，跑赢创业板1.35%。环保子版块涨幅：监测（2.09%）、大气（-0.94%）、水处理（0.05%）、固废（-1.56%）、水务运营（-0.23%）、节能（-1.95%）。A股环保股涨幅前三的个股为三维丝（12.08%）、上海洗霸（9.87%）、聚光科技（6.16%），跌幅前三的个股为双良节能（-6.32%）、天壕节能（-4.68%）、高能环境（-4.39%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 股票代码 1当周投资观点 1.1生态环境部发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》 11月27日，生态环境部发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》（以下简称《通知》），试点工作自2023年11月27日起，至2025年12月31日结束。试点旨在加强废铅蓄电池污染防治，促进产业结构优化升级，推动废铅蓄电池跨省、自治区、直辖市转移便捷化。 主要内容： 在全国范围，选择一批环境管理水平高、技术装备先进、污染防治设施完备、具有一定经营规模的再生铅企业作为优化废铅蓄电池跨省转移管理试点单位。 试点期间，向试点单位跨省转移废铅蓄电池，并在全国固体废物管理信息系统运行危险废物电子转移联单的，按照省内危险废物转移管理。 试点单位应在危险废物经营许可证有效期和核准经营规模内接受废铅蓄电池。 组织实施： 各省级生态环境部门组织符合条件的相关单位进行申报，依据危险废物相关法规标准以及试点单位基本条件，制订审核细则并严格组织审核，分别于2023年12月底和2024年12月底前，将试点单位名单和动态调整后试点单位名单及相关材料报送我部。根据省级生态环境部门报送的试点单位情况，我部建立优化废铅蓄电池跨省转移管理试点单位清单，并向社会公开。 工作要求： 加强组织领导。各省级生态环境部门要高度重视，将开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作作为加强废铅蓄电池污染防治、促进危险废物利用处置产业高质量发展的一项重要举措，充分发挥政策引导和支持作用，认真组织开展，确保试点工作取得实效。 强化环境监管。地方各级生态环境部门要将试点单位纳入危险废物环境重点监管单位管理，加强对试点单位废铅蓄电池收集、贮存、转移、利用、处置的环境监管，每年组织对试点单位开展危险废物规范化环境管理评估;指导督促试点单位严格落实《废铅蓄电池处理污染控制技术规范》等有关要求，并在全国固体废物管理信息系统中如实记录废铅蓄电池有关信息，严格运行危险废物电子转移联单。注重技术帮扶，及时指导帮助试点单位解决试点工作中遇到的技术问题。建立退出机制，各省级生态环境部门应及时将试点期内不再符合基本条件的试点单位信息报送我部，我部按程序终止其试点工作。 信息报送要求。各省级生态环境部门应分别于2024年12月底和2025年12月底前将年度试点工作情况报送我部，并抄送生态环境部固体废物与化学品管理技术中心。收到本通知后，请各省级生态环境部门明确1名联系人，并将姓名、联系方式发送至联系人邮箱。 政策引导并持续驱动铅蓄电池固废资源化。《通知》提出要加强废铅蓄电池污染防治，促进产业结构优化升级；试点工作通知为推动废铅蓄电池跨省、自治区、直辖市转移便捷化提供了支持；试点工作通知指出：在试点期间，向试点单位跨省转移废铅蓄电池，并在全国固体废物管理信息系统运行危险废物电子转移联单的，按照省内危险废物转移管理，从而便利了废铅蓄电池的跨省流动，促使其更便捷地流向有处理能力的企业进行集中化回收处理，从而促进固废资源的回收利用。《通知》利好铅蓄电池生产和处理行业，有利于相关企业拓展业务范围和市场空间，推荐关注固废危废资源化龙头高能环境。 1.2国家发展改革委就《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见 11月28日，国家发展改革委发布关于向社会公开征求《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》意见的公告，此次公开征求意见的时间为2023年11月28日至2023年12月28日。 主要目标： 为鼓励和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设运营，提高公共服务质量和效率，保护特许经营者合法权益，激发民间投资活力，保障社会公共利益和公共安全，促进经济社会持续健康发展，制定本办法。 适用范围： 本办法所称基础设施和公用事业特许经营，是指政府采用公开竞争方式依法选择中华人民共和国境内外的法人或者其他组织作为特许经营者，通过协议明确权利义务和风险分担，约定其在一定期限和范围内投资建设运营基础设施和公用事业并获得收益，提供公共产品或者公共服务。 