金点策略晨报

2023年11月8日星期三 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001联系电话：0755-83007028Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 回升仍是主基调，过程难免震荡反复 一、周二市场综述 周二晨早短信提醒，周一沪深三大指数集体大涨，板块个股涨多跌少，两市成交额再度突破万亿。市场回暖归功于海内外因素积极改善。首先，海外资产的风险在降温。美联储暂停加息后，近期美元走低以及美债收益率高位震荡回落之下，外资回流的迹象明显，北向资金连续三日累计净流入150多亿元。其次，国内利好也在逐步累积。当然，市场的隐忧还是在的，如国内复苏还不强及美联储的“最后一加”仍有不确定性。展望后市，我们仍维持近期的观点不变,后市震荡筑底回升的概率加大，中长期底部区域，机会大于风险。择机做多可能是占优策略。市场偏好回升的过程中，成长股可能有更优的表现，近期盘面的表现也验证了这个判断。 周二早盘，沪深三大指数小幅低开，随后震荡调整，沪指维持弱势盘整，创业板指跌近1%。盘面上看，短剧概念股延续周一的强势，算力股大涨，券商股继续活跃。午后，市场震荡回升，临近尾盘，再度小幅回落。盘面上看，消费电子板块表现活跃，旅游酒店、机场航运板块陷入调整。全天维持窄幅震荡的格局。 全天看，行业方面，通信设备、光学光电子、消费电子、通信服务、教育、互联网服务、计算机设备、软件开发、造纸印刷、证券、半导体等板块涨幅居前，保险、半 导体、旅游酒店等板块跌幅居前；题材股方面，算力、电子后视镜、CPO、光通信模块、东数西算、屏下摄像、激光雷达等题材股涨幅居前，蒙脱石散、精准医疗等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额9930亿元，截止收盘，上证指数报3057.27点，下跌1.14点，跌幅0.04%，总成交额4010.66亿；深证成指报10056.49点，下跌15.07点，跌幅0.15%，总成交额5919.34亿；创业板指报2022.77点，下跌9.57点，跌幅0.47%，总成交额2809.31亿；科创50指报891.46点，上涨1.25点，涨幅0.14%，总成交额697.16亿。 二、周二盘面点评 一是算力带领数字经济概念股集体走强。近日有消息称，阿里云A100官网已经暂停出租，因算力需求旺盛，供给紧张，阿里云已经无货可用于对外出租。回顾过往，2022年度（一季度）策略报告，我们推荐了数字经济产业链的投资机会。2022年1月17-20日连续暴涨，春节后连续两周成为题材股中的明星。受“东数西算”工程正式全面启动的利好刺激，2月18、21日数字经济概念股连续上演的涨停潮，之后，数字经济等概念股随着大盘连续调整。2022年4月末之后，数字经济概念随大盘出现反弹，8-9俩月再现调整，国庆节之后，数字经济概念股连续走强。2023年初，我们提醒，还可以继续关注，中长期看好逻辑没变，“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。二十大报告中提出“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”等，实际上产业发展的方向再次明确。未来几年我国数字经济产业有望持续高速发展，关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智能、大 数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。今年1月的2023年度策略报告中我们继续推荐了数字经济板块，一季度数字经济相关的概念股在“人工智能”的带领下，连续拉升，成为全市场最闪耀的“明星”。4月中旬的二季度策略报告，我们提醒，后市存在波动加大的风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。二季度果然出现大幅震荡。三季度初，我们提醒，经过上半年大涨后，下半年或进入去伪存真的第二阶段行情，规避蹭概念的公司。三季度出现回调，也在我们的预期之中。2023年8月21日，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。该规定对数据资源的确认范围和会计处理适用准则等作出规定，相关规定的落地，将有助于加强企业数据资源管理，规范企业数据资源相关会计处理，发挥数据要素价值，推动数字经济发展。后续随着数据确权等工作的逐步推进，行业有望迎来加速发展期。从中长期产业链角度来看，数字经济的主线地位是明确的，其本质是数据成为新的生产要素进而开启对数据资产的重估。本轮数字经济驱动的科技股行情最终落点仍是具有核心技术竞争力和业绩兑现能力的公司，四季度仍可挖掘具有业绩预期的细分板块和个股做高抛低吸。 二是文化传媒板块延续强势。