资讯汇总3期：【上海产经观察】外资工业总产值下降，再融资项目恢复受理

资讯汇总 产业研究中心 2023.11.203期 【上海产经观察】上市公司三季报拆析：利润增长、杠杆率下降，地方国企整体业绩回升较多 2023.11.08 【上海产经观察】上海经济同比增长，上市公司市值承压 2023.10.25 往期回顾 作者：赵子健 电话：021-38032292 邮箱：zhaozijian@gtjas.com 资格证书编号：S0880520060003 作者：徐淋 电话：021-38677826 邮箱：xulin028941@gtjas.com 资格证书编号：S0880523090005 【上海产经观察】外资工业总产值下降，再融资项目恢复受理 摘要： 2023年10月，上海市CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降0.4%。 10月，上海市CPI同比上涨0.4%，主要受到服务价格上涨影响；其中，消费品价格下降0.6%，服务价格上涨1.5%。PPI同比下降0.4%，降幅较上月扩大0.1个百分点，受如下拖累：化学原料和化学制品制造业/汽车制造业/电力、热力生产和供应业出厂价格同比分别下降7.1%/2.4%/5.1%。 2023年1-10月，上海规模以上工业总产值微增0.1%，增速连续5个月下降，主要受外资持续流出拖累。 1-10月，工业端，上海规模以上工业总产值同比+0.1%，虽然增速为正，但从趋势来看，单月增速在 4月达到顶峰（2022年低基数影响），随后持续下降，6-10月每个月增速均为负，这也直接带来前5个月增速达到顶峰18.9%，随后累计月增速持续下探至1-10月的0.1%。 单10月同比下降9.7%，各细分项均有一定下滑，其中外商控股同比增速最低，-16.2%。上半年，因2022年基数效应影响，外商投资控股总产值同比增速较大，但下半年连续5个月同比增速下滑至-20%左右。因此，需多措并举进一步改善外资外企在沪营商环境、提升上海全球产业链和价值链中的地位，尽快扭转外资持续流出的不利局面。 新规后沪深再融资项目已恢复受理，28家上海市/区国资控股的上市公司受制于再融资新规。 再融资新规后，部分项目已恢复受理。据统计，沪深交易所共6单再融资项目获受理，均来自主板。其 中上海证券交易所新增2单定增项目，深交所新增2单定增及2单可转债项目。经分析，截至2023年 11月17日，上海市/区国资控股的75家上市公司，其中28家受制于破发/破净现状暂无法进行再融资（简易程序除外），13家存在近两年连续亏损的情况，受制于十八个月融资间隔的限制。 上海城投保租房REITs获受理，拟募资超30亿元。 11月初，由上海城投集团作为发起人的国泰君安城投宽庭保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“上海城投保租房REITs”）获中国证监会及上海证券交易所正式受理。根据招募说明书，本次拟募集资金超过30亿元，是迄今为止规模最大的一单保租房REIT项目，是已经成功发行的4只保租房REITs的近3倍。 上海市推动人工智能大模型创新发展若干措施（2023-2025年）。 11月7日，《上海市推动人工智能大模型创新发展若干措施（2023-2025年）》正式发布，11条措施推动上海市大规模预训练模型创新发展。 风险提示：经济数据表现不及预期、资本市场动态调整、科技产业在商业化落地等阶段发展不及预期 1.经济形势追踪 导读：本报告跟踪了2023年11月6日-11月19日上海市区域经济和产业最新动态，具体包括经济形势追踪、资本市场动态、产业发展前瞻、政策资讯概览四部分。 2023年10月，上海市CPI同比上涨0.4%，食品烟酒项主要拖累 10月，上海市CPI同比上涨0.4%，主要受到服务价格上涨影响；其中，消费品价格下降0.6%，服务价格上涨1.5%。食品烟酒类价格同比下降1.1%，其中畜肉类和蛋类价格降幅扩大，分别下降12.8%和5.6%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。 图1：2023年10月，上海市居民消费价格同比上涨0.4%，环比下降0.3% 103 102 101 100 99 98 97 96 上海CPI：当月同比上海CPI：当月环比 数据来源：上海市统计局，国泰君安证券研究 2023年10月，上海市工业生产者价格同比呈“双降”态势 10月，上海工业生产出厂价格同比下降0.4%，降幅较上月扩大0.1个百 分点，受如下拖累：化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降7.1%，汽车制造业出厂价格同比下降2.4%，电力、热力生产和供应业出厂价格同比下降5.1%。10月，上海工业生产购进价格由上月持平转为下降0.5% 图2：2023年10月，上海市工业生产者价格同比呈“双降”态势 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 工业生产者出厂价格指数当月同比工业生产者购进价格指数当月同比 数据来源：上海市统计局，国泰君安证券研究 工业端，2023年1-10月，上海规模以上工业总产值微增0.1%，增速连续5个月下降，主要受外资流出拖累 1-10月，工业端，上海规模以上工业总产值32,054.55亿元，同比+0.1%。虽然增速为正，但从趋势来看，单月增速在4月达到顶峰（2022年低基数影响），随后持续下降，6-10月每个月增速均为负，这也直接带来前5个月增速达到顶峰18.9%，随后累计月增速持续下探至1-10月的0.1%。 10月，规模以上工业总产值3,306.30亿元，同比下降9.7%，各细分项 均有一定下滑，其中外商控股同比增速最低，-16.2%。上半年，因2022 年基数效应影响，外商投资控股总产值同比增速较大，但下半年连续5个月同比增速下滑至-20%左右。因此，需多措并举进一步改善外资外企在沪营商环境、提升上海全球产业链和价值链中的地位，尽快扭转外资持续流出的不利局面。 