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本周国内螺纹热卷现货价格表现有所分化，螺强卷弱。螺纹现货价格环比上周涨0-50元/吨，热卷现货价格环比上周小幅下降0-10元/吨。盘面上看，螺纹热卷主力合约移仓换月，价格维持高位震荡。 目前宏观预期趋于平静，中美会晤结果低于预期，同时本周传出国家将限制明年1季度的信贷发放量，目前宏观对成材的支撑有所减弱。不过后续12月中央经济工作会议以及新一轮的刺激政策预期仍会支撑成材的价格。 供需情况来看，最近螺纹热卷的利润好转，特别是电炉的利润回升不少。螺纹产量环比微降，而热卷产量大幅回升。螺纹产量降至254.84万吨的周度产量。热卷产量回升至319.91万吨/周。从利润情况来看，后续螺纹热卷的产量仍有回升空间。煤焦价格以及矿石价格高位。从季节性上看，煤焦以及矿石价格暂看不到下跌的趋势，成材成本将继续维持高位。不过短期矿石受到政策压制，煤焦价格有所回调，导致成本支撑有所减弱。库存上看，螺纹库存继续去化，去化速度向好，螺纹整个库存处于偏低水平，库存压力不大。从螺纹的库存去化情况来看，预计12月份中旬螺纹将进入累库阶段。热卷库存继续回落，库存去化幅度并不是很快。库存上，螺纹的库存压力相对热卷要小。需求上看，螺纹进入需求季节性淡季，热卷终端汽车、家电、出口等支撑需求。短期来看，宏观驱动有所减弱，成材有回调迹象。中期来看，宏观政策预期仍在，成材以回调做多为主。关注宏观政策预期以及焦煤矿石的价格走势。 姜秋宇 执业资格号：F3007164投资咨询资格号：Z0011553E-mail:jiangqiuyu@xhqh.net.cn审核人：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。