通信行业行业点评报告：智能算力中心加速布局，算网产业链大有可为

2023年11月24日 智能算力中心加速布局，算网产业链大有可为 通信行业 推荐(维持) 核心观点： 分析师 赵良毕：010-80927619：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 行 业 事 件：近 日 ， 在2023中 国5G+工 业 互 联 网 大 会 上 ， 中 国 移 动 首 期 规 划1000P的 智 算 中 心（ 武 汉 ）正 式 落 地 。该 项 目 是 全 国 首 批 智 算 中 心 节 点 ，位 于湖 北 移 动 武 汉 东 湖 高 新 数 据 中 心 ，预 计2024年 建 成 投 运 ，打 造 华 中 地 区 等 级最 高 、 规 模 最 大 的 亚 洲 智 算 中 心 。 ICT基 建 稳 步 推 进 ，国 产 算 力 加 速 商 业 化，算 力 网 络 底 座有 望 持 续夯 实。我 国 算 力 规 模 持 续 增 长 ， 运 营 商 占 据IDC市 场 近50%的 市 场 份 额 ，2022全 年基 础 设 施 算 力 规 模 达 到180EFlops，位 居 全 球 前 列 。在 用 数 据 中 心 机 架 规 模 超过650万 标 准 机 架 ，已 投 运 智 能 计 算 中 心 达 到25个 ，在 建 智 能 计 算 中 心 超20个 。智 能 算 力 呈 现 增 长 迅 速 态 势 ，成 为 算 力 快 速 增 长 的 主 要 驱 动 力 ，其 中2022年AI服 务 器 出 货 量 达 到28万 台/+23%， 六 年 累 计 出 货 量 超 过82万 台 。 目 前运 营 商 算 力 中 心 建 设 情 况 ， 截 至2023H1， 中 国 移 动 算 网 基 础 不 断 夯 实 ， 优 化“4N+31+X”，对 外 可 用IDC机 架 达 到47.8万 架 ，累 计 投 产 算 力 服 务 器 超80.4万 台 ， 净 增 超9.1万 台 ， 智 算 算 力 已 达 到5.8EFLOPS， 自 有 算 力 总 规 模 达9.4EFLOPS，预 计 年 底 可 达 到11 EFLOPS。中 国 电 信 持 续 优 化“2+4+31+X+O”算力 布 局 ，加 大 智 算 能 力 建 设 ，满 足 各 类AI应 用 推 理 的 需 求 ，上 半 年 智 算 新 增1.8EFLOPS， 达 到4.7EFLOPS， 增 幅62%； 通 用 算 力 新 增0.6EFLOPS， 达 到3.7EFLOPS，增 幅19%；对 外 机 架 数 达53.4万 ，70%以 上 新 增 机 架 部 署 在 热 点区 域 。中 国 联 通IDC机 架 规 模 超 过38万 架 ，联 通 云 池 覆 盖200多 个 城 市 。运营 商IDC新 基 建 市 场 空 间 前 景 广 阔 ， 助 力 云 业 务 发 展 。 总 体 来 说 ， 国 产 算 力商 业 化 进 程 不 断 加 速 ， 产 业 链 从 硬 件 到 软 件 端 皆 将 在 国 产 替 代 及 自 主 可 控 的利 好 催 化 下 实 现 空 间 的 扩 展 及 产 业 升 级 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业深度报告_卫星互联网建设重要性提升，需求增长催化行业边际改善_卫星通信系列报告（一） 光 通 信 需 求不 断增 长 ， 行 业 景 气 度 持 续 提 高，算 力 网 络 产 业 链 大 有可 为。随 着 数 字 中 国 建 设 的 不 断 推 进 ，能 直 接 带 动 智 能 数 据 中 心 的 新 一 轮 建 设 ，改 善供 需 关 系 ，利 好 产 业 链 高 速 发 展 。一 方 面 新 建 的 数 据 中 心 及 算 力 设 施 ，需 要ICT基 石 光 网 络 的 基 建 支 撑 ，光 模 块 、光 纤 光 缆 技 术 壁 垒 高 、行 业 集 中 度 高 ，掌 握400G/800G等 核 心 技 术 突 破 的 公 司 有 望 持 续 受 益 。另 一 方 面 传 统 基 建 为 了 满 足高 效 、低 碳 、容 量 的 需 求 ，风 冷 、液 冷 等 先 进 节 能 降 碳 技 术 需 要 进 一 步 升 级 ，从 而 打 开 数 据 中 心 产 业 链 新 增 量 ， 带 来 相 关 公 司 的 业 绩 改 善 。 投 资 建 议：数 字 中 国 等 政 策 不 断 加 码 、AI新 应 用 持 续 推 新 的 背 景 下 ，数 字 经济 新 基 建 有 望 夯 实 助 力 算 力 网 络 升 级 ， 通 信+新 基 建 板 块 有 望 率 先 预 期 上 修 。ICT基 石 光 网 络 产 业 链 的 复 苏 ，催 化 光 模 块 、温 控 节 能 等 需 求 进 一 步 增 长 。5G应 用 工 业 互 联 网 亦 是 未 来 政 策 及 需 求 关 注 重 点 。 建 议 关 注 ：ICT相 关 标 的 光 迅 科 技（002281），长 飞 光 纤（601869），华 工 科 技（000988）等 ；看 好 算 力 网 络 基 建+数 据 要 素 新 空 间 的 通 信 运 营 商 ：中 国 移 动（A+H） 等 。 风 险 提 示：国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 不 确 定 性 的 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ；原 材 料 价 格 上 升 的 风 险 ；AI模 型 及 应 用 规 模 化 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 赵 良 毕 ， 通 信&中 小 盘 首 席 分 析 师 。北 京 邮 电 大 学 通 信 硕 士 ， 复 合 学 科 背 景 ，2022年 加 入 中 国 银 河 证 券 。 8年 中 国 移 动 通 信 产 业 研 究 经 验 ，6年 证 券 从 业 经 验 。曾 获 得2018/2019年（ 机 构 投 资 者II-财 新 ）通 信 行 业 最 佳 分 析 师 前 三 名 ，2020年 获 得Wind（ 万 得 ） 金 牌 通 信 分 析 师 前 五 名 ， 获 得2022年Choice（ 东 方 财 富 网 ） 通 信 行 业 最 佳 分 析 师 前 三 名 。 评级标准 行 业 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 行 业 指 数 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 公 司 评 级 体 系 未 来6-12个 月 ， 公 司 股 价 相 对 于 基 准 指 数 （ 沪 深300指 数 ）推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报20%及 以 上 。谨 慎 推 荐 ： 预 计 超 越 基 准 指 数 平 均 回 报 。中 性 ： 预 计 与 基 准 指 数 平 均 回 报 相 当 。回 避 ： 预 计 低 于 基 准 指 数 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 联系 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinast