晨报集萃

2023.11.21 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 上周工业指标表现弱势，房地产仍偏弱势。 市场逻辑 1、上周工业指标表现弱势。除了石油沥青开工率、焦化企业开工率环比上升0.9、0.39个百分点至36.4%、67.98%外，其余包括电厂日耗、高炉开工率、全国整车货运流量指数、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率、PTA产业链负荷率均环比回落。南方八省电厂日耗为183.5万吨，环比前值-4.9万吨。汽车轮胎开工率为58.19%，环比前值-4.13%； 2、前10个月房地产开发投资同比下降9.3%；商品房销售面积和销售额分别同比下降7.8%和4.9%，到位资金同比下降13.8%。同时，最新一周百城土地宅地供应规划建筑面积2721万㎡，2023年累计供应规划建面4.3万㎡，累计同比下降25.0%，供求比1.65；在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3833元/㎡，近四周平均挂牌均价4073元/㎡，环比增长1.0%，同比增长0.2%。 核心数据 上周水泥生产较快回落，磨机运转率环比降5.7个百分点，低于去年同期；全国水泥出库量环比回落，同比跌幅略扩大至30%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 政策持续出台，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。2023/9/21 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周一，主力资金净流出96亿元；北向资金净流入14亿元。融资余额15864亿，较昨增8亿，融券余额810亿，较昨降9亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 投资观点 短期震荡偏强，供需略改善，成本、氛围偏强；中期预期有好转。 市场逻辑 1、近期消息：万亿国债政策。 2、基本面，国内开工下降，未来有秋检预期；进出口，外盘价格上涨，主要是印度需求预期向好。需求端，开工近期持稳，订单一般，下游刚需采购。成本端，煤炭走弱，电石开工微降，价格偏弱，亏损。 3、逻辑上，当前现实供需仍偏弱，前两周供应下滑算是利好，但需求也在下滑；出口有预期，万亿国债也有预期但还未落地，成本端煤炭本周上涨有支撑；总而言之，前几周的低估值高供应均已缓解，但供需还未有实质性改善，只是宏观、出口预期向好带动的上涨。目前看需求在01合约有改善预期，但能兑现多少仍存疑点。重点未来一段时间出口情况，以及千亿国债在11、12月份基建落地情况。预计由震荡略转强，上周受煤化工、黑色走强带动，但也受制于现货疲弱仓单上升压力，预计震荡为主。 核心数据 上游库存下降，中游库存偏高；基差偏弱。 商品市场观测—白糖 投资观点 印度出口禁令后泰国亦或减少出口，国内产量或有恢复，郑糖高位震荡。 市场逻辑 1、巴西10月下半月，累计入榨量为56053.6万吨，同比增6907.5万吨，累计制糖比49.39%，同比增3.56%，累计产糖量3721.5万吨，同比增687.2万吨。 2、NOAA表示，2023年有望成为全球有记录以来最温暖的一年，当前印度至少五分之一的地区正在经历干旱，或影响新榨季印度产量；印度北方邦的18家糖厂2023/24榨季开榨；马邦统计数据，该邦本季度将有9210万吨甘蔗可供压榨，低于上榨季10220万吨。2023-10-22 3、泰国为遏制通货膨胀和保障食品安全，将开始规范国内糖价，并监管出口，且由于干旱导致产量减少近五分之一，明年出口量将从今年的800万吨降至600万吨泰国许多糖厂已将糖价从原来的每公斤19-20泰铢调整至每公斤23-24泰铢，涨幅在4～5泰铢每公斤，零售价也上涨至每公斤27-28泰铢； 4、中国糖业协会给予2023/24榨季全国食糖产糖评估值为980万吨，较上榨季恢复性增产约83万吨。 核心数据 国际糖业组织（ISO）将2023/24榨季，全球糖供需缺口212万吨。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：暂震荡为主。原油：短期弱势震荡，中期宏观面与基本面相互博弈。PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。甲醇：维持回调做多策略。PVC：暂震荡为主。油脂：市场消化利空，然下方空间有限。蛋白粕：成本端支撑有所减弱，基本面尚不支持反弹。棉花：籽棉收购价抬升，棉价暂居高位。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！