棉花期货及期权周报：收购进入下半段，郑棉止跌反弹

Weekly Report onCotton & Cotton Yarn Futures and Options 收购进入下半段郑棉止跌反弹 摘要： 【行情复盘】 期货市场：先抑后扬，周中筑底成功。棉花主力合约CF401周一度跌至15475元/吨，创今年5月以来新低，周五报收于15860元/吨，周环比下跌1.58%；棉纱主力合约CY401报收于21765元/吨，周环比下跌0.05%。现货市场：周五，新疆棉录得16770元/吨，周环比下跌430元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得74.73美分/磅和78美分/磅，周环比下跌0.25美分/磅。周五棉花和棉纱基差录得910元/吨和3256元/吨。 作者：生鲜软商品研究中心陈臻执业编号：F3084620（从业资格）、Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月4日星期六 【重要资讯】 1、11月3日，新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。其中，手摘棉收购均价集中在8.0-8.3元/公斤，机采棉收购均价集中在7.2-7.5元/公斤左右。随着收购进程进入后半段，北疆地区蛋卷棉数量逐渐减少，部分植棉大户仍未交售，不同区域根据籽棉衣分、水分高低等收购价有所差异。 2、据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年11月2日，新疆地区皮棉累计加工总量150.02万吨，同比增幅57.8%。其中，自治区皮棉加工量92.07万吨，同比增幅77.28%；兵团皮棉加工量57.95万吨，同比增幅34.35%。2日当日加工增量7.95万吨，同比增幅53.61%。 【市场逻辑】 新棉上市、储备棉持续轮出、棉花进口量预计增加，致使棉花供应宽松。同时，下游需求不振，中国纱线和坯布开工率分别为54.5%和56.8%，整体一般。虽然棉农惜售情绪较高，但鉴于期现市场持续回落，部分棉农已接受现实，收购加快。随着收购接近后半段，扎花厂和贸易商继续压低郑棉的意愿有所下降，期市在15500元/吨筑底，后期有望微幅反弹，16000元/吨是阻力位。 【交易策略】 下周以震荡思路为主。 目录 一、市场行情.....................................................................................................................................................31.1棉花&棉纱期货市场.............................................................31.2成交量以及持仓量..............................................................31.3多空持仓数据一览..............................................................41.4棉花&棉纱现货市场.............................................................5二、基本面动态.................................................................................................................................................62.1现货及基差数据................................................................62.2仓单数据......................................................................82.3下游开工及库存情况一览........................................................82.4替代品比价关系................................................................9三、棉花期权...................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓分析...........................................................103.2波动率分析...................................................................10四、后市展望...................................................................................................................................................11 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 1.2成交量以及持仓量 1.3多空持仓数据一览 1.4棉花&棉纱现货市场 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截至2023年10月20日，新疆地区棉花现货价格17650元/吨，周环比下跌270元/吨。新疆地区棉花基差1545元/吨，周环比扩大665元/吨。内外棉价差2662元，周环比扩大300元/吨。 2.2仓单数据 截至2023年10月20日，交易所棉花期货注册仓单2920张，周环比减少547张。 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 3.2波动率分析 四、后市展望 新棉上市、储备棉持续轮出、棉花进口量预计增加，致使棉花供应宽松。同时，下游需求不振，中国纱线和坯布开工率分别为54.5%和56.8%，整体一般。虽然棉农惜售情绪较高，但鉴于期现市场持续回落，部分棉农已接受现实，收购加快。随着收购接近后半段，扎花厂和贸易商继续压低郑棉的意愿有所下降，期市在15500元/吨筑底，后期有望微幅反弹，16000元/吨是阻力位。下周以震荡思路为主。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。