http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年11月23日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：范杨春晓 s1070119040033 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<10月用电量同比增长6.6%，水电发电量同比增长25.4%>> 2020-11-16 <<五中全会公报发布：坚持绿色低碳发展，“十四五”期间主要污染物排放总量持续减少>> 2020-11-02 生态环境部制定“十四五”环保发展路线图，政策环境持续向好 ——电力及公用事业周报  本周推荐标的：国投电力、三峡水利、涪陵电力、中闽能源、协鑫能科、龙净环保 生态环境部制定“十四五”环保发展路线图，政策环境持续向好  近日，生态环境部党组举行理论学习中心组（扩大）集中学习。本次学习主要围绕全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》（以下简称《建议》）和习近平总书记在全会上发表的重要讲话精神。会议提出切实将《建议》提出的各项要求转化成具体的“施工图”和“路线图”，推动生态文明建设实现新进步，主要污染物排放总量持续减少，生态环境持续改善，生态安全屏障更加牢固，城乡人居环境明显改善。  本次会议提出五点治理方向：1）坚持绿色发展引领，改善长江生态环境和水域生态功能，推进长江经济带高质量发展，使长江经济带成为我国生态优先绿色发展主战场。2）推动生态环境源头治理、系统治理、整体治理。编制“十四五”应对气候变化专项规划，以2030年前二氧化碳排放达峰倒逼能源结构绿色低碳转型和生态环境质量协同改善。在生态环境质量改善方面，要坚持质量目标倒逼总量减排、源头减排、结构减排，推动产业结构、能源结构、交通运输结构、农业结构加快优化调整。3）坚持突出精准治污。以细颗粒物和臭氧协同控制为核心，积极探索重点污染物协同治理，进一步提升空气环境质量。要进一步统筹水资源、水生态、水环境“三水”治理，“增好水”（Ι—ΙΙΙ类水体和饮用水水源地保护）、“治差水”（黑臭水体治理），大力推进“美丽河湖”“美丽海湾”建设。要以土壤安全利用、危险废物强化监管与利用处置为重点，强化源头管控，进一步巩固和严控土壤污染风险。4）坚持深化改革创新，完善生态环境监管制度体系。5）坚持稳中求进总基调，推动重点领域工作取得新突破。“十四五”要在全面实施细颗粒物与臭氧协同控制、统筹水资源利用、水生态保护和水环境治理、全面实施以排污许可制为核心的固定污染源监管制度、进一步推广应用“三线一单”制度成果、加快谋划实施碳排放达峰行动和加快碳市场建设等重点领域工作方面取得新突破，带动生态环境保护整体推进。  十九届五中全会明确提出要坚定贯彻绿色发展理念，而本次会议遵照全会精神，细化了绿色发展的方向和目标。环保产业是我国未来重点发展的战略产业，是实现绿色发展的必要基础，预计“十四五”期间陆续将有更多政策出台，确保实现目标，政策环境将持续向好。建议关注行业中高景气0%10%20%30%40%沪深300电力及公用事业核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力及公用事业行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 度细分板块：大固废（环卫、危废、固废处理）、水环境治理、清洁能源。  风险提示：煤价上涨或超预期；来水或不及预期；上网电价下降幅度或超预期；弃风弃光或加剧 rQoNpMsMnNyRsNpPtMmRrNaQ9R8OpNpPoMrRfQnMnMiNsQrN7NqRoOwMsPpPxNrNmQ 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行业的观点和推荐标的 ..................................................................................................... 5 1.1 最新行业观点：生态环境部制定“十四五”环保发展路线图，政策环境持续向好 .. 5 1.2 本周推荐标的 ................................................................................................................. 5 2. 市场回顾 ............................................................................................................................. 6 3. 行业新闻动态 ..................................................................................................................... 7 4. 上市公司动态 ..................................................................................................................... 9 5. 大宗交易 ........................................................................................................................... 10 6. 