动力煤期货周报：安监和天气对煤价有较强支撑

2023/11/26动力煤期货周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003安监和天气对煤价有较强支撑 动力煤观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤产地供给有所回落，年末多数煤矿完成全年任务或有减产可能，且近期产地事故频发，安检影响下产地供给或有进一步收紧的预期。下游电厂日耗逐步攀升，但库存量相对充足，终端采购需求仍显疲软。寒潮影响下，后市需求或仍有一定空间的释放，北港库存也仍有去化预期。因此考虑到天气和安监的影响，当前煤价会有一定支撑，不排除再度上行可能。--2 动力煤行情展望3现货：截至11月24日榆林5800大卡指数825元，周环比下跌16元；鄂尔多斯5500大卡指数741元，周环比下跌14元；大同5500大卡指数775元，周环比下跌40元。CCI进口4700指数报91.5美元，周环比上涨0.5美元，CCI进口3800指数报68.5美元，周环比上涨0.5美元。主产区煤价整体较稳，部分煤矿价格涨跌调整，幅度在10-30元左右，产地供给收紧以及冬储影响下，预计短期仍有再度上行可能。供给：截至11月23日，“三西”地区煤矿产量1187万吨，周环比减少22万吨，其中山西地区产量301万吨，周环比增加2，陕西地区产量338万吨，周环比减少23万吨，内蒙产量548万吨，周环比持平。产地个别煤矿搬工作面停产，此外，年末安全形势紧张，叠加煤矿生产任务完成，煤炭供应有收紧预期。需求及库存：截至11月22日，内陆17省+沿海8省日耗559万吨，周环比增加19.6万吨，库存12990.7万吨，周环比增加77.1万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.65天。汾渭大样本煤炭库存320.4万吨，周环比减少4万吨。截至11月23日，北方五港库存增加6.7万吨至1760.6万吨。下游终端日耗不断回升，但终端采购需求仍显疲软，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。后市关注寒潮影响，需求或仍有一定释放空间。观点：产地供给有所回落，年末多数煤矿完成全年任务或有减产可能，且近期产地事故频发，安检影响下产地供给或有进一步收紧的预期。下游电厂日耗逐步攀升，但库存量相对充足，终端采购需求仍显疲软。寒潮影响下，后市需求或仍有一定空间的释放，北港库存也仍有去化预期。因此考虑到天气和安监的影响，当前煤价会有一定支撑，不排除再度上行可能。 年末供给或继续收紧，煤价仍有再度上行可能4截至11月24日榆林5800大卡指数825元，周环比下跌16元；鄂尔多斯5500大卡指数741元，周环比下跌14元；大同5500大卡指数775元，周环比下跌40元。CCI进口4700指数报91.5美元，周环比上涨0.5美元，CCI进口3800指数报68.5美元，周环比上涨0.5美元。主产区煤价整体较稳，部分煤矿价格涨跌调整，幅度在10-30元左右，产地供给收紧以及冬储影响下，预计短期仍有再度上行可能。港口煤价震荡走弱（元/吨）产地煤价稳弱运行（元/吨）海外煤价报价坚挺（FOB 美元/吨）60070080090010001100120022/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/11陕西5500内蒙5500大同55000100200300400500南非理查德港欧洲三港澳大利亚纽卡斯尔港4006008001000120014001600180022/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/115500大卡5000大卡4500大卡 年末产量有季节性回落预期，关注后市安检影响5截至11月23日，“三西”地区煤矿产量1187万吨，周环比减少22万吨，其中山西地区产量301万吨，周环比增加2，陕西地区产量338万吨，周环比减少23万吨，内蒙产量548万吨，周环比持平。产地个别煤矿搬工作面停产，此外，年末安全形势紧张，叠加煤矿生产任务完成，煤炭供应有收紧预期。大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨）统计局原煤产量（万吨）大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨）10001050110011501200125013001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202220234404604805005205405601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222023260002800030000320003400036000380004000042000440001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 进口煤市场情绪较好，外矿报价坚挺煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）进口煤方面，进口煤招标仍较多，报价小幅上涨，海运费上涨，离岸报价坚挺。但是目前中标价格倒挂采购成本，进口商拿货积极性不高。目前，3800大卡煤大船FOB61美金。供给总结：产地安全事故不断，煤矿完成年度任务后有季节性减产可能，叠加安检力度升价，产地供给有进一步收紧的预期。进口煤招标较多，外矿报价坚挺，预计后市进口煤将有所回升。6-40-2002040608010012005000100001500020000250003000035000400004500021/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/08煤炭累计进口量进口增速900140019002400290034003900440049001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 大秦线发运量高位运行7截至11月23日，北方五港铁路调入量为153万吨，周环比增加5万吨。