花生周报—连连下跌何时休 红枣周报—炒作减产预期

www.hongyuanqh.com 宏源期货研究所肖锋波从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 期市有风险，入市需谨慎 花生策略：基差低压制期货下跌 再次探底 本周花生期货继续下跌，反弹缺乏现货面配合，随着价格走弱空头坚决打压，花生周五再次大幅下跌； 期货价格仍偏高，主力合约基差处于低位 •本周花生期货继续下跌，油料米小幅下跌，基差缩小至-438元/吨。 油料级花生价格本周价格下调 受大型油厂即将开收的消息提振，产区价格出现上涨。但大型油厂未有实际收购动作，周末价格小幅回调。截止到11月23日，山东油料本周均价8600元/吨，环比走低0.12%，周内价格稳定；河南油料周均价8550元/吨，环比下滑0.47%，周内价格稳定； 白沙通货米企稳 本周东北局部雨雪天气，影响上货量，叠加部分小贩及收购点有存货需求，东北花生价格再度偏强，河南白沙受东北影响亦小涨，大杂维稳。但销区市场需求一般，高价采购相对谨慎，部分库存较少客商适量补货。驻马店白沙通货米均价8830元/吨，环比走高0.23%；大杂通货米好货均价9100元/吨，环比下滑0.11%，周内维稳；阜新白沙通货米均价参考9120元/吨，环比走高0.77%。 部分规模市场周度到货量增加 本周批发市场到货量增加，主要上周末受部分大型油厂收购消息影响，产区价格上涨；截止11月23日，国内部分规模型批发市场本周到货9240吨，较上周增加12.55% 部分规模市场周度销售量小幅增加 •部分规模市场销售量增加，主要因批发市场及下游食品厂等均进行补货，避免价格连续上涨，使得成本增加。截止11月24日，部分规模市场周度销售量6510吨，较上周增加66.07%。 部分规模批发市场花生周度库存减少 •本周花生到货量增加与出货量大增，批发市场周度库存小幅减少。截止11月23日，推算库存量为2730吨，环比减少36.36%。 花生油价格平稳 •本周花生油价格短期或趋稳观望，但需求仍较清淡，下行概率犹存。截至11月23日，山东一级花生油散油价格15000-15300元/吨，较上周四持平。 花生粕价格下滑 •下游需求端继续低迷表现，尤其是豆粕价格下跌，花生粕价格下调。山东地区46%蛋白花生粕周度出厂均价3980元/吨，较上周均价下滑3.86%。 花生压榨利润亏损增加 周内原料花生价格略偏弱，但花生粕价格持续下滑，不利油厂压榨利润改善。短期预计原料花生及花生粕、花生油价格或趋稳为主，油厂理论榨利或维持亏损状态。本周花生油厂散油理论压榨利润下滑，周度亏损均值348.00元/吨，亏损环比上周增加28.89%。 部分花生压榨企业周度开工率下滑 •近期部分油厂适量加工中，个别油厂停机。部分大型油厂仍未开始收购原料，消耗库存为主。本周花生油厂开工负荷33.11%，环比下滑1.45点。 结论及下周操作建议 目前产区上货量有限，农户低价惜售，但销区需求疲软，花生价格暂时企稳但缺乏反弹的逻辑，基差很低下投机资金博取空头无货意图失败，转而下跌。在年底需求低迷下，只有价格下跌刺激需求恢复，耐心等待价格企稳。 红枣策略：减产预期仍在，时间将会给出答案 大幅上涨 本周红枣期货冲高回落，在周一部分在新疆产地调研红枣减产，引发期货价格大幅上涨，随后出现部分套保盘，交易所提高红枣保证金也降低了市场热度，红枣期货冲高回落； 河北市场红枣价格大涨 •受原料成本上涨影响，本周内地市场红枣成品货源价格偏强运行。由于统货原料的收购价格上涨较快，成品货源加工成本不断提升，多数贸易商提高卖价。本周（11月17日-11月23日）河北新季灰枣一级成交均价为12.74元/公斤，较上周价格上涨0.97元/公斤，涨幅8.24%。 新疆地区新红枣大涨 本周产区枣农仍持挺价惜售心态，红枣加工企业及客商刚需拿货，部分地区一度有抢收现象，红枣原料交易活跃，推动成交价格持续上涨。截至11月23日，阿克苏地区灰枣统货成交价格在9.8-10.0元/公斤；阿拉尔地区灰枣统货成交价格在10.8-11.2/公斤；喀什地区灰枣统货成交价格在11.0-11.5元/公斤；若羌地区灰枣统货成交价格在12.0-12.5元/公斤。较上周涨幅较大。 河北地区红枣周度成交量大增 目前河北市场陈货持续走货，新季红枣加工品陆续上市，走货占比较高，目前处销售旺季，多数贸易商积极卖货。新季加工品利润尚可，陈货加工品利润更佳，多数贸易商随行积极出货。整体来看，本周集散市场供应量有所提升，整体较宽松。河北市场样本客商本周走货量为724吨，较上周走货量增加333吨，增幅85.17%。 河南地区红枣周度成交量略减 •河南市场本周走货速度有所提升，行情偏强运行。 红枣仓单数量逐步增加 •11月份新仓单开始增加。 下周行情预测及操作建议 目前现货价格上涨以及需求旺季，期货炒作减产题材，但到底减产多少还有待验证，并且随着需求增加，价格有上涨动力。但随着期货价格上涨，套保盘入场，后续一旦现货价格下跌，期货价格容易见顶。 免责条款 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示:期市有风险，投资需谨慎。