机械设备行业周报：10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的晶圆检测设备需求

2023年11月20日 机械设备 10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的晶圆检测设备需求 推荐(维持) 分析师 核心观点： 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：上 周 机 械 设 备 指 数 上 涨2.14%，沪 深300指 数 下 跌0.51%，创业 板 指 下 跌0.93%。 机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第8位 。 剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 股 指 水 平（ 整 体 法 ）28.6倍 。上 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是3C及 面 板 设 备 、检 测 服 务 、仪 器 仪 表 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分别 是3C及 面 板 设 备 、 机 器 人 、 半 导 体 设 备 。 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 周 关 注 ：10月 金 切 机 床 产 量 同 比+23%，关 注HBM扩 产 带 来 的晶 圆 检 测 设备 需 求 【半 导 体设 备】随 着AI芯 片竞 争 的 加 剧 ，全 球 最 大 的 两 家 存 储 器 芯 片 制 造 商三 星 和SK海 力 士 正 准 备 将HBM产 量 提 高 至2.5倍 。 除 此 之 外 ， 全 球 第 三 大DRAM公 司 美 光 也 将 从2024年 开 始 积 极 瞄 准HBM市 场 。HBM已 成 为 主 流AI加 速 芯 片 的 存 储 方 案 。半 导 体 生 产 工 艺 流 程 复 杂 ，其 设 计 、制 造 、封 装 中 的 各个 环 节 ，都 需 要 进 行 反 复 多 次 的 检 验 、测 试 以 确 保 产 品 质 量 和 良 率 。晶 圆 检 测是 所 有 半 导 体 检 测 赛 道 中 壁 垒 最 高 的 环 节 之 一 。 建 议 关 注 赛 腾 股 份 ，2019年赛 腾 股 份 通 过 收 购 全 球 领 先 的 晶 圆 检 测 设 备 供 应 商 日 本OPTIMA涉 足 晶 圆 检测 设 备 领 域 ，OPTIMA主 营 业 务 包 括 半 导 体 检 查 设 备 和 曝 光 设 备 的 开 发 、制 造 、销 售 ，自 己 相 关 消 耗 品 的 销 售 业 务 ，公 司 或 受 益 海 外 头 部 晶 圆 厂HBM产 量 扩张 进 程 。 2023-11-17 【 数 控 机 床&刀 具 】国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，10月PMI指 数49.5%， 落 于 荣 枯线 之 下 ；10月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长4.6%， 环 比 微 增0.1pct。 今 年8月 以 来 ，我 国 工 业 企 业 库 存 同 比 增 速 回 升 ，PPI降 幅 收 窄 ，工 业 企 业 利 润 当 月增 速 大 幅 回 正 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ，各 项 数 据 表 明 我 国 库 存 周 期 触 底 。从 机 床产 量 来 看 ，10月 金 属 切 削 机 床 产 量5.3万 台 ， 同 比 增 长23.3%；1-10月 累 计产 量50.6万 台 ，同 比 增 长3.7%；增 速 环 比 继 续 提 升 。9月18日 ，财 政 部 、税务 总 局 、国 家 发 展 改 革 委 、工 业 和 信 息 化 部 发 布 关 于 提 高 集 成 电 路 和 工 业 母 机企 业 研 发 费 用 加 计 扣 除 比 例 的 公 告 ， 集 成 电 路 企 业 和 工 业 母 机 企 业 开 展 研 发活 动 中 实 际 发 生 的 研 发 费 用 ，未 形 成 无 形 资 产 计 入 当 期 损 益 的 ，在 按 规 定 据 实扣 除 的 基 础 上 ， 在2023年1月1日 至2027年12月31日 期 间 ， 再 按 照 实 际发 生 额 的120%在 税 前 扣 除 ；形 成 无 形 资 产 的 ，在 上 述 期 间 按 照 无 形 资 产 成 本的220%在 税 前 摊 销 。相 比 今 年3月 财 政 部 出 台 的 税 收 抵 扣 政 策 ，相 关 企 业 研发 费 用 可 在 税 前 再 多 抵 扣20%，有 助 于 刺 激 企 业 进 一 步 加 大 研 发 投 入 ，并 增 厚企 业 利 润 。 假 设 按2022年 研 发 费 用 率 计 算 ， 则 华 中 数 控/亚 威 股 份/秦 川 机 床/宇 环 数 控2023年 业 绩 弹 性 有 望 达 到59%/18%/12%/12%。随 着 政 策 不 断 向 高 端制 造 倾 斜 ，工 业 母 机 利 好 政 策 频 出 ，产 业 链 各 环 节 企 业 有 望 充 分 受 益 。