国君2024年度策略|新股:重量更重质,展望IPO新常态——2024年IPO年度策略

核心观点 2023年新股发行节奏放缓，打新策略入围优先。按照单项目打满，100%入围的理想情况计算，截至11月10日，A/B/C类账户2023年打新收益分别为 1146.98/1123.76/901.73万元，对应5亿规模账户大新增厚收益率分别为1.93%/1.89%/1.46%。受Q2起市场持续下行调整影响，监管多次发文强调一、二级市场逆周期调节，阶段性收紧IPO节奏，2023年新股整体发行节奏放缓，截至11月10日，A股2023年合计发行新股286家，募资金额3367.35亿元，预计全年发行规模3500~4000亿元，同比下降3~4成。2023年市场行情以小市值股票主题轮动行情占优，上市新股整体破发率及破发深度相对有限，打新策略入围优先。 预计2024年新股保持相对低速发行，中性预测，理想情况下A类账户2024年打新增厚收益率约为2.46%。2015年后A股再未出现IPO全面暂停的现象，但在市场表现相对低迷阶段IPO节奏放缓可能持续半年到一年（如2018年），因此，我们预计2024年主板及双创板块股票仍将保持相对较缓的发行节奏，全年预计发行数量200~250家，合计募资规模2000~3000亿元。按照全年募资规模2440亿元，科创板、创业板、主板（注册制）A/B类参与账户数量分别为4700/3500户、4300/3300户、4700/3500户，85%入围率，科创板、创业板、主板新股首日平均涨幅分别为50%、70%、60%的中性预测测算，5亿规模A类账户2024年打新增厚收益率约为2.46%，2亿规模B类账户未来一年打新增厚收益率约为2.12%。 北证新股发行常态化，涨幅回暖打新可期。按照2023年发行节奏，预估北交所2024全年发行80~140家，但考虑到实际资金占用，单笔资金滚动利用情况下实际参与网上数量采用40~80家谨慎测算，中性预测下，预计全年网上打新收益率5.40%（考虑800万申购上限规模以下账户）。 文章来源 本文摘自：2023年11月23日发布的《重量更重质，展望IPO新常态》王政之，资格证书编号：S0880517060002 施怡昀，资格证书编号：S0880522060002王思琪，资格证书编号：S0880120070055 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明