分行业属性看，前十大行业中，汽车制造业的产值位列首位，达到6,008.02亿元；电气机械和器材制造业产值同比增速最高，为14.6%；计算机、通信和其他电子设备制造业承压最大，同比增速-24.5%。 图3：规模以上工业总产值增速持续下滑 160.0% 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% 25.0% 150% 18.90% 20.0% 15.0% 14.60% 11.80% 10.0% 7.70% 11.60% 4.10% 0.10% 5.0% -10.20% 8.80% 43.70% 1.40% 0.0% -3.30% -5.0% 2月/1-2月3月/1-3月4月/1-4月 5月/1-5月6月/1-6月 7月/1-7月8月/1-8月9月/1-9月10月/1-10月-10.0% -11.10% -10.20% -13.60% -14.30%-9.70%-15.0% 单月（左）累计月（右） 数据来源：上海统计局，国泰君安证券研究 图4：规模以上工业企业2023年1-10月总产值及主要经济效益指标（按股权性质划分） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 国有控股私人控股港澳台商控股外商控股 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 工业总产值（亿元）总产值同比增长（%） 数据来源：上海统计局，国泰君安证券研究 表1：外商投资规模以上工业企业2023年以来具体情况 2023年月份 外商投资工业总产值（亿元） 同比增长 10月 844.7 -16 .2% 9月 864.8 -20 .3% 8月 830.0 -21.4% 7月 844.3 -17 .8% 6月 849.8 -18 .5% 5月 853.4 36 .7% 4月 819.2 180 .0% 3月 914.8 9. 0% 2月 802.6 7. 2% 数据来源：上海统计局，国泰君安证券研究 投资端，2023年1-10月，上海市固定资产投资同比增长19.9%，住宅新开工面积同比下降14.7%，降幅较前9月扩大 1-10月，投资端，上海市固定资产投资同比+19.9%；三大投资领域中，城市基础设施投资同比+9.6%；工业投资同比+9.9%；房地产开发投资同比+22.1%。 房屋建设、销售方面，商品房施工面积16,031.15万平方米，+1.0%，其 中住宅施工面积+1.8%；商品房新开工面积1,846.27万平方米，-14.7%， 其中住宅新开工面积-8.8%；商品房竣工面积1,374.24万平方米，+35.9%。 其中住宅竣工面积+50.7%；商品房销售面积1,404.33万平方米，+1.5%，其中，住宅销售面积-0.3%。 图5：2023年1-10月上海市固定资产投资增长19.9% 1600 1200 800 400 0 工 -400业 建交信信批 筑运息息发 业仓技传和 储术输零 邮服、售 政务软业 业 业件 和 住金房城 宿融地市 和业产基 餐业础 饮设 业施 投资 电交交 力通通 建运运 设信输输 、 邮电通 邮公公市 电用用政 通设事建 信施业设 同期增长（%） 数据来源：上海市统计局，国泰君安证券研究 表2：2023年1-10月上海市房地产开发投资增长22.1% 指标名称 上海 全国 1-10月 同比增长（%） 1-10月 同比增长（%） 房地产开发投资（亿元） 22.1 -9.3 住宅 26.9 -8.8 办公楼 5.4 -9.7 商业营业用房 11.4 -17.3 房屋建筑、销售面积（万平方米） 施工面积16,031.151.0822,895-7.3 住宅 7,414.76 1.8 579,361 -7.7 新开工面积 1,846.27 -14.7 79,177 -23.2 住宅 1,062.64 -8.8 57,659 -23.6 竣工面积 1,374.24 35.9 55,151 19.0 住宅 823.41 50.7 40,079 19.3 销售面积 1,404.33 1.5 92,579 -7.8 住宅 1,158.33 -0.3 79,386 -6.8 数据来源：上海市统计局，国泰君安证券研究 上海前三季度信贷总量保持平稳，融资成本稳中有降 9月末，上海市外币贷款余额11.02万亿元，同比增长6.5%，信贷增量在二季度见底后有所回升；新发放企业贷款加权平均利率为3.38%，比上年同期下降39个基点。 社会融资规模总体平稳。前三季度，全市社会融资规模增加6,036亿元， 对实体经济发放的人民币贷款增加6,201亿元，股票融资增加937亿元， 同比多增38亿元。 房地产信贷基本平稳，房地产信贷运行已实现总体趋稳。9月末，全市人民币房地产贷款同比增长1.7%，比上月末提升0.3个百分点。而截至10月31日，全市完成存量首套住房贷款利率下调的贷款笔数约26.51万 笔，贷款金额约2632亿元，贷款加权平均利率降低近45个基点。 2.资本市场动态 28家上海市/区国资控股的上市公司受制于再融资新规 11月8日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施。重在进一步严格 再融资监管，把握好再融资节奏，突出扶优限劣。严格限制破发、破净、不满足十八个月融资间隔的连续亏损企业向不特定对象发行证券以及以竞价方式向特定对象发行证券实施再融资，对上市公司前次募集资金使用、财务性投资提出更加严格的要求。 我们分析了上海市/区国资控股的75家上市公司，截至2023年11月17 日，其中28家受制于破发/破净现状暂无法进行再融资（简易程序除外）， 13家存在近两年连续亏损的情况，受制于十八个月融资间隔的限制。 新规后沪深再融资项目已恢复受理 再融资新规后，部分项目已恢复受理。据统计，沪深交易所共6单再融 资项目获受理，均来自主板。其中上海证券交易所新增2单定增项目， 深交所新增2单定增及2单可转债项目。 表3：沪深再融资项目受理情况（再融资新