移动可持续融资中小型企业回顾七国集团的经验和确定选择2017 年 6 月 联合国环境调查联合国环境规划署 （ 联合国环境规划署 ） 发起了 “可持续金融体系设计研究 ”，以推进政策选择，以提高金融体系在动员资本实现绿色和包容性经济方面的有效性，换句话说，就是可持续发展。该调查成立于 2014 年 1 月，于 2015 年 10 月发布了第一份全球报告 “我们需要的金融体系 ”，第二版于 2016 年 10 月发布。该调查已在大约 20 个国家开展工作，并就可持续金融发表了广泛的简报和报告。有关查询的更多信息 ， 请访问 ： www. unep. org / inquiry 和 www. unepinquiry. org 或以下网址 ：Mahenau Agha 女士 ， 外联部主任 mahenau. agha @ unep. org关于本报告本报告受意大利环境部 （ MATTM ） 委托，探讨中小企业 （ SME ） 融资与可持续发展之间的新联系。初稿是作为 2017 年 4 月 5 日至 6 日在威尼斯举行的 G7 环境会议的背景文件。它是由联合国环境调查的 Jeremy McDaiels 和 Nic Robis 撰写的。该报告从威尼斯会议的介绍和讨论中受益匪浅。参与者包括西尔维亚 · 阿斯科内，安东尼拉 · 巴尔迪诺，卡洛 · 巴尔多奇奇，保罗 · 贝尔萨尼，索菲 · 布莱克斯塔德，马克 · 坎帕纳莱，乔纳塔 · 卡斯塔尔迪，弗朗切斯科 · 康富奥蒂，朱莉娅 · 科苏里奇，达维德 · 达尔 · 马索 ，布鲁斯 · 戴维斯，乔瓦尼 · 德卢卡，芭芭拉 · 德加尼，朱莉 · 埃文，朱利安 · 弗罗赫内克，肖恩 · 基德尼，米歇尔 · 科斯米迪斯，德克 · 克莱默，弗朗切斯科 · 拉相机，帕斯卡尔 · 拉加德，吉尔达 · 拉姆，弗朗索瓦 · 勒卡瓦利，萨拉 · 洛维索洛，玛丽 · 吉内 · 维索，罗西 ·作者还要感谢普华永道为这份报告提供了宝贵的见解和观点。这份报告中表达的观点仍然是作者的观点。欢迎对此报告的反馈。意见应发送至nick. robins @ unep. org.版权所有 © 联合国环境规划署 ， 2017免责声明本出版物中使用的名称和材料的呈现并不意味着联合国环境规划署对任何国家、领土、城市或地区或其当局的法律地位或对其边界或边界的划定表示任何意见。此外，所表达的意见不一定代表联合国环境规划署的决定或既定政策，引用商品名或商业程序也不构成认可。 移动可持续融资中小型企业回顾七国集团的经验和确定选择 CONTENTS71111.1111.2131.3162192.1202.2242.3292.4312.5333373.13.2385M o b i l i z i n g S u s t a i n a b l e F i n n c e f o r s m a l a l a n d M e d i u S i z e d E n t e r p r i s e s s s 执行摘要中小型企业 （ SME ） 为七国集团的增长，就业，创新和社会凝聚力做出了重要贡献。它们也是可持续发展创新的主要驱动力。为了加快可持续性转型，应进一步关注中小企业的资金需求。为了应对这一机遇，意大利环境部将如何改善中小企业获得绿色和可持续融资的问题作为其 2017 年 G7 计划的一部分。本报告评估了七国集团国家的现有活动，确定了一系列新的经验教训，并提出了七国集团国家可能采取的下一步行动。本报告侧重于绿色和可持续金融 — — 换句话说，在更广泛的可持续发展转变背景下，提供环境效益的金融。可持续金融正在成为实现可持续发展目标 （ SDG ） 和《巴黎气候变化协定》的关键工具。在国家一级，各国正在探索战略影响，例如，通过意大利的可持续金融全国对话。在国际上，G20 已经确定了一系列共同的政策选择，以动员私人资本进行绿色投资。私营部门的参与也在增长，绿色债券市场的快速增长突显了这一点。