动力煤期货周报：安监和天气对煤价有较强支撑

安 监 和 天 气 对 煤 价 有 较 强 支 撑 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/11/26 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至11月24日榆林5800大卡指数825元，周环比下跌16元；鄂尔多斯5500大卡指数741元，周环比下跌14元；大同5500大卡指数775元，周环比下跌40元。CCI进口4700指数报91.5美元，周环比上涨0.5美元，CCI进口3800指数报68.5美元，周环比上涨0.5美元。主产区煤价整体较稳，部分煤矿价格涨跌调整，幅度在10-30元左右，产地供给收紧以及冬储影响下，预计短期仍有再度上行可能。 供给：截至11月23日，“三西”地区煤矿产量1187万吨，周环比减少22万吨，其中山西地区产量301万吨，周环比增加2，陕西地区产量338万吨，周环比减少23万吨，内蒙产量548万吨，周环比持平。产地个别煤矿搬工作面停产，此外，年末安全形势紧张，叠加煤矿生产任务完成，煤炭供应有收紧预期。 需求及库存：截至11月22日，内陆17省+沿海8省日耗559万吨，周环比增加19.6万吨，库存12990.7万吨，周环比增加77.1万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.65天。汾渭大样本煤炭库存320.4万吨，周环比减少4万吨。截至11月23日，北方五港库存增加6.7万吨至1760.6万吨。下游终端日耗不断回升，但终端采购需求仍显疲软，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。后市关注寒潮影响，需求或仍有一定释放空间。 观点：产地供给有所回落，年末多数煤矿完成全年任务或有减产可能，且近期产地事故频发，安检影响下产地供给或有进一步收紧的预期。下游电厂日耗逐步攀升，但库存量相对充足，终端采购需求仍显疲软。寒潮影响下，后市需求或仍有一定空间的释放，北港库存也仍有去化预期。因此考虑到天气和安监的影响，当前煤价会有一定支撑，不排除再度上行可能。 年末供给或继续收紧，煤价仍有再度上行可能 截至11月24日榆林5800大卡指数825元，周环比下跌16元；鄂尔多斯5500大卡指数741元，周环比下跌14元；大同5500大卡指数775元，周环比下跌40元。CCI进口4700指数报91.5美元，周环比上涨0.5美元，CCI进口3800指数报68.5美元，周环比上涨0.5美元。主产区煤价整体较稳，部分煤矿价格涨跌调整，幅度在10-30元左右，产地供给收紧以及冬储影响下，预计短期仍有再度上行可能。 年末产量有季节性回落预期，关注后市安检影响 截至11月23日，“三西”地区煤矿产量1187万吨，周环比减少22万吨，其中山西地区产量301万吨，周环比增加2，陕西地区产量338万吨，周环比减少23万吨，内蒙产量548万吨，周环比持平。产地个别煤矿搬工作面停产，此外，年末安全形势紧张，叠加煤矿生产任务完成，煤炭供应有收紧预期。 进口煤市场情绪较好，外矿报价坚挺 进口煤方面，进口煤招标仍较多，报价小幅上涨，海运费上涨，离岸报价坚挺。但是目前中标价格倒挂采购成本，进口商拿货积极性不高。目前，3800大卡煤大船FOB61美金。 供给总结：产地安全事故不断，煤矿完成年度任务后有季节性减产可能，叠加安检力度升价，产地供给有进一步收紧的预期。进口煤招标较多，外矿报价坚挺，预计后市进口煤将有所回升。 大秦线发运量高位运行 截至11月23日，北方五港铁路调入量为153万吨，周环比增加5万吨。截至11月22日，大秦线发运量（7日平均）为124.87万吨，周环比下降3万吨。 锚定船舶数量平稳，近期需求略有回升 截至11月17日，秦皇岛港口发运量为304万吨，周环比持平。截至11月23日，北方四港锚定船舶数量71船，周环比减少8船。 运费继续上行，除了需求外，寒潮封航使得运力下降或也是原因之一 截至11月23日，秦皇岛运至上海的海运费指数为29.7，周环比上涨4.1，秦皇岛运至广州的海运费指数为39.8，周环比上涨5.8。 海外矿运费再度回升 截至11月23日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为14.29美元，周环比上涨0.1美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为14.36美元，周环比下降0.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.52美元，周环比上涨0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为10.34美元，周环比上涨0.3美金。 水电将开始季节性走弱 截至11月23日，三峡水电站入库流量为7500立方米/秒，周环比下降700立方米/秒，出库流量7660立方米/秒，周环比增加70立方米/秒。 发电量平稳增长，火电再度加快 10月份，发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，增速比9月份放缓2.5个百分点，日均发电227.2亿千瓦时。1—10月份，发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%。 分品种看，10月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。其中，火电增长4.0%，增速比9月份加快1.7个百分点；水电增长21.8%，增速比9月份回落17.4个百分点；核电下降0.2%，9月份增速为6.7%；风电下降13.1%，降幅比9月份扩大11.5个百分点；太阳能发电增长15.3%，增速比9月份加快8.5个百分点。 日耗快速上行，但电厂库存阻碍需求大幅释放 截至11月22日，内陆17省+沿海8省日耗559万吨，周环比增加19.6万吨，库存12990.7万吨，周环比增加77.1万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.65天。日耗不断回升，但终端采购需求仍显疲软，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。 北港库存震荡下行，后市仍有回落预期 截至11月23日，汾渭大样本煤炭库存320.4万吨，周环比减少4万吨。截至11月23日，北方五港库存增加6.7万吨至1760.6万吨。北港库存去化偏慢，寒潮封航影响港口发运，当前下游日耗仍在攀升，预计北港库存后市仍有回落预期。 江内和南方口岸库存压力仍较 截至11月24日，江内六港煤炭库存642万吨，周环比增加45万吨，截至11月23日，广州港煤炭库存262万吨，周环比下降9.7万吨。需求总结：非电力刚需稳定，对煤价支撑偏弱。电厂日耗逐步攀升，但库存高位，终端采购需求仍显疲软，短期采购积极性难有提振。后市关注寒潮影响，需求或仍有一定释放空间。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks