汽车行业跟踪：11月车市延续“银十”热度，年末冲量有望再现“翘尾”行情

证券研究报告 行业研究 2023年11月27日 本期内容提要: ➢投资建议：汽车行业中长期智能电动变革提速，短期有望迎来年末冲量，我们看好汽车板块23Q4β继续向上。 ➢整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 ➢零部件板块建议重点围绕【华为/理想/小米/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、信质集团、常青股份、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、华依科技、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 ➢本周汽车板块录得下跌。本周（11.20-11.24）汽车板块-2.21%，居中信一级行业第25位，跑输沪深300指数（-0.84%）1.36pct，跑输上证指数（-0.44%）1.77pct。 ➢商用车与汽车销售及服务板块录得上涨。本周乘用车板块-3.76%，商用车板 块+0.03%，汽车零部件板 块-1.88%， 汽 车 销 售 及 服 务 板 块+1.50%，摩托车及其他板块-0.24%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢个股方面，乘用车板块长安汽车（+7.69%）、上汽集团（+0.69%）录 得上涨；商用车板块浩淼科技（+31.88%）、同力股份（+17.80%）、中国重汽（+3.49%）、海伦哲（+3.16%）、潍柴动力（+2.06%）录得上涨；零部件板块华阳变速（+162.00%）、泰德股份（+46.67%）、同心传动（+46.60%）、建邦科技（+35.64%）、大地电气（+35.36%）、安 徽 凤 凰 （+31.26%）、 骏 创 科 技 （+26.21%）、 日 盈 电 子（+23.26%）涨幅超20%。 ➢国际速递：（1）哪吒汽车将于12月在土耳其开始其汽车销售；（2）宁德时代与Stellantis集团签署战略谅解备忘录，在欧洲市场向后者供应磷酸铁锂电池；（3）今年前9月韩国电池制造商研发投入1.78万亿韩元，同比增长12.5%；（4）美国汽车工会与三家汽车制造商达成协议；（5）现代汽车新加坡创新中心亮相，为该国首座电动汽车制造厂、可年产至多3万辆。 ➢国内快讯：（1）43.8港元增发1.94亿新股完成，零跑汽车：未来几个月会以共同团队对业务开展商业计划；（2）长安汽车与蔚来达成换电业务合作协议，联合研发换电乘用车型；（3）大众集团在华首个独资电池包生产工厂在合肥投产；（4）DeepWay深向百亿级项目落地合肥。 ➢本周铜、冷轧板、铝均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下降。铜均价周环比+0.63%，冷轧板均价周环比+0.17%，铝均价周环比+0.05%，天然橡胶均价周环比-3.10%，聚丙烯均价周环比-3.89%，碳酸锂均价周环比-6.12%。 ➢风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得下跌.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 11月乘用车市场回顾..........................................................................................................94.3本周铜、冷轧板、铝均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下降94.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值.................................................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................127、行业评级 .....................................................................................................................................178、风险因素 .....................................................................................................................................17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：11月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）..............................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）.................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）.............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）..........................................................................6图4：11月乘联会口径日均零售概况..............................................................................................9图5：11月乘联会口径日均批发概况..............................................................................................9图6：长江有色均价：铜（元/吨）..........................................................