商业特许经营以及不涉及产权移交环节的公建民营、公办民营等，不属于本办法所称基础设施和公用事业特许经营。 主要内容： 特许经营协议订立：特许经营项目提出的主要目的，应当为发挥社会资本在经营管理、技术创新等方面的优势，促进民间投资，提高公共产品和公共服务的质量效率。 特许经营协议履行：特许经营协议各方当事人应当遵循诚实信用原则，按照约定全面履行义务。实施机构应当全面、按期履行签订特许经营协议、协调开展价格调整、支付代收的用户付费、监测验收等义务；特许经营者应当按照特许经营协议约定的数量、质量、标准、期限等，提供公共产品和公共服务，并履行协议约定的其他义务。除法律、行政法规另有规定外，实施机构和特许经营者任何一方不履行特许经营协议约定义务或者履行义务不符合约定要求的，应当根据协议继续履行、采取补救措施或者赔偿损失。依法保护特许经营者合法权益。 特许经营协议变更和终止：在特许经营协议有效期内，协议内容确需变更的，协议当事人应当在协商一致基础上签订补充协议。如协议变更可能对特许经营项目的存续债务产生重大影响的，应当事先征求债权人同意。特许经营项目涉及直接融资行为的，应当及时做好相关信息披露。 监督管理和公共利益保障：县级以上人民政府有关部门应当根据各自职责，对特许经营者执行法律、行政法规、行业标准、产品或服务技术规范，以及其他有关监管要求进行监督管理，并依法依规加强成本调查监审。 争议解决：实施机构和特许经营者就特许经营协议履行发生争议的，应当协商解决。协商达成一致的，应当签订补充协议并遵照执行。实施机构和特许经营者就特许经营协议中的专业技术问题发生争议的，可以共同聘请专家或第三方机构进行调解。调解达成一致的，应当签订补充协议并遵照执行。特许经营者认为行政机关不依法订立、不依法履行、未按照约定履行或者违法变更、解除特许经营协议的，有陈述、申辩的权利，并可以依法申请行政复议或者提起行政诉讼。特许经营项目相关协议各方因协议约定的权利义务产生的民商事争议，可以依法申请仲裁或者提起民事诉讼。特许经营协议存续期间发生争议，当事各方在争议解决过程中，应当继续履行特许经营协议义务，保证公共产品或公共服务的持续性和稳定性。 法律责任：实施机构、有关行政主管部门不履行法定职责、干预特许经营者正常经营活动的，依法追究有关责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。 基础设施和公用事业特许经营管理办法回应市场需求，促进高质量发展。征求意见稿指出，特许经营项目应当符合国民经济和社会发展规划纲要等，并且建设运营标准和监管要求明确。国家鼓励金融机构为特许经营项目提供财务顾问、融资顾问、银团贷款等金融服务。特许经营项目融资应当依法保护各方合法权益，稳妥处置债权债务关系。不得承诺以各类财政资金担保或者作为还款来源，防止新增地方政府隐性债务。《征求意见稿》中细化了特许经营方案和特许经营协议的内容，对特许经营项目实操具有更好的指导作用，指出了地方各级自然资源、生态环境、住房城乡建设、交通运输、水利、能源、金融、安全监管等有关部门应当按照政府授权以及各自职责，依法开展特许经营项目相关工作，有利基础设施与公用事业建设健康发展。 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 目前环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐： 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： 高能环境：公司土壤修复业务市占率行业领先，在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 惠城环保 业绩拐点已至，财务表现有望大幅改善：公司2023年前三季度实现营收7.8亿元，同比提升223.8%；实现归母净利润1.4亿元，同比提升1503.6%，业绩同比提升较大主要系新建项目产能释放使得营业收入大幅增加。 研发为王，期待多项技术产业化推进：公司深耕技术，根据2023半年报，目前拥有56例授权专利。核心技术包括固体废催化剂资源化技术、高硫石油焦制氢POX灰渣综合利用技术、混合废塑料深度裂解制化工原料技术（已建成年处理量100吨级中试放大装置）、工业废硫酸化学链循环利用技术、工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术、含盐污水再利用技术等。我们期待POX灰渣项目、废塑料裂解项目后续厚积薄发，释放业绩弹性。 积极实施多项资本运作，彰显管理层信心：1）2022年6月发布首次股权激励计划，完善公司激励机制，深度绑定员工利益；2）2022年4月拟向大股东及实际控制人张新功先生定增700-2700万股，助力公司财务结构优化，彰显大股东绝对信心； 3）上市发行及可转债发行的多个募投项目稳步推进，目前基本顺利完工，静候业绩释放。 宝武入主、磁材业务望核心受益的中钢天源