事件点评：悲观预期有望扭转，拥抱国产算力新时代

深度合作与国产算力崛起：浪潮信息的战略布局与投资前景分析

事件概述：

近期，山东省人民政府与华为技术有限公司签订全面深化制造强省数字强省建设战略合作协议，双方将共同推进山东省在制造业和数字领域的发展。同时，浪潮信息作为山东省内的重点企业，也与华为签署了合作协议，进一步加深了与华为的合作关系。

行业地位与市场表现：

• 全球AI服务器龙头：浪潮信息在AI服务器领域占据全球领先地位，连续3年位居全球第一，6年保持中国第一。
• 边缘服务器市场：以54.7%的市场份额领跑中国市场，连续三年蝉联第一。

贸易禁令与国产算力机遇：

• 美国贸易禁令升级：针对中国限制高端芯片出口，影响包括英伟达在内的芯片产品。
• 国产算力地位提升：在国际贸易环境变化下，国产算力成为重要替代方案，加速国内市场的份额提升与算力生态的建设。

深化合作与国产替代效应：

• 与华为合作：通过与华为的合作，浪潮信息有望进一步提升国产算力的比例，增强供应链的安全性和灵活性。
• 适应国产算力：利用华为的昇腾、鲲鹏体系优势，浪潮信息能够更好地适应国产算力的需求，减少对外部供应链的依赖。

投资建议与风险考量：

• 盈利预测：预计23-25年归母净利润分别为18.04、25.33、30.12亿元。
• 估值分析：当前市值对应23/24/25年的估值分别为30/21/18倍。
• 投资策略：综合考虑公司的合同负债、行业领先地位与估值水平，认为当前股价被显著低估，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括市场竞争加剧、供应链波动、技术迭代风险等。

结论：

浪潮信息通过与华为的深化合作，不仅巩固了其在全球AI服务器领域的领先地位，还抓住了国产算力崛起的机遇，提升了在国内市场的份额和竞争力。随着国产算力需求的增加，以及与华为合作的深入，公司有望实现业绩的稳健增长。然而，投资者仍需关注市场竞争、供应链稳定性和技术创新带来的潜在风险。