铁矿周报：地产持续发力，原料高位震荡
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 宏观政策持续发力，监管部分进一步推动和支持房企融资需求，尽管铁矿石供给较同期增幅明显，但是在高消费的背景下，铁矿石库存依旧处于同期低位水平，因而使得铁矿石仅能维持供需弱平衡，一旦供给出现问题则容易造成供需失衡，从而导致库存进一步去化，因此短期铁矿石价格维持震荡偏强。长期来看，随着印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，其对于铁矿石需求将明显增加，进而影响国内铁矿石进口量，打破国内铁矿石供需平衡，因此未来需要关注全球铁矿石供给和需求情况，关注冬季的补库情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周宏观政策持续发力，地产政策不断加码，带动钢铁原料向上，铁矿主力合约2401至周五收于986.5元/吨，周度环比上涨3.62%。现货方面，四港最低价PB粉998元/吨，环比上周上涨12元/吨，超特粉872元/吨，环比上周上涨24元/吨，本周全国主港铁矿平均每日成交76.4元/吨，环比下跌11.4%，市场交投情绪一般，成交较少。 联系人 供应方面：本周Mysteel公布数据，全球发运3223.5万吨，环比增加601.9万吨，其中澳洲发运1911万吨，环比上周增加255.9万吨，巴西发运751.5万吨，环比增加265.7万吨，非主流发运561万吨，环比增加80万吨。铁矿发运总量回升明显。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.12%，环比上周上升0.45%，同比去年增加3.09%；高炉炼铁产能利用率87.96%，环比下降0.05%，同比增加5.44%；钢厂盈利率39.39%，环比增加10.39%，同比增加16.88%；日均铁水产量235.33万吨，环比下降0.14万吨，同比增加12.78万吨。铁水维持历史高位，铁矿消费需求居高不下。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11309.10万吨，环比增82.20万吨；日均疏港量301.54万吨降0.90万吨。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量12011.10万吨，环比增94.20万吨，47港日均疏港量315.14万吨，环比增0.59万吨。上周铁元素库存小幅回升，但整体仍处在下降趋势。 整体来看，宏观政策持续发力，监管部分进一步推动和支持房企融资需求，尽管铁矿石供给较同期增幅明显，但是在高消费的背景下，铁矿石库存依旧处于同期低位水平，因而使得铁矿石仅能维持供需弱平衡，一旦供给出现问题则容易造成供需失衡，从而导致库存进一步去化，因此短期铁矿石价格维持震荡偏强。长期来看，随着印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，其对于铁矿石需求将明显增加，进而影响国内铁矿石进口量，打破国内铁矿石供需平衡，因此未来需要关注全球铁矿石供给和需求情况，关注冬季的补 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库情况。 ■策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
