福田汽车机构调研纪要

调研日期: 2023-11-09 福田汽车是中国品种规模较大的商用车企业,成立于1996年,1998年在上海证券交易所上市。2021年,福田汽车成为中国汽车工业史上销量突破千万辆的商用车企、中国千万级“双自主”商用车企,也是突破千万销量用时较短的商用车企。福田汽车产品覆盖全球110个国家和地区,海外累计出口76万辆,连续12年位居中国商用车出口第一。公司从新兴企业到商用车引领者仅用时26年,2022年品牌价值达1915.16亿元,连续18年蝉联中国商用车行业第一位。福田汽车注重技术研发,联合康明斯、采埃孚等全球合作伙伴,打造高品质的超级卡车及超级动力链。在全国布局12,000多家服务网络,遍布31个省市,平均服务半径小于40公里。公司在中国布局18个工厂,全面覆盖商用车整车及零部件全产业链,全球建设22个KD工厂,实现全球化产业布局。同时,福田汽车还与国内知名企业建立战略联盟合作关系。在新能源领域,福田汽车起步早、示范早、多技术路线、多产品线覆盖,销量引领。在节油技术和轻量化领域,福田汽车通过PDIC动力传动一体化智能协同开发,打造领先的“A超级动力链”。 1、预计2023年重卡销量多少?明年能到多少? 今年1-10月,重卡市场销量已达近79万辆,主要是出口及天然气车的带动,预计全年的销量在95万台,同比增长40%左右。2024年在经济形势逐步改观且出口和天然气能够维持现有水平的情况下,重卡市场容量有望达到115-120万左右,增幅约21-25%。 2、明年重卡国内、国外销量情况判断? 目前全国平均油气价差保持在2.5元左右,公司判断至少至明年上半年,国内油气价差有望保持在1-2元之间,天然气产品仍然具有一定优势,并且国家10月下旬增发万亿国债,有利于2024年经济增长,公司预计明年国内销量能够达到80-85万台之间,同比增长15 %-20%。国外受益于一带一路沿线国家基建、物流需求增长,和东南亚等国家的经济复苏,全年预计出口28-30万左右,同比增长12-15%。 3、明年重卡产品结构是否会有调整? 我们预计明年燃气车的占比会继续提升。当前运价低迷,燃气重卡具有很强的经济性,除了牵引车目前渗透率较高外(国内重卡整车市场1-10月牵引车的燃气渗透率接近50%,北方的牵引车已经基本实现了燃气化),载货车也可能带来超预期的增长。今年1-10月国内重卡整车市场燃气车的渗透率已达41%,我们预计明年至少在40%以上,乐观预计50%以上。 4、目前天然气重卡替代的是油车还是电车的份额? 天然气重卡今年销量好主要受益于油气价差大,且主要的应用场景和车型是干线物流的牵引车,纯电动重卡主要应用于封闭场景和短途,因此替代的是柴油车。 5、公司在天然气重卡方面产品储备如何? 针对天然气重卡需求的快速增长,福田汽车积极调整产品结构,当前已有GTL、EST等多个平台天然气产品上市销售,动力覆盖440、460、500、530等多个马力段,在性能、性价比方面具有较强竞争优势,终端销量持续增长。10月单月国内重卡整车市场占有率达到13%,1-10月累计销售1.45万台,市占率11.6%,同比增长6个百分点;欧曼银河11月已经开始切换2024款新产品,且已有燃气车型推出。 6、天然气轻卡渗透率有多少?与电动轻卡相比经济型如何? 天然气轻卡目前渗透率较低,1-10月仅为2%左右。轻卡较重卡单次行驶里程较短,对加气站网络密度的要求更高,目前在东北、西北、西南等富气区域推广较好。天然气轻卡与电动轻卡在经济性上存在一定差异。一般而言,天然气轻卡在特定区域(富气区域)短途运输中更经济,因为其加注相对较快且成本较低。然而,电动轻卡在城市配送运输和环保方面更具优势,尤其是考虑到电动技术及配套的不断发展和环境意识的增强。