除此之外，各国政府正在更加关注中小企业的融资需求，以刺激经济发展，改善金融包容性和解决社会优先事项。例如，在国际一级，全球金融包容性伙伴关系正在探索创新融资模式如何促进中小企业融入可持续的全球供应链。然而，迄今为止，中小企业融资和可持续融资议程基本上是并行的。这是一个错失的机会。完善的改善中小企业融资的机制可能对如何更有效地满足小企业的可持续融资需求具有重要的见解。同样，可持续金融领域提供了新的方法来动员资本，这些资本可以为更广泛的中小企业融资做出实质性贡献。简而言之 ， 中小企业绿色和可持续融资议程包括两个核心优先事项 ： 首先 ， 为传统中小企业提供资金以改善其可持续性绩效 ， 这可以称为 “绿色绩效者 ” 类别。 其次 ， 为专注于扩大与可持续性相关的商品和服务销售的中小企业分配资金 ， 这一类别可以称为 “绿色创新者 ” 。除了中小企业经常面临的既定融资约束外 ， 与绿色和可持续融资不足相关的具体障碍还包括 ：Data： 银行和其他金融机构缺乏关于中小企业可持续融资需求的可靠数据。 风险： 将环境绩效不完全纳入中小企业面临的风险评估融资决策。Product： 一套有限的可持续融资产品 ， 涵盖整个企业生命周期 （ 包括早期资本 ） ， 并专注于特定机会 （ 如能源效率 ） 。7M o b i l i z i n g S u s t a i n a b l e F i n n c e f o r s m a l a l a n d M e d i u S i z e d E n t e r p r i s e s s s  机构： 为中小企业的可持续融资需求提供长期耐心资本的金融机构的多样性不足。 意识和能力： 中小企业本身对可持续投资作为降低成本和增强竞争力的一种方式缺乏认识 ， 以及缺乏技术能力和金融知识。在过去的十年中 ， 已经开发了越来越多的解决方案来帮助克服这些障碍。本报告首次回顾了 G7 在五个主要领域的经验 ： 公共金融机构 （ PFIs ） ：国有促销银行等 PFIs 通常是第一个填补中小企业市场财务空白的公司。蒙特利尔集团介绍了一系列债务和股权融资解决方案 ， 从建立清洁技术风险基金到有针对性的绿色贷款计划。 银行业务:然而, 关于银行如何应对中小企业具体的可持续融资需求的披露普遍较低。 债务市场 ：绿色债券为中小企业融资提供了一系列选择 ， 包括从汇总中小企业贷款的银行发行绿色债券 ， 将中小企业贷款证券化为资产支持证券以及中型企业发行迷你债券。绿色债券的另一个优势是更高的市场透明度。 影响投资 ：专门用于投资产品的资产正在增长 ， 这些资产有意寻求提供社会 ， 环境和财务回报的企业。这些通常建立在增长阶段公司和传统中小企业的传统私募股权和风险资本融资模型上。Fintech ：Fitech 为中小企业提供绿色金融解决方案的最新来源。金融科技应用可以帮助提高资本中介的效率，具体应用包括可再生能源项目的众筹。金融技术创新 — — 如区块链、学习算法和智能合约 — — 可以降低金融机构的风险，减轻交易负担，并最终降低中小企业实现可持续性的资本成本。从这次审查中可以清楚地看出，需要战略性地看待中小企业的整体可持续金融 “生态系统 ” 。中小企业需要量身定制的解决方案，以应对其生命周期需求的多样性 （ 包括初创企业 ） 以及为实现可持续发展目标而可能采取的一系列行动。此外，五种融资策略不是孤立的，但如果有效地进行链接，则可以相互建立。例如，公共金融机构对于两个 “绿色表演者 ” 的直接融资和私人资本拥挤至关重要 （ 例如Procedre能源效率) 和 “绿色创新者 ” (例如Procedre清洁技术 ） 跨一系列渠道，包括赠款、担保、贷款、股权、商业咨询和绿色债券发行。同样，这一融资生态系统仍然面临重大差距，但也有很大潜力开发更可信、更互联和更网络化的方法。