截至11月22日，大秦线发运量（7日平均）为124.87万吨，周环比下降3万吨。北方五港吞吐量（万吨）北方五港铁路调入量（万吨）大秦线发货量（7日平均，万吨）1001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023607080901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 锚定船舶数量平稳，近期需求略有回升8截至11月17日，秦皇岛港口发运量为304万吨，周环比持平。截至11月23日，北方四港锚定船舶数量71船，周环比减少8船。秦皇岛港货船比秦皇岛港发运量（万吨）北方四港锚定船舶数量（船）1502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 运费继续上行，除了需求外，寒潮封航使得运力下降或也是原因之一运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT)运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT)截至11月23日，秦皇岛运至上海的海运费指数为29.7，周环比上涨4.1，秦皇岛运至广州的海运费指数为39.8，周环比上涨5.8。910203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 海外矿运费再度回升澳洲至国内运费(美元/吨)印尼至国内运费(美元/吨)截至11月23日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为14.29美元，周环比上涨0.1美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为14.36美元，周环比下降0.2美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.52美元，周环比上涨0.5美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为10.34美元，周环比上涨0.3美金。101011121314151617澳大利亚海波因特-舟山澳大利亚纽卡斯尔-舟山56789101112131415印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 水电将开始季节性走弱11截至11月23日，三峡水电站入库流量为7500立方米/秒，周环比下降700立方米/秒，出库流量7660立方米/秒，周环比增加70立方米/秒。三峡出库流量（万立方米）三峡入库流量（万立方米）三峡蓄水量（亿立方米）9001090020900309004090050900609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202390010900209003090040900509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220231502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 发电量平稳增长，火电再度加快火电发电量（亿千瓦时）水电发电量（亿千瓦时）10月份，发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，增速比9月份放缓2.5个百分点，日均发电227.2亿千瓦时。1—10月份，发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%。分品种看，10月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。其中，火电增长4.0%，增速比9月份加快1.7个百分点；水电增长21.8%，增速比9月份回落17.4个百分点；核电下降0.2%，9月份增速为6.7%；风电下降13.1%，降幅比9月份扩大11.5个百分点；太阳能发电增长15.3%，增速比9月份加快8.5个百分点。1235004000450050005500600065001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202360070080090010001100120013001400150016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 日耗快速上行，但电厂库存阻碍需求大幅释放13截至11月22日，内陆17省+沿海8省日耗559万吨，周环比增加19.6万吨，库存12990.7万吨，周环比增加77.1万吨，平均可用天数22.15天，周环比下降0.65天。日耗不断回升，但终端采购需求仍显疲软，库存量相对充足，短期采购积极性难有提振。17省+8省可用天数（天）17省+8省日耗（万吨）17省+8省库存3003504004505005506006507001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023600070008000900010000110001200013000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202310152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 北港库存震荡下行，后市仍有回落预期大样本汾渭煤矿库存（万吨）北方五港库存（万吨）截至11月23日，汾渭大样本煤炭库存320.4万吨，周环比减少4万吨。截至11月23日，北方五港库存增加6.7万吨至1760.6万吨。北港库存去化偏慢，寒潮封航影响港口发运，当前下游日耗仍在攀升，预计北港库存后市仍有回落预期。149001100130015001700190021001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232602803003203403603804001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222023 江内和南方口