橡胶甲醇原油日报：偏空因素施压 能化偏弱运行

橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号116152023年11月2日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏空因素施压能化偏弱运行核心观点橡胶：本周四国内沪胶期货2401合约呈现放量减仓，震荡略微企稳的走势，盘中期价重心维持至14100-14300元/吨区间内运行。收盘时期价略微收涨0.35%至14200元/吨。1-5月差贴水幅度小幅扩大至80元/吨。随着前期需求利多数据逐渐被市场消化以后，在偏空宏观氛围的压制下，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡偏弱的走势。甲醇：本周四国内甲醇期货2401合约呈现放量增仓，小幅下跌的走势，期价最高上涨2421元/吨一线，最低下探至2378元/吨，收盘时小幅下跌1.20%至2393元/吨。1-5月差贴水幅度扩大至2元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，而需求驱动预期减弱，不过国内社库和港口库存持续去化，支撑甲醇期价。预计后市甲醇2401合约维持震荡的走势。原油：本周四国内原油期货2312合约呈现缩量减仓，震荡略微下跌的走势，期价最低下探至641.5元/桶，最高上涨至657.6元/桶，收盘时期价略微下跌0.44%至649.0元/桶。盘中期价重心维持在649元/桶一线下方运行，期价失守60日均线支撑。随着中东地缘因素逐渐被市场消化，短期偏空的宏观氛围和偏弱的需求预期成为压制油价的主要驱动因素。预计后市国内原油期货2312合约料维持高位震荡偏弱的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1/24投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号1.产业动态橡胶截至10月27日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为51.71万吨，较上期减少了0.84万吨，降幅1.60%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.92万吨，较上期增加0.24万吨，增幅1.54%。二者库存合计达67.63万吨，周环比小幅减少0.60万吨，为连续第11周下降，累计跌幅达20.52万吨。截止2023年10月27日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.3%，较上周略微增加0.10个百分点，同比大幅增加18个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.10%，较上周略微增加0.50个百分点，同比大幅增加17.8个百分点。2023年9月，中国汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%，产销量均创历史同期新高，延续了增长态势。前三季度，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。9月，中国汽车出口44.4万辆，连续2个月超过40万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。前三季度，中国汽车出口338.8万辆，同比增长60%。2023年9月份，我国重卡市场销售约8万辆，环比8月上升12%，比上年同期的5.18万辆增长55%，净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第八个月同比增长，今年1-9月，重卡市场累计销售70.1万辆，同比上涨34%，同比累计增速扩大了2个多百分点。截止到前三季度，中国重卡市场今年累计销量已经超过去年全年销量（67万辆）。甲醇截止2023年10月27日当周，国内甲醇平均开工率维持在74.22%，周环比略微减少0.35%，月环比小幅回落3.69%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比小幅减少5.73万吨，至169.04万吨。截止2023年10月27日当周，国内甲醛开工率维持在29.34%，周环比略微增加0.31%。同时二甲醚方面，开工率维持在19.87%，周环比小幅增加2.17%。醋酸开工率维持在86.12%，周环比大幅下跌8.80%。MTBE开工率维持在55.77%，周环比小幅增加1.18%。除了传统消费领域出现改善外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求也明显好转。截止2023年10月中旬，国内甲醇制烯烃装置开工率在90.26%，周环比小幅回落2.56%。截止2023年10月20日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为186元/吨，周环比小幅减少25元/吨。截止2023年10月26日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在69.84万吨，周环比略微减少0.06万吨，月环比大幅减少15.14万吨，较去年同期大幅增加36.23万吨。其中华东港口甲醇库存达49.64万吨，周环比 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号小幅增加0.94万吨，华南港口甲醇库存达20.20万吨，周环比小幅减少1万吨。截至2023年10月25日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.61万吨，周环比小幅减少1.01万吨，同比小幅减少9.02万吨。原油截至2023年10月27日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加2座，至504座。美国原油日均产量1320万桶，周环比增加0万桶/日，同比增加130万桶/日。截止2023年10月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.73167亿桶，比前一周增长77.3万桶；美国商业原油库存量4.21893亿桶，比前一周增长77.4万桶；美国汽油库存总量2.23522亿桶，比前一周增长6.5万桶；美国炼厂加工总量平均每天1525.1万桶，比前一周增加6.2万桶；炼油厂开工率85.4%，比前一周下降0.2个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2149.8万桶，增长27.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.51274亿桶。截至2023年10月24日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在300765张，周环比大幅减少5623张，较9月均值326168张小幅减少25403张，降幅达7.79%。与此同时，截至10月24日，Brent原油期货净多持仓量维持在205460，周环比略微增加149张，较9月均值242853张大幅减少37393张，降幅达15.40%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比大幅下降。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶12900元/吨-50元/吨14200元/吨+20元/吨-1300元/吨-20元/吨甲醇2430元/吨-25元/吨2393元/吨-19元/吨+37元/吨-6元/吨原油607.8元/桶+0.2元/桶649.0元/桶+2.5元/桶-41.2元/桶-2.3元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇1-5月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取