最后，经验表明，成功的创新以改善中小企业获得可持续融资的机会可能涉及市场规则和法规，创新基金结构，财政激励措施，网络发展以及技术应用的变化。七国集团国家现在有一个战略机遇 ， 可以利用这些经验教训为中小企业扩大绿色和可持续融资。这可以帮助支持和加强中小企业在将企业增长 ， 创新战略和企业家努力与气候行动和可持续发展联系起来方面可以发挥的作用。8M o b i l i z i n g S u s t a i n a b l e F i n n c e f o r s m a l a l a n d M e d i u S i z e d E n t e r p r i s e s s s 为此 ， a中小企业可持续金融工具箱已经制定了一系列方案 ， 供七国集团国家与金融机构、中小企业商业协会、公共金融机构以及中央银行和监管机构等主要利益攸关方合作 ， 自愿实施。工具箱内的选项分为以下四类:Strategy1 制定中小企业绿色和可持续融资战略 ， 包括具有具体里程碑和目标的行动路线图 ， 并借鉴以下选项。2 推动可持续发展政策中的中小企业融资层面和中小企业融资政策中的可持续发展层面的双向整合。评估3 了解中小企业融资在实现可持续发展和气候目标方面的作用。4 评估中小企业对企业不同类型绿色和可持续金融的需求生命周期。5 衡量中小企业绿色和可持续融资的流量 ， 并评估不同融资方式的影响选项。促销6 扩大使用绿色债券市场、可持续性基金和公共财政等有前途的工具 ， 包括使用其他国家的做法。7 探索新兴解决方案的变革潜力 ， 如金融科技和影响力金融。8 改善金融架构 ， 促进中小企业的绿色和可持续融资 ， 包括通过市场原则和标准 ， 以及探索法律和监管框架的适当应用。9 为个别中小企业和加速器提供催化性金融支持 ， 包括审慎提供贷款、担保和股权 ， 以及财政中立的激励、咨询服务和仓储设施。合作10 提高商业金融机构的意识和承诺 ， 将可持续发展机会和环境风险分析纳入主流中小企业融资。11 在各国之间分享实例和经验 ， 并研究知识网络的价值 （ 例如致力于中小企业绿色金融的证券交易所的伙伴关系 ） 。12 与其他国家分享成果和经验教训 ， 包括七国集团以外的国家 ， 并确定出现的共同原则。9M o b i l i z i n g S u s t a i n a b l e F i n n c e f o r s m a l a l a n d M e d i u S i z e d E n t e r p r i s e s s s 111 中小企业可持续融资的挑战中小企业 （ SME ） 为七国集团的增长，就业，创新和社会凝聚力做出了重要贡献。向低碳、循环和绿色经济过渡的情况尤其如此。然而，对于整个中小企业部门以及所谓的 “绿色 ” 或“ 可持续 ” 中小企业来说，获得融资仍然是一个持续的挑战，这些企业寻求改善其环境绩效或提供创新的可持续发展相关产品和服务。在七国集团和国际上，增加中小企业获得融资的机会一直是公共政策的优先事项。G7 国家也认识到有必要扩大绿色和可持续金融，以刺激增长和应对紧迫的环境挑战，包括实现可持续发展目标和《巴黎气候协定》。为了加快可持续性过渡，应进一步关注中小企业的融资需求，因为中小企业需要根据其具体要求提供金融服务。为了应对这一机遇 ， 意大利环境部将可持续金融与中小企业之间的联系问题作为其 2017 年 G7 计划的一部分。本报告总结了 G7 国家中小企业绿色和可持续金融的现有活动和国内来源 ， 确定了一系列新的经验教训 ， 并提出了 G7 行动可能的下一步措施。1.1不断增长的全球势头利用金融体系对于成功过渡到低碳 ， 包容性和可持续发展模式至关重要。金融是 2015 年达成的三项关键国际政策成就的核心 ： 发展筹资一揽子计划 ， 新的 17 个可持续发展目标和《巴黎气候变化协定》。 发展筹资 ：发展筹资会议的成果文件 （ 亚的斯亚贝巴行动议程 ） 侧重于采取步骤，为发展中国家增加国内和国际资源调动，包括私