6月 起通 用 机 床&刀 具 景 气 度 小 幅 好 转 ，我 们 认 为 ，随 着 宏 观 经 济 指 标 边 际 改 善 ，以通 用 机 床 和 刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通 用 设 备 板 块 有 望 启 动 。 叠 加 消 费 电 子 复 苏及 手 机 钛 合 金 材 料 应 用 趋 势 ，3C钻 攻 机 及 刀 具 需 求 量 有 望 提 升 。 建 议 关 注 机床&刀 具 底 部 复 苏 机 会 ，机 床 标 的 海 天 精 工 、纽 威 数 控 、创 世 纪 ，刀 具 标 的 沃尔 德 、 鼎 泰 高 科 、 华 锐 精 密 、 欧 科 亿 、 中 钨 高 新 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量同比-28.9%，关注3C钛合金应用带来的设备机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME预估10月挖机销量1.3万台 【银河机械】行业周报_机械行业_小鹏发布自研人形机器人PX5，一带一路助力轨交装备出口 【银河机械】行业周报_机械行业_天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5% 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的晶圆检测设备需求.......................................................4二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................7三、重点新闻跟踪..............................................................................................................................................................................10四、风险提示.......................................................................................................................................................................................20 一、周关注：10月金切机床产量同比+23%，关注HBM扩产带来的 晶圆检测设备需求 【3C设 备 】钛 合 金 材 料 优 势 明 显 ，市 场 规 模 稳 步 增 长 ：钛 合 金 兼 具 轻 量 化 与 坚 固 程 度 ，有 效 提升 电 子 产 品 使 用 体 验 ，今 年 下 半 年 ，荣 耀Magic V2、苹 果iPhone15 Pro、小 米14 Pro钛 金 属 特 别 版发 布 ， 钛 合 金 手 机 已 成 为 各 大 手 机 厂 商 新 的 角 斗 场 。 3D打 印 破 解 钛 合 金 加 工 难 题 ， 开 拓 消 费 电 子 新 市 场 ： 钛 在 高 温 下 化 学 反 应 性 差 、 难 切 削 ， 使用3D打 印 技 术 可 有 效 解 决 钛 合 金 的 加 工 难 题 。全 球3D打 印 市 场 规 模 持 续 快 速 增 长 ，预 计2025年全 球3D打 印 市 场 规 模 为298亿 美 元 ，2022-2025的CAGR为18.3%，2030年 有 望 超850亿 美 元 ，2025-2030的CAGR为23.4%。 目 前 ， 世 界 主 要 先 进 的 增 材 制 造 企 业 主 要 集 中 在 美 国 与 欧 洲 ， 金 属3D打 印 设 备 代 表 公 司 包 括 德 国EOS、德 国SLM、美 国GE、美 国3D Systems等 ，国 内 龙 头 包 括 铂 力特 、 华 曙 高 科 等 。 折 叠 屏 亮 点 突 出 ，潜 在 空 间 巨 大 ：折 叠 屏 手 机 兼 具 大 尺 寸 与 便 携 性 ，大 部 分 主 流 手 机 厂 商 目 前均 有 折 叠 屏 手 机 发 布 ，如 ：华 为Mate X5、荣 耀Magic V2、OPPO Find N2、三 星Galaxy Z Fold5等 。2018年 全 球 折 叠 屏 手 机 出 货 量 为20万 部 ，2022年 上 升 至1310万 部 ， 实 现130.8%的CAGR，2027年 有 望 超1亿 部 ， 实 现40.41%的CAGR。 从 渗 透 率 来 看 ， 折 叠 屏 手 机 渗 透 率 从2018年 的0.01%增长 至2022年 的1.09%， 且 未 来 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 折 叠 屏 铰 链 不 断 迭 代 ，MIM迎 来 新 增 量 ：铰 链 是 折 叠 屏 的 关 键 部 件 ，其 制 造 工 艺 主 要 为MIM。全 球 和 中 国MIM市 场 规 模 持 续 增 长 ， 未 来 增 速 有 望 进 一 步 提 升 。 根 据 华 经 产 业 研 究 院 ，2026年 有望 达 到52.6亿 美 元 ，实 现8.69%的CAGR；从 行 业 竞 争 格 局 来 看 ，可 分 为 三 个 竞 争 梯 队 ：第 一 梯 队具 有 较 强 的 研 发 创 新 能 力 ， 主 要 客 户 为 国 际 品 牌 或 国 内 知 名 品 牌 企 业 ， 主 要 包 括 印 度