光模块尾盘拉升！是算力大紧缺？

算力大紧缺引发的变革 国内算力需求大紧缺，租赁市场不断涨价。海外市场也存在算力大紧缺，如open I宕机和plus会员暂停注册。GPT的发展逻辑清晰，通过GPT插件植入和调用GPT能力实现收费。 光模块尾盘拉升！是算力大紧缺？20231117 算力大紧缺引发的变革 国内算力需求大紧缺，租赁市场不断涨价。海外市场也存在算力大紧缺，如open I宕机和plus会员暂停注册。GPT的发展逻辑清晰，通过GPT插件植入和调用GPT能力实现收费。GPTSS的推出进入商业模式3.0时代，无需编写代码，以想法为基础实现低代码开发。 算力需求持续增长 每天都有上千款GPT的应用发布，市场需求火爆，推动算力紧缺。商业模式3.0迭代赋能各行各业，大厂算力需求增加。算力需求仍有提升空间，供给端迭代积极。对算力需求重新评估，可能呈指数级增长。AI热度持续不减，投资周期较长。交易层面有一些变化。 TMT行业景气度回暖 市场热度提高，对TMT的关注度较高。除了头部公司外，大部分公司业绩相对一般。但随着800G需求增加，整个云线市场将迎来拐点，板块业绩将保持强劲增长。宏观外部环境改善，利率趋势促进成长。AI产业催化剂密集，卡的数量增加，训练能力提升，催化速度加快。未来TMT行业发展态势积极。 光模块板块为全球算力产业链的重要一环 光模块板块在全球算力产业链中具有重要地位，其传输方式在AI集群中不可替代。芯片是决定网络传输速率的关键元件，光模块板块国内参与度高。投资建议方面，继续推荐中和天孚通信。对于1.6T时代，预计竞争格局将延续，英伟达仍将主要拉动需求。因此，对明年1.6T的需求持乐观态度。 1.6T对产业带动及盈利能力的影响 1.6T的产业带动体现在替代一部分800G需求，但总体速率提升；1.6T的盈利能力将持平甚至更高，对报表产生积极影响。推荐中信世创和天孚通信，对其他公司持积极态度。 AI需求驱动光模块供应商业绩增长 随着AI需求的逐步提升，光模块供应商的业绩将受到拉动。云计算去库存已接近尾声，行业逐步恢复。建议关注整个板块，特别推荐市上和天猫通信两家公司。 什么是AI算力的大紧缺？ 光模块反弹的核心变化是什么？ 首要的核心变化是应和今天这个会议的标题的算力大紧缺。其中国内算力租赁市场涨价超预期，海外市场因算力需求旺盛而暂停注册。 GPTS和GPP接口调用的主要区别是什么？ 在于从编译制作开始就已经充分调用了GPt的能力，不需要有编写程序的能力，只需要用GPP语言去告诉机器要实现什么功能，然后通过GPC自己写代码。 GPT应用的发展现状如何？ 每天都有上千款GPT的应用在发布，市场需求非常火爆，也推动了算力紧缺。目前暂停了plus会员注册，但是已经有大量GPTS应用落地。 大厂对于算力需求的主要影响是什么？卡和GPU的迭代对算力需求有什么影响？ 是一种商业模式，通过收益分成的方式获得收入，可以很直观地跟踪商业落地的情况，带动算力需求。另一种商业模式是开放算力能力给每一个人，通过收益分成的方式来获得收入。这样双管齐下可以共同带动算力需求。带来了800G的需求，例如H100和H200的组网结构的差异会带来800G的需求。下一代的GPU可能会搭配1.6T的多模块使用，带来1.6T的需求的提升。 对算力需求重新评估的意义是什么？ 可能会使市场预期发生变化，从倒V型增长变成指数级增长。此外，对于AI讨论的持续性的担忧也有所缓解。 AI投资的持续性有哪些变化？ 持续性有所增强，市场热度也很高，同时三季报也反映了该板块除头部公司外大部分公司业绩不佳的情况。 光模块板块为什么受到关注？ 受到关注的原因是多方面的，包括宏观环境好、交易层面催化、产业趋势理解、宏观经济的推动、产业上的进展等。同时，AI产业上的催化将继续推动光模块板块反弹。 为什么强推光模块板块？ 原因是随着卡数量增加和算力提升，催化速度和密集程度会加快，行业催化的速度和密集程度会加快，同时从宏观产业比较的维度来看，光模块板块依然是参与到全球算力产业链里面最紧密、竞争力最强的板块，并且具有很强的不可替代性和依赖性。 中际旭创和天孚通信公司在光模块板块中的表现如何？ 是持续推荐的公司，两家公司分别和北美的几家大客户维持着很深的绑定关系。中继续创公司主要负责北美市场，而天孚通信公司则负责国内市场。 为什么会担心1.6T的重要性提升？ 是因为可能会带来新的竞争格局和新的产业玩家进入，因此需要持续关注该板块的动向。800G的市场格局是什么？为什么会有新的玩家去进来？当前的格局大概率会延续当前的格局。因为背后紧绑的大客户之间的实际更迭，比如说新易盛之所以业绩非常好，也是因为亚马逊这家客户在400G的时候有很大量的一个采购。比如说像去年业绩，几家公司业绩很好，兑现的非常好的原因是因为meta这家客户在200G有非常大的一个采购。今年来看就很明显，就是英伟达这家客户在今年有一个很强劲的采购。 明年1.6T的需求有多大？ 主要取决于明年新卡的上量速度。 1.6T的产业带动体现在哪些方面？ 体现在两个方面，总的速率肯定是提升的，单位功耗会更低，单位价格的潜在的下降空间也会更多。另外一点就是盈利能力，包括天孚通信和旭创报表的净利率和毛利率。 1.6T对哪些公司有积极影响？ 中际旭创和天孚通信两家公司有积极影响。其他公司也可以维持积极的态度。