周一短剧、游戏等文化传媒概念股大涨，周二延续周一的强势。从个人近期看短剧的经验看，纯属个人主观感受，不一定客观。看短剧不能太理性分析，主要抓特定用户的爽点，短剧制造周期短、成本低，但收益不一定低，看好短剧行业后续持续发力。另外，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首。版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，行业景气度持续抬升。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。经过三季度调整后，四季度仍有活跃机会，不过，交易性机会为主，高抛低吸或是占优策略。 三是券商股继续活跃。消息面上，近日召开的中央金融工作会议重申了“活跃资本市场”的积极论调。证监会表示，在促进证券公司发展方面，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行。展望后市，券商板块仍有机会，择机低吸。首先，政策支持。政策大方向是“活跃资本市场”。股票类业务最低结算备付金比例由现行的16%调降至平均接近13%，沪深交易所“允许主板股票、基金等证券的申报数量在100股(份)起的基础上，以1股为单位递增”，证券交易印花税实施减半征收，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%；其次，估值处于底部区域，有吸引力；最后，流动性上，国内货币依旧宽松。尤其是头部券商与重点特色券商，有望充分享受资本市场发展及政策红利。 四是新能源赛道继续反弹。新能源赛道延续反弹。2023年前三季度，新能源赛道出现连续调整，主要原因有两个，一是碳酸锂、硅料等上游原材料价格下降，导致行业预期变差；二是配置过于拥挤后的踩踏，前两年公募资金超配新能源，年初以来市场资金流向科技股、大金融及中特估，存量格局下，资金顾此失彼。从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对较快的增长速度。综上所述，四季度新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发展，此外随着经济回暖，终端需求亦有望逐步复苏，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股（四季度策略报告提示了新能源赛道的反弹机会）。 五是消费电子继大涨。近期消费电子连续走强，明显强于大盘的走势。年初我们提醒，电子板块是经济上游一个很重要的前瞻性指标，受疫情、海外冲突、创新趋缓等 因素的影响，去年电子行业业绩大幅下滑。2022年申万一级行业中，电子板块下跌36.54%，跌幅居首。去年底，电子行业PE为28倍左右，估值水平已接近10年来最低水平。展望2023年，疫情过后，消费逐步复苏，制造业回暖，电子行业景气周期有望触底回升，否极泰来，年初时点中长期配置性价比突显。消费电子领域有望迎来需求拐点。1月的年度策略报告中，我们把计算机行业排在行业推荐的第二位，一季度电子板块涨幅15.50%，表现还不错，二季度有所回落，上半年涨幅11%。三季度初提醒，下半年性价比降低，从结果看，三季度电子板块调整7.02%，也在预期之中。展望四季度，消费电子需求重启，华为、苹果或带动新一轮换机潮，四季度仍可关注消费电子板块的投资机会。（10月9日上午发布的四季度策略报告推荐了电子板块的投资机会，特意加粗加下划线提醒消费电子的投资机会） 三、后市大势研判 周二晨报中我们提醒，近期市场回暖归功于海内外因素积极改善。国内新一轮政策发力，海外美债收益率也迎来高位回落，对市场带来正向刺激。不过，市场的隐忧还是在的，如国内复苏还不强及美联储的“最后一加”仍有不确定性。所以，周一沪深三大指数大涨后，周二窄幅震荡，也在预期之中。 后市指数回升是主基调，但过程难免还有震荡反复，在指数没有系统性风险的环境下，择机做多可能是占优策略。市场偏好回升的过程中，成长股可能有更优的表现，近期盘面的表现也验证了这个判断。后市仍可择低关注证券、医药、新能源、半导体、消费电子等板块的投资机会，这也是我们四季度策略报告中比较看好的板块。 【晨早参考短信】 国内新一轮政策发力，海外美债收益率也迎来高位回落，对市场带来正向刺激。不过，市场的隐忧还是在的，国内复苏还不强及美联储的“最后一加”仍有不确定性。所 以，周一沪深三大指数大涨后，周二窄幅震荡，也在预期之中。后市指数回升是主基调，但过程难免还有震荡反复，在指数没有系统性风险的环境下，择机做多可能是占优策略。市场偏好回升的过程中，成长股可能有更优的表现，近期盘面的表现也验证了这个判断。后市仍可择低关注证券、医药、新能源、半导体、消费电子等板块的投资机会，这也是我们四季度策略报告中比较看好的板块。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074