新股周报：新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼

新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至11月24日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为中机认检、思泰克、锦江航运、京仪装备、机科股份、广厦环能。发行中：截至11月24日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中索宝蛋白、永达股份、丰茂股份待询价，艾森股份已公布发行价待申购，中远通已完成询价待公布发行价。已注册：11月20日-11月24日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家公司注册成功。总体来看，虽然上周有两家公司完成注册，但仅有1家公司上市，发行节奏较为缓慢。 ▌新股概览 资料来源：Wind，华鑫证券研究 中机认检：车辆及机械设备检验检测机构，检测认证领域领军者，技术创新和稳定渠道为公司发展保驾护航；京仪装 备 ：国 内 半 导 体 专 用 设 备 龙 头 企 业，技 术 水 平 国 内 领先，客户资源优质；锦江航运：综合性航运公司，公司航线市占率领先，凭借地理优势和良好服务品质稳定发展；机科股份：智能运输系统及装备供应商，国内智能装备领军企业，人才充足和创新成就显著；广厦环能：从事高效换热器产业的高新技术企业，自主研发能力强，深耕强化传热技术。 相关研究 1、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-192、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-123、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-044、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-295、《IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃》2023-10-226、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-157、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-09 ▌次新股概览 截至11月24日，本周（11月20日至11月24日）本周上市新股仅有坤博精工，首日开盘以来涨跌幅为-11.76%。 10月17日-11月17日的区间内上市的次新股中，阿为特为首 日 涨 幅/区 间 收 盘 最 大 涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 幅 分 别 为1008.33%/203.60%；立方控股为本周涨幅最高标的，涨幅为26.58%，天元智能为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为57.34%；并行科技为上市后10日/30日涨幅最高标的，涨幅分别为55.23%/41.02%。本周次新股涨跌幅分化较为严重，非北交所次新股中本周涨幅仅有麦家芯彩和百通能源为正值，而北交所次新股中仅有并行科技本周涨幅为负值，板块表现亮眼。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十一月第4周共6家公司待上市，新股注册平稳.............................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、中机认检：车辆及机械设备检验检测机构............................................31.3、锦江航运：综合性航运公司........................................................41.4、京仪装备：国内半导体专用设备龙头企业............................................51.5、机科股份：智能运输系统及装备供应商..............................................61.6、广厦环能：从事高效换热器产业的高新技术企业......................................82、十一月第4周共有5家公司处于上市发行中阶段，有2家公司完成注册.........................92.1、发行中阶段新股概览..............................................................92.2、本周完成注册新股概览............................................................93、次新股走势分化，北交所次新股表现亮眼...................................................103.1、新股首周表现概览................................................................103.2、近端次新股表现概览..............................................................103.3、立方控股：智慧物联服务提供商....................................................114、风险提示...............................................................................12 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至11月24日）.............................................3图表2：中机认检财务表现...............................................................3图表3：SMT生产线示意图...............................................................4图表4：锦江航运财务表现...............................................................4图表5：公司核心航线...................................................................5图表6：京仪装备财务表现...............................................................5图表7：公司产品在晶圆制造过程中应用示意图.............................................6图表8：机科股份财务表现...............................................................7图表9：智能输送解决方案示意图.........................................................7图表10：广厦环能财务表现..............................................................8图表11：管壳式换热器工作原理示意图....................................................8图表12：发行中新股（截至11月24日）..................................................9图表13：11月20日-11月24日注册新股..................................................10图表14：新股首周表现概览..............................................................10图表15：近端次新股表现概览............................................................10图表16：股价走势图（其中立方控股取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................11图表17：立方控股财务表现..............................................................11 1、十一月第4周共6家公司待上市，新股注册平稳 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至11月24日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为中机认检、思泰克、锦江航运、京仪装备、机科股份、广厦环能，其中思泰克上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》。 1.2、中机认检：车辆及机械设备检验检测机构 公司是一家全国性的车辆及机械设备第三方认证、检验检测综合性服务机构，主营业务为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证等认证服务。公司营收利润表现如下： 检测认证领域领军者，技术创新和稳定渠道为公司发展保驾护航。公司作为检验检测和认证领域内技术标准的重要制定者，近年来主持或参与167项国家、行业及团体技术标准的制修订，拥有专利97项，软件著作权177项，凭借40多年的检测经验和20多年的认证历史，在行业内树立了显著地位。同时公司作为国内少数能提供检验检测和认证一体化服务的专业第三方机构，近年来积极落实国家政策，通过一站式服务降低客户成本、缩短时限，获得广泛认可。并且公司与国内知名企业如徐工集团、三一集团等建立了近20年的长期合作关系。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 检测行业迅猛发展，行业集中度逐步提升，未来趋向技术服务和信息化。根据国家市场监管总局和中商产业研究院数据，2016至2022年，我国检验检测市场规模增长了2095亿元，年均复合增长率为11.32%。2022年预计市场规模将达4414亿元，同比增长7.92%，保持强劲增长。同时检验机构逐年增加，根据国家市场监管总局统计，截至2021年底，我国境内检验检测服务业共有检验检测机构51,949家，较2020年增长3,030家，同比增长6.19%。然而我国检验检测行业目前处于快速发展阶段，检验检测行业市场分散，存在竞争格局“小、散、弱”的特点。目前我国规模以上（年收入1,000万元以上）检测机构的数量和比例均呈上升趋势，未来行业集中度将进一步提升，大型检测机构将获得了较大的市场份额。同时随着专业化趋势增强，这些机构不仅提供检测认证，还提供更广泛和深入的技术服务，以提供更多的服务价值，赢得客户认可。 估值对比：公司发行价为16.82元，发行市值为38.03亿元，发行流通市值为7.23亿元，发行PE为37.39X，截至公司发行公告日，所属行业PE为30.86X。根据招股书我们选取公司业务相近的华测检测、谱尼测试、信测标准、苏试试验进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取11月24日收盘价）为30.17X。 1.3、锦江航运：综合性航运公司 锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。公司坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以HDS（Hot Delivery Service）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本等多条精品航线，并实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局。公司营收利润表现如下： 公司航线市占率领先，凭借地理优势和良好服务品质稳定发展。公司主营海上集装箱运输，拥有44艘船舶，总运力4.16万TEU，