利率债周度跟踪：下周利率债发行1318亿元

利率债周度跟踪20231125 下周利率债发行1318亿元2023年11月25日 利率债发行与到期 本周（11.20-11.24）利率债发行7211亿元，到期（含周末到期）1572 亿元，净融资5639亿元； 下周（11.27-12.1）已披露待发行1318亿元，到期（含周末到期）981 亿元，净融资337亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 截至11月24日，一般债发行进度为94.5%，专项债发行进度为100.1%；国债净发行进度为80.1%（考虑万亿国债增发）；政金债发行进度为94.3%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行2018亿元，净融资额1825亿元，共计28只；规模加权发行期限为11.4年，5年期发行规模最高（共649.72亿元，占比32.2%）；发行利差处于[20bp,25bp)的数量占比最高（共11只，占比39.3%）。 本周国债发行4253亿元，到期301亿元；政金债发行940亿元，到期1079 亿元。 下周发行计划 国债1只，共520亿元；地方债29只，共698亿元；政金债2只，共100 亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 研究助理谢瑶 执业证书：S0100123070021 电话：13761602770 邮箱：xieyao@mszq.com 相关研究 1.利率专题：存单，何以解忧？-2023/11/2 4 2.可转债打新系列：欧晶转债：石英坩埚龙头-2023/11/23 3.城投信用事件专题：化债行情下，有哪些信用事件？-2023/11/21 4.城投择券策略系列：2024，城投择券胜负手-2023/11/21 5.利率专题：债基久期高频跟踪：优化与应用-2023/11/20 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（11.20-11.24）利率债发行与到期情况3 1.2下周（11.27-12.1）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历12 7风险提示13 插图目录14 表格目录14 1利率债发行与到期日历 1.1本周（11.20-11.24）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计7211亿元，其中：地方债2018亿元（新增一般债209亿 元，新增专项债636亿元，再融资一般债519亿元，再融资专项债653亿元）； 国债（不包含储蓄国债）4253亿元；政金债940亿元（国开债380亿元，进出 口银行债150亿元，农发行债410亿元）。 （2）到期（含周末到期）：合计1572亿元，其中：地方债193亿元；国债 （不包含储蓄国债）301亿元；政金债1079亿元。 （3）净融资：合计5639亿元，其中：地方债1825亿元；国债（不包含储蓄国债）3952亿元；政金债-139亿元。 1.2下周（11.27-12.1）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计1318亿元，其中：地方债698亿元；国债（不包含储蓄国债）520亿元；政金债100亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计981亿元，其中：地方债130亿元；国债 （不包含储蓄国债）541亿元；政金债310亿元。 （3）净融资：合计337亿元，其中：地方债568亿元；国债（不包含储蓄国债）-21亿元；政金债-210亿元。 单位：亿元 11.13-11.17 11.20-11.24 11.27-12.1 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 3902 1131 2770 4253 301 3952 520 541 -21 合计 1653 337 1316 2018 193 1825 698 130 568 新增一般债 0 213 -213 209 130 79 20 20 0 地方债 再融资一般债 844 62 782 519 43 476 93 12 80 新增专项债 0 62 -62 636 19 617 513 50 463 再融资专项债 809 0 809 653 0 653 73 48 25 合计 979 970 9 940 1079 -139 100 310 -210 国开 410 330 80 380 1079 -699 0 310 -310 进出口 150 0 150 150 0 150 0 0 0 农发 419 640 -221 410 0 410 100 0 100 合计 6533 2439 4095 7211 1572 5639 1318 981 337 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至11月24日，国债发行规模共计100282.2亿元，到期66969.2亿元，净融资额为33313.0亿元，国债净发行进度为80.1%（考虑万亿国债增发）。 2.2地方债发行进度 截至11月24日，新增地方债44829.8亿元，其中：新增一般债发行6802.0 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的94.5%；新增专项债发行38027.7 亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的100.1%。 2.3政金债发行进度 截至11月24日，新增政金债56960.1亿元，占政金债限额60400亿元的 94.3%（政金债限额中，新增政金债还剩3439.9亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2023年11月24日 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023年11月24日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年11月24日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年11月24日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（11.20-11.24）地方债发行2018亿元，净融资额1825亿元： 新增一般债209亿元，新增专项债636亿元，再融资一般债519亿元，再融资专 项债653亿元。地方债发行总量和净融资额均较前一周增加。 （2）本周地方债规模加权发行期限为11.4年，较前一周延长3.5年；5年期发行规模最多，为649.72亿元，占比32.2%。 （3）发行利差方面，本周发行的28只地方债中，位于[20bp,25bp）区间的最多（11只，占比39.3%），其次为>30bp和[25bp,30bp]，分别占比21%和18%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（11.20-11.24）国债（不含储蓄国债）发行4253 亿元，到期301亿元，净融资额3952亿元，较上周上升。 （2）政金债发行情况：本周（11.20-11.24）政金债发行940亿元，到期1079 亿元，净融资额-139亿元，较上周下降。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（11月27日-12月1日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）国债：下周国债1只，共520亿元。 （2）地方债：下周地方债29只，共698亿元，其中：新增一般债20亿元， 新增专项债513亿元，再融资一般债93亿元，再融资专项债73亿元。 （3）政金债：下周政金债2只，共100亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行总额（亿元） 债券期限(年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 发行时票面利率(%) 利率类型 2023-12-01 23贴现国债76 520.00 0.50 混合式 价格 否 - - 固定利率 表2：利率债下周发行计划 2023-11-27 23江西85 1.43 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西87 3.00 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西88 4.59 20.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西89 5.42 30.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西90 15.10 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西91 3.20 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-27 23江西86 6.50 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-28 23河南债70 24.76 5.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-28 23河南债71 67.25 5.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-28 23河南债72 282.00 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23大连26 10.00 20.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债10 10.00 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债11 5.33 5.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债12 1.50 3.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债13 3.50 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债15 64.36 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债16 0.52 10.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债17 0.17 20.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-29 23西藏债14 15.00 15.00 荷兰式 利率 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23山西67 10.77 15.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23山西68 4.90 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23山西69 3.08 7.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23湖南140 18.02 10.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23湖南141 8.90 15.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23湖南142 27.32 30.00 - - 否 AAA -固定利率 2023-11-30 23湖南143 31.81 5.00 - - 否 AAA -固定利