美容护理行业周观点：科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(11.13-11.19) [Table_ReportDate] 2023年11月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 近月消费呈现平稳恢复态势，1-10月社零累计同比+6.9%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（11月13日-11月19日）申万美容护理指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27；从年初至今，申万美容护理指数下跌26.92%，跑输沪深300指数19.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 行业数据：①社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。②原材料价格方面：上周黄金上涨43.12美元至1980.55美元/盎司，白银上涨1.46美元至23.72美元/盎司。 上市公司重要公告：爱美客发布公司董事股份减持计划实施期限届满公告，华东医药签署股权投资协议及产品独家经销协议，医思健康发布内幕消息盈利警告，水羊股份部分股票期权注销完成，珀莱雅发布减持进展，贝泰妮进行股份回购，科思股份项目投资，曼卡龙股东股份变动计划届满，潮宏基控股股东进行股权质押，孩子王进行股份回购。 行业重要事件：①靶向抗衰来了，迈持国际X-7新品问世，精准抗衰领跑行业；②联合利华首投香水；③贝泰妮旗下首个"法国研究中心"正式成立。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 10月化妆品整体表现平淡，限额以上单位化妆品零售额同比+1.10% 爱美客投资美丽健康产业化创新建设项目 个股业绩表现分化，静候需求端修复 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3419 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1： 上周美容护理板块涨跌幅位列第27 ................................................................. 3 图表2： 年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 ......................................................... 3 图表3： 上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ........................................................ 4 图表4： 上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .................................................... 4 图表5： 上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表6： 上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表7： 社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................................................ 5 图表8： 限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ...................................... 5 图表9： 黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................ 5 图表10： 白银现货价格（美元/盎司） .......................................................................... 5 图表11： 上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（11月13日-11月19日）申万美容护理指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27；从年初至今，申万美容护理指数下跌26.92%，跑输沪深300指数19.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第27 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -2%-1%0%1%2%3%4%5%计算机汽车通信国防军工钢铁综合社会服务机械设备纺织服饰传媒有色金属商贸零售环保电子建筑装饰基础化工轻工制造非银金融交通运输公用事业石油石化煤炭家用电器医药生物农林牧渔房地产美容护理银行建筑材料电力设备食品饮料沪深300-30%-20%-10%0%10%20%30%40%通信传媒计算机汽车电子机械设备石油石化家用电器非银金融纺织服饰煤炭公用事业建筑装饰国防军工环保钢铁轻工制造医药生物银行有色金属食品饮料基础化工综合交通运输农林牧渔建筑材料社会服务房地产电力设备商贸零售美容护理沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，医思健康领涨，涨幅为1.26%；（2）化妆品：板块重点个股表现分化，水羊股份领涨，涨幅为6.43%；（3）黄金珠宝：板块重点个股大部分上涨，周大生领涨，涨幅为4.83%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分上涨，恒安国际领涨，涨幅为7.57%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%医思健康朗姿股份爱美客苏宁环球华熙生物昊海生科华韩股份瑞丽医美华东医药上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%水羊股份逸仙电商青松股份丸美股份拉芳家化福瑞达科思股份敷尔佳华熙生物上海家化珀莱雅贝泰妮上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%周大生潮宏基老凤祥周大福六福集团迪阿股份豫园股份中国黄金周生生谢瑞麟上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%恒安国际金发拉比依依股份维达国际孩子王爱婴室可靠股份豪悦护理洁雅股份中顺洁柔润本股份百亚股份上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。 原材料价格方面：上周黄金上涨43.12美元至1980.55美元/盎司，白银上涨1.46美元至23.72美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研