聚丙烯周报：市场氛围&供需偏弱 聚丙烯上方承压

是周度报告 市场氛围&供需偏弱聚丙烯上方承压 兴证期货.研究咨询部 2023年11月27日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 聚丙烯主力合约震荡承压，周度下跌3.15%。 ⚫后市展望 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com 基本面来看，供应端，上周国内PP装置开工负荷率为80.65%，较上一周上升0.68个百分点，拉丝排产率中等水平。需求方面，塑编企业开工率下降2个百分点至42%，BOPP企业开工率维持56%不变，注塑企业开工率维持51%不变，总体下游企业新订单不足，企业对原料依然是刚需采购为主，短期驱动不足。库存上，石化企业库存下降1.26万吨至25.15万吨。综合而言，油价总体承压，成本对聚丙烯支撑有所减弱，前期原油偏弱聚丙烯跟随有限，近期有所反应，供需面仍有压制，一方面聚丙烯新增产能投放，供应压力攀升，另一方面，需求弹性仍不足，下游对原料仍刚需采购为主，聚丙烯上方承压。 ⚫策略建议 逐步承压。 ⚫风险提示 原油超预期波动。 1.行情回顾 聚丙烯主力合约震荡承压，周度下跌3.15%。 现货方面，上周PP现货重心下移，供应端虽然仍有多套装置检修，但新增产能平稳释放，需求弹性不足，下游多个领域开工处于低位，对原料刚性采购为主，弱需求压制明显，聚丙烯现货承压回落。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差继续缩窄。美金市场方面，美金市场价格小幅松动，价格重心下移，11-12月船期拉丝美金主流报盘在870-880美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油仍承压。供需近期总体有所承压，需求走弱预期攀升，美国原油库存攀升，压制油价。近期原油主要围绕OPEC+会议波动，OPEC+是否达成2024年减产协议成为市场博弈焦点，关注OPEC+会议情况。 PDH利润承压，油制利润有所修复。近期原油总体承压，油制利润有所修复，而丙烷回落有限，PDH利润仍承压。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷略有回升。上周国内PP装置开工负荷率为80.65%，较上一周上升0.68个百分点，较去年同期下降4.63个百分点。上周新增大唐多伦双线、天津渤化、延长中煤榆林二线、云天化装置停车检修；茂名石化一线、青岛金能、台塑宁波双线等装置重启。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业开工分化承压。据卓创统计显示，塑编企业开工率下降2个百分点至42%；BOPP企业开工率维持56%不变；注塑企业开工率维持51%不变。整体看，下游企业新订单仍偏弱，限制企业开工意愿，对原料维持刚需采购为主，需求驱动偏弱。 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存持稳。截止11月24日石化企业库存为25.15万吨，环比回落1.26万吨，石化企业库存持稳。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。