公用事业行业点评：广东2024电力交易方案出台，电价机制不变，强调现货交易

广东2024年电力市场交易新政策要点解析

市场规模与交易结构

• 市场规模：2024年广东电力市场交易规模预计将扩大至约6000亿千瓦时，较去年增长500亿千瓦时。其中，年度交易规模上限为3200亿千瓦时，相较于2023年的3000亿千瓦时增加了200亿千瓦时，年度长协电量占比53.33%，相比2023年的54.54%略有下降。

电价机制

• 交易价格：保持不变，维持在燃煤基准价0.453元/kWh的基础上，允许上下浮动20%，最高可达0.554元/kWh，最低为0.372元/kWh。

市场化交易范围与机制调整

• 高电压等级项目：所有220kV及以上的中调调管风电场站和光伏电站将全部参与市场化交易，包括现货市场和中长期市场（含绿电交易），这一变化标志着大型风电场和地面光伏电站将全面纳入市场化交易体系，并以现货交易为主。
• 抽蓄市场参与：建立容量电价机制，抽水蓄能电站将参与现货市场试点交易，其抽水电价和上网电价将依据分时现货节点电价执行，预计此举将提升抽蓄盈利水平。

投资建议

• 新能源预测龙头：推荐国内新能源功率预测领域的领军企业【国能日新】。
• 南网旗下储能龙头：建议关注南网旗下的、专注于电源清洁化和电网智能化的储能企业【南网科技】。
• 煤电企业：背靠广州能源集团的煤电企业【穗恒运A】值得关注。
• 核电与多元化发展：核电龙头【中国核电】，通过拓展风能和太阳能业务，展现其多元化战略。
• 广东火电龙头：【粤电力A】作为广东火电行业的领导者，也值得考虑。

风险提示

• 政策执行风险：政策推进可能面临不确定性。
• 用电需求风险：若用电需求低于预期，可能影响市场供需平衡。
• 长协电价风险：长协电价大幅下调可能对市场稳定性造成影响。
• 煤价波动风险：煤价的大幅上涨可能增加运营成本，影响盈利能力。