环保行业周报：碳足迹标准制定助推多个行业发展快速

2023.11.27 股票研究 细分行业评级 徐强(分析师)010-83939805 邵潇(分析师)0755-23976520 于歆(分析师)021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 碳足迹标准制定助推多个行业发展快速 行 业周 报 环保 评级：增持 上次评级：增持 本报告导读： 上周CEA周成交346万吨，周成交均价70元/吨。地方碳配额周成交217万吨，环 比增长62%，周成交均价32元/吨。CCER周成交150万吨，环比增长76%。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-0.21%、+1.45%、-0.07%、-0.87%；创业板指、上证综指、深证成 指分别下跌2.22%、0.44%、1.40%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：蓝盾光电（+11.14%）、赛恩斯（+11.11%）、中创环保（+6.28%）、皖仪科技（+4.52%）、三达膜（+3.99%）。3）跌幅前�名分别为：中自科技（-7.68%）、盛剑环境（-7.49%）、碧兴物联（-6.58%）、金海高科（-6.16%）、仕净科技(-6.02%)。 地方碳配额周成交217万吨，CEA成交均价70元/吨。上周全国碳市场 证碳排放配额（CEA）成交346万吨，较前一周下降208%，周成交均价70.19 相关报告 《碳足迹机制完善，关注再生资源投资机会》2023.11.24 《中美合作加大甲烷和塑料治理》 2023.11.20 《中美气候合作升温，国内碳减排加速》 2023.11.15 《容量电价出台，新型电力系统建设更进一步》2023.11.13 《容量电价落地，火电灵活性提升》 2023.11.11 券元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交217万吨，较前一 告 研周增长62%，周成交均价31.90元/吨，较前一周下降35%。上周各地方究交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额113元/吨，最低为重庆碳报排放配额30元/吨。上周全国CCER成交150万吨，较前一周增长76%。碳中和信息速递：1）国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示 范的通知，拓展国内生物柴油的应用场景。国家能源局将对符合条件的试点示范项目优先纳入制造业中长期贷款项目予以支持，并积极推进建立生物柴油碳减排方法学，推动将生物柴油纳入国家核证自愿减排量（CCER）机制。2）生态环境部会同有关部门与欧盟委员会税务和海关同盟总司就欧盟碳边境调节机制和碳市场建设等内容进行交流。中方愿与欧方在全国碳排放权交易市场建设等领域继续开展交流合作。 周度投资观点：国家发改委等�部门发布关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见。碳足迹为碳排放核算方法之一，完善产品碳足迹核算标准将促进产品供应链低碳转型。“十四🖂”初步建立重点产品碳足迹核算标准， 推广消费品领域碳标识应用，实现碳标识国际互认。欧盟碳关税制度已进入过渡期，首个产品碳密度数据收集期在即，推动我国完善碳核算体系。投资建议：我国碳排放核算由生产端向产品全流程延伸测算，碳核算标准体系加速完善。同时，欧盟碳关税落地将提升我国碳核算透明度，加速实现国际互认。推荐：1）重点行业在线监测需求释放，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙。2）碳足迹量化将鼓励绿色供应链使用再生资源，推荐：�再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）碳标识认证需求释放，受益标的为华测检测、广电计量、谱尼测试。 风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告6 6.风险提示6 1.周度投资观点 国家发改委等�部门发布关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见。我国碳核算体系由原材料生产向产品全流程测算延伸，量化碳足迹标识加速国际对标，释放生产流程碳排放监测以及绿色供应链再生资源需求。 碳足迹为碳排放核算方法之一，完善产品碳足迹核算标准将促进产品供应链低碳转型。产品碳足迹为产品由原材料加工、运输、生产至销售全流程产生的碳排放量，作为碳排放核算方法之一，可衡量产品供应链绿 色低碳水平。本次意见提出，完善重点产品碳足迹核算方法规则和标准体系，建立产品碳足迹背景数据库，推进产品碳标识认证制度建设。碳足迹底层核算方法和背景数据库完善将促进产品生产方式绿色低碳转型。 “十四🖂”初步建立重点产品碳足迹核算标准，推广消费品领域碳标识应用，实现碳标识国际互认。结合碳足迹背景数据库，将在国家层面建立统一的产品碳标识制度，量化碳足迹信息。通过碳足迹标识信息，� 生产端，鼓励供应链绿色转型；②政府端，采购适时纳入碳足迹管理，加大碳足迹较低产品的采购力度；③零售端，以电子产品、家用电器、汽车等大型消费品为重点，有序推进碳标识在消费品领域的推广应用，鼓励消费者购买和使用碳足迹较低的产品。意见要求，到2025年，国家 层面出台50个左右重点产品碳足迹核算规则和标准，一批重点行业碳足迹背景数据库初步建成，若干重点产品碳足迹核算规则、标准和碳标识实现国际互认。 欧盟碳关税制度已进入过渡期，首个产品碳密度数据收集期在即，推动我国完善碳核算体系。欧盟碳边境调节机制已完成立法流程，将于2023 年10月至2025年12月进入过渡期阶段。过渡期要求进口商对于钢铁、水泥、铝、化肥、电力及氢六大行业的碳密度进行季度上报，首个上报期为2024年1月。我们认为，欧盟碳关税制度进入过渡期将推动我国加速完善碳核算体系，提升我国碳核算透明度、准确性，加速实现国际互认。 投资建议：我国碳排放核算由生产端向产品全流程延伸测算，碳核算标准体系加速完善。同时，欧盟碳关税落地将提升我国碳核算透明度，加速实现国际互认。推荐：1）重点行业在线监测需求释放，推荐污染源在 线监测系统CEMS龙头雪迪龙。2）碳足迹量化将鼓励绿色供应链使用再生资源，推荐：�再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）碳标识认证需求释放，受益标的为华测检测、广电计量、谱尼测试。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 雪迪龙 002658.SZ 8.65 0.45 0.40 0.54 19.2 21.6 16.0 增持 三联虹普 300384.SZ 16.76 0.75 0.96 1.18 22.3 17.5 14.2 增持 高能环境 603588.SH 7.75 0.45 0.60 0.75 17.2 12.9 10.3 增持 卓越新能 688196.SH 40.16 3.76 2.76 3.81 10.7 14.6 10.5 增持 表1:盈利预测。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-11-24盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-0.21%、 +1.45%、-0.07%、-0.87%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌2.22%、0.44%、1.40%。 涨幅前�名：蓝盾光电（+11.14%）、赛恩斯（+11.11%）、中创环保 （+6.28%）、皖仪科技（+4.52%）、三达膜（+3.99%）。 跌幅前�名：中自科技（-7.68%）、盛剑环境（-7.49%）、碧兴物联 （-6.58%）、金海高科（-6.16%）、仕净科技(-6.02%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 蓝盾光电赛恩斯中创环保皖仪科技三达膜仕净科技金海高科碧兴物联盛剑环境中自科技 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交346万吨，较前一周下降208%，周成交均价70.19元/吨，较前一周增长2%。地方交易所碳配额上周成交217万吨，较前一周增长62%，周成交均价31.90元/吨，较前一周下 降35%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额113 元/吨，最低为重庆碳排放配额30元/吨。上周全国CCER成交150万吨，较前一周增长76%。 国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知 通知提出，通过组织开展生物柴油推广应用试点示范，拓展国内生物柴油的应用场景，探索建立可复制、可推广的政策体系、发展路径，逐步形成示范效应和规模效应，为继续扩大生物柴油等绿色液体燃料推广应用积累经验。国家能源局将对符合条件的试点示范项目优先纳入制造业中长期贷款项目予以支持，并积极推进建立生物柴油碳减排方法学，推 动将生物柴油纳入国家核证自愿减排量（CCER）机制，加快实现生物柴油的绿色价值。 信息来源： http://zfxxgk.nea.gov.cn/2023-11/13/c_1310751363.htm 生态环境部会同有关部门与欧盟委员会税务和海关同盟总司开展应对气候变化相关政策交流 生态环境部副部长赵英民与来访的欧盟委员会税务和海关同盟总司长杰拉西莫斯·托马斯就欧盟碳边境调节机制和碳市场建设等内容进行交流。欧方介绍了近年来欧盟实施“绿色新政”的相关目标及采取的主要措施，对欧盟进口产品情况、碳排放量，以及欧盟推动碳边境调节机制的目的和有关政策考虑作了说明。欧方希望与中方就碳边境调节机制、碳市场建设和控制碳泄漏等内容加强技术交流合作。中方介绍了十八大以来，我国实施积极应对气候变化国家战略取得的显著成效。中方高度关注欧盟碳边境调节机制实施进展，表达了对欧盟以单边措施推动碳边境调节机制的疑虑和关切，希望与欧方通过中欧环境与气候高层对话等相关国际双多边渠道，进一步开展对话，消除疑虑回应关切。中方愿与欧方在全国碳排放权交易市场建设等领域继续开展交流合作。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202311/t20231120_1056764.shtml 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 4,000,000120.00 3,500,000 3,000,000 2,500,000 100.00 55,475 7,854 3,500 491 0 0 80.00 2,000,00060.00 1,500,000 1,000,000 500,000 40.00 20.00 0 全国福建湖北上海广东北京重庆深圳天津四川 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 关于印发第一批国家生态质量综合监测站名单的通知 为贯彻全国生态环境保护大会精神，落实《全国生态质量监督监测工作 方案（2023—2025年）》要求，进一步推进全国生态质量监测网络建设，生态环境部会同中国科学院组织开展了第一批国家生态质量综合监测 站（以下简称综合站）遴选工作，现将第一批综合站名单印发。综合站在全国生态质量监督监测与评价工作中发挥“控制性”作用，主要任务是“样地监测、积累数据；天地一体、地面验证；发现问题、服务监管；专题研究、培养人才”。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202311/t20231123_1057112.html 5.环保上市公司上周大事公告 融资 【碧水源】公司2023年