大事提醒 ........................................................................................................................... 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：大盘、创业板指本周涨跌幅 ........................................................................................... 6 图2：公用事业（申万二级分类）本周涨跌幅 ....................................................................... 6 图3：本周个股涨幅前五的公司 ............................................................................................... 6 图4：本周个股跌幅前五的公司 ............................................................................................... 6 表1：重点推荐公司盈利预测与估值表 ................................................................................... 5 表2：公用事业上市公司重要动态 ........................................................................................... 9 表3：公用事业公司大宗交易情况 ......................................................................................... 10 表4：公用事业下周大事提醒 ................................................................................................. 10 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行业的观点和推荐标的 1.1 最新行业观点：生态环境部制定“十四五”环保发展路线图，政策环境持续向好 近日，生态环境部党组举行理论学习中心组（扩大）集中学习。本次学习主要围绕全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》（以下简称《建议》）和习近平总书记在全会上发表的重要讲话精神。会议提出切实将《建议》提出的各项要求转化成具体的“施工图”和“路线图”，推动生态文明建设实现新进步，主要污染物排放总量持续减少，生态环境持续改善，生态安全屏障更加牢固，城乡人居环境明显改善。 本次会议提出五点治理方向：1）坚持绿色发展引领，改善长江生态环境和水域生态功能，推进长江经济带高质量发展，使长江经济带成为我国生态优先绿色发展主战场。2）推动生态环境源头治理、系统治理、整体治理。编制“十四五”应对气候变化专项规划，以2030年前二氧化碳排放达峰倒逼能源结构绿色低碳转型和生态环境质量协同改善。在生态环境质量改善方面，要坚持质量目标倒逼总量减排、源头减排、结构减排，推动产业结构、能源结构、交通运输结构、农业结构加快优化调整。3）坚持突出精准治污。以细颗粒物和臭氧协同控制为核心，积极探索重点污染物协同治理，进一步提升空气环境质量。要进一步统筹水资源、水生态、水环境“三水”治理，“增好水”（Ι—ΙΙΙ类水体和饮用水水源地保护）、“治差水”（黑臭水体治理），大力推进“美丽河湖”“美丽海湾”建设。要以土壤安全利用、危险废物强化监管与利用处置为重点，强化源头管控，进一步巩固和严控土壤污染风险。4）坚持深化改革创新，完善生态环境监管制度体系。5）坚持稳中求进总基调，推动重点领域工作取得新突破。“十四五”要在全面实施细颗粒物与臭氧协同控制、统筹水资源利用、水生态保护和水环境治理、全面实施以排污许可制为核心的固定污染源监管制度、进一步推广应用“三线一单”制度成果、加快谋划实施碳排放达峰行动和加快碳市场建设等重点领域工作方面取得新突破，带动生态环境保护整体推进。 十九届五中全会明确提出要坚定贯彻绿色发展理念，而本次会议遵照全会精神，细化了绿色发展的方向和目标。环保产业是我国未来重点发展的战略产业，是实现绿色发展的必要基础，预计“十四五”期间陆续将有更多政策出台，确保实现目标，政策环境将持续向好。建议关注行业中高景气度细分板块：大固废（环卫、危废、固废处理）、水环境治理、清洁能源。 1.2 本周推荐标的 本周推荐标的：国投电力、三峡水利、涪陵电力、协鑫能科、中闽能源、龙净环保 表1：重点推荐公司盈利预测与估值表 股票名称 收盘价（元） EPS（元） P/E 2020/11/20 2020E 2021E 2020E 2021E 国投电力 9.35 0.89 0.93 10.51 10.05 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 三峡水利 8.06 0.36 0.47 22.39 17.15 涪陵电力 17.54 0.91 1.05 19.27 16.70 协鑫能科 6.00 0.53 0.62 11.32 9.68 中闽能源 3.56 0.29 0.47 12.28 7.57 龙净环保 10.60 0.83 1.04 12.77 10.19 资料来源：长城证券研究所 2. 市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指上涨2.0%、创业板指下跌1.5%、万得全